貨幣政策策略：國際實踐-wenkub
2023-05-21 20:33:41 本頁面
【正文】 指標(biāo)能使中央銀行調(diào)整貨幣政策以應(yīng)付國內(nèi)事務(wù)，允許其對產(chǎn)出波動作出一定反應(yīng)。 ? 該策略以貨幣總量為中介指標(biāo)，以實現(xiàn)例如物價穩(wěn)定的最終目標(biāo)。 ? 缺點： ? 獨(dú)立貨幣政策喪失，經(jīng)濟(jì)受來自核心國突發(fā)事件沖擊的風(fēng)險增大，以及中央銀行創(chuàng)造貨幣和充當(dāng)最后貸款人能力的減弱或喪失。 ? 在貨幣局中，對固定匯率的承諾特別堅定可靠，因為貨幣政策的實施自動有效，完全脫離了中央銀行和政府的控制。 ? 此外，以匯率為指標(biāo)有助于促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)和鄰國經(jīng)濟(jì)的融合。以匯率為指標(biāo)可能使得人們更難判斷中央銀行的政策行動。 5 ? 缺點： ? 隨著資本的流動，設(shè)定指標(biāo)的國家不能再實施獨(dú)立的貨幣政策，喪失了利用貨幣政策來應(yīng)付國內(nèi)突發(fā)事件的能力。 ? 以下三種貨幣政策策略均使用了名義錨：以匯率為指標(biāo)、以貨幣為指標(biāo)、以通貨膨脹為指標(biāo)。1 貨幣政策策略：國際實踐 2 ? 所有國家貨幣政策策略的一個核心特征是，使用名義錨作為中介指標(biāo)，以實現(xiàn)最終貨幣政策目標(biāo)，如價格穩(wěn)定。 4 二、以匯率為指標(biāo) ? 優(yōu)點： ? 匯率指標(biāo)的名義錨通過將國際貿(mào)易商品的通貨膨脹和核心國該種商品的通貨膨脹相掛鉤，直接有助于控制通貨膨脹； ? 匯率指標(biāo)提供了貨幣政策實施的自動規(guī)則，這有利于減輕時間非一致性問題。而且，匯率指標(biāo)意味著對核心國的突發(fā)沖擊會被直接傳遞到指標(biāo)國，因為核心國利率的變動導(dǎo)致指標(biāo)國利率的相應(yīng)變動。公眾不能監(jiān)控中央銀行，再加上政治家的壓力，使貨幣政策很容易變得過于擴(kuò)張。 7 ? 在政治和貨幣機(jī)構(gòu)特別軟弱，因而遭受持續(xù)的惡性通貨膨脹的國家，包括許多新興市場（含轉(zhuǎn)軌國家）國家，以匯率為指標(biāo)可能是打破通貨膨脹心理、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的唯一途徑。 9 ? 優(yōu)點： ? 貨幣供給只有當(dāng)美元
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