戴姆勒-奔馳和克萊斯勒并購-wenkub
2023-05-21 21:59:29 本頁面
【正文】 SO P) ] 其中 DA P 是指戴姆勒 奔馳公司的每股調(diào)整后價格 。戴姆勒 奔馳公司和克萊斯勒公司的財務(wù)顧問一致同意將折現(xiàn)系數(shù)按照傳統(tǒng)理論分解為基礎(chǔ)利率、風險溢價 (R isk P rem ium ) , 并考慮通貨膨脹的風險補償、股東所得稅 (35% ) , 最后將折現(xiàn)率定為 6. 5% (2021 年及以前) 和 5. 5% (2021 年及以后 )。采用購買核算法還會導致較高的資產(chǎn)價值 ,較高的折舊或攤銷費用 , 導致戴姆勒 2克萊斯勒公司凈收益的下降。如果購買價格超過目標公司凈資產(chǎn)的票面價值 , 超過部分要記為商譽而且要攤銷。 戴姆勒 奔馳和克萊斯勒并購具體問題的分析 ? 1. 核算方法的選擇。 ? 1998 年 2 月 , 兩個公司的有關(guān)人士進行討論。 戴姆勒（ Daimler － Benz ）集團所打的算盤是與克萊斯勒合并之后，可以互相截短補長，增加市場占有率，因為克萊斯勒稱霸北美地區(qū)，瓜分了九三％的市場，戴姆勒則在歐洲稱王，吃下六成以上的市場，且戴姆勒有克萊斯勒欠缺的高級轎車，克萊斯勒則有戴姆勒亟欲發(fā)展的小型車。 ? 克萊斯勒公司是美國第三大汽車公司 , 其業(yè)務(wù)主要是汽車經(jīng)營和金融服務(wù)。汽車經(jīng)營包括轎車、卡車以及相關(guān)零部件的研究、設(shè)計、制造和裝配 , 金融服務(wù)包括對克萊斯勒金融公司及其子公司的經(jīng)營 , 其業(yè)務(wù)主要是為購買克萊斯勒公司產(chǎn)品的消費者和經(jīng)銷商提供融資服務(wù)。雙方眼見未來廣大的市場，一拍即合，成就了歷史上最大宗的汽車合并案。 ? 在 1998 年 2 月 17 和 18 日 , 兩個公司的行政、財務(wù)、法律、財務(wù)公司代表首次會面。戴姆勒 奔馳公司的財務(wù)顧問和克萊斯勒公司的財務(wù)顧問一致認為應(yīng)盡可能地采用聯(lián)合經(jīng)營法核算。從收購完成之日起 , 目標公司的盈余或損失都要記錄在收購公司的財務(wù)報表中。 假定合并在 1997 年 1 月 1 日完成 , 并采用購買核算法 , 戴姆勒 克萊斯勒公司凈收益下降值如表 3 所示 : 由此可見 , 采用不同核算方法對公司合并后的影響是巨大的。根據(jù)折現(xiàn)率和企業(yè)凈收益得出戴姆勒 2奔馳公司和克萊斯勒公司的公司收益價值。 SO P 是指戴姆勒 奔馳公司的 SCHU TTAU S/HOL ZU RU CK 股的收 。 若戴姆勒 2奔馳公司同意換股的股東達到 90% , 1 股戴姆勒 奔馳公司的股票換 1. 005 股戴姆勒 克萊斯勒公司的股票 , 1 股克萊斯勒公司的股票換 0. 6235 股戴姆勒 克萊斯勒公司的股票。 ? 戴姆勒 克萊斯勒公司管理委員會應(yīng)由 18 名成員組成 , 戴姆勒 奔馳公司和克萊斯勒公司各占 50% , 并由兩個公司各自提名。在合并后的 3 年里 , Ju rgen E. Sch
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