貨幣政策策略：國(guó)際實(shí)踐-wenkub
2023-05-21 20:33:41 本頁(yè)面
【正文】 指標(biāo)能使中央銀行調(diào)整貨幣政策以應(yīng)付國(guó)內(nèi)事務(wù)，允許其對(duì)產(chǎn)出波動(dòng)作出一定反應(yīng)。 ? 該策略以貨幣總量為中介指標(biāo)，以實(shí)現(xiàn)例如物價(jià)穩(wěn)定的最終目標(biāo)。 ? 缺點(diǎn)： ? 獨(dú)立貨幣政策喪失，經(jīng)濟(jì)受來(lái)自核心國(guó)突發(fā)事件沖擊的風(fēng)險(xiǎn)增大，以及中央銀行創(chuàng)造貨幣和充當(dāng)最后貸款人能力的減弱或喪失。 ? 在貨幣局中，對(duì)固定匯率的承諾特別堅(jiān)定可靠，因?yàn)樨泿耪叩膶?shí)施自動(dòng)有效，完全脫離了中央銀行和政府的控制。 ? 此外，以匯率為指標(biāo)有助于促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)和鄰國(guó)經(jīng)濟(jì)的融合。以匯率為指標(biāo)可能使得人們更難判斷中央銀行的政策行動(dòng)。 5 ? 缺點(diǎn)： ? 隨著資本的流動(dòng)，設(shè)定指標(biāo)的國(guó)家不能再實(shí)施獨(dú)立的貨幣政策，喪失了利用貨幣政策來(lái)應(yīng)付國(guó)內(nèi)突發(fā)事件的能力。 ? 以下三種貨幣政策策略均使用了名義錨：以匯率為指標(biāo)、以貨幣為指標(biāo)、以通貨膨脹為指標(biāo)。1 貨幣政策策略：國(guó)際實(shí)踐 2 ? 所有國(guó)家貨幣政策策略的一個(gè)核心特征是，使用名義錨作為中介指標(biāo)，以實(shí)現(xiàn)最終貨幣政策目標(biāo)，如價(jià)格穩(wěn)定。 4 二、以匯率為指標(biāo) ? 優(yōu)點(diǎn)： ? 匯率指標(biāo)的名義錨通過(guò)將國(guó)際貿(mào)易商品的通貨膨脹和核心國(guó)該種商品的通貨膨脹相掛鉤，直接有助于控制通貨膨脹； ? 匯率指標(biāo)提供了貨幣政策實(shí)施的自動(dòng)規(guī)則，這有利于減輕時(shí)間非一致性問(wèn)題。而且，匯率指標(biāo)意味著對(duì)核心國(guó)的突發(fā)沖擊會(huì)被直接傳遞到指標(biāo)國(guó)，因?yàn)楹诵膰?guó)利率的變動(dòng)導(dǎo)致指標(biāo)國(guó)利率的相應(yīng)變動(dòng)。公眾不能監(jiān)控中央銀行，再加上政治家的壓力，使貨幣政策很容易變得過(guò)于擴(kuò)張。 7 ? 在政治和貨幣機(jī)構(gòu)特別軟弱，因而遭受持續(xù)的惡性通貨膨脹的國(guó)家，包括許多新興市場(chǎng)（含轉(zhuǎn)軌國(guó)家）國(guó)家，以匯率為指標(biāo)可能是打破通貨膨脹心理、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的唯一途徑。 9 ? 優(yōu)點(diǎn)： ? 貨幣供給只有當(dāng)美元
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