貨幣政策：傳導機制與效應-wenkub
2023-05-21 20:33:41 本頁面
【正文】 應量作為中介指標是可行的 ， 且應以 M1作為重點短期監(jiān)測目標 ，M0和 M2作為貨幣政策操作的參考性監(jiān)測指標 。 第六章 貨幣政策：傳導機制與效應 ? 我國用利率作為中介目標還不行 ? 我國把利率作為中介指標還不具備條件 。 第六章 貨幣政策：傳導機制與效應 ? 利率作為中介目標的好處： 一是利率是決定投機資金流量的重要因素； 二是以利率為中介目標可以對投機性資金進行恰當?shù)囊龑?，減少對國內經濟的危害； 三是可以提高貨幣政策的透明度，明確表明貨幣政策的信號。 德國和瑞士等國家繼續(xù)以貨幣供應量作為中介目標 ， 但也進行了一些改革 ， 將利率和通貨膨脹率納入政策目標 。若以隔夜拆借利率為操作目標的話，則會選擇利率為中介目標，通過調節(jié)利率來影響各部門的成本，進而影響宏觀經濟。 對于貨幣政策標的，各國中央銀行會根據(jù)經濟金融發(fā)展情況變化而相機調整中介目標變量。 （ C十 R） =（ C十 D） 247。 ? 1 貨幣供應量還能夠作為我國貨幣政策的中介目標嗎 ？ 為什么有的國家主張使用利率或者通貨膨漲目標 ？ ? 1 貨幣政策與財政政策 、 產業(yè)政策 、 收入政策如何協(xié)調 。 ? 怎樣進行貨幣政策的國際協(xié)調 ？ 第六章 貨幣政策：傳導機制與效應 第一個問題：貨幣供應量傳導機理 ? 貨幣供應計算公式是： ? M== ? 即貨幣供應量＝貨幣乘數(shù) 基礎貨幣 ? 我們分別分析基礎貨幣和貨幣乘數(shù) 。 （ C十 Rd＋ Rt＋ Re） 分子分母同除以 D, ? =（ c十 1） 247。從西方發(fā)達國家的做法來看，貨幣政策中介目標的選擇大體經歷了從利率 (或匯率 )— 貨幣供應量 —— 利率或盯住一組綜合目標的過程。 第六章 貨幣政策：傳導機制與效應 ? 貨幣供應量作為中介目標的變化 美國從 1994年開始 ， 放棄了貨幣供應量作為貨幣政策的中介目標 ， 而選擇利率作為中介目標 。 日本雖然沒有直接明確中介目標 ， 但 80年代中期開始從重視貨幣供應量指標轉向貨幣中介指標 ， 實際上也是講貨幣政策的操作目標 。 第六章 貨幣政策：傳導機制與效應 ? 通貨膨脹率作為貨幣政策的中介目標的好處： ? 英國和加拿大等國以通貨膨脹率作為貨幣政策的直接目標 ， 其好處 ， ? 一是可以保持中央銀行貨幣政策的獨立性 ， 使中央銀行能對國內的經濟波動做出反映 。 一般說來 ，利率作為中介指標必須具備幾個基本條件 ， 如利率完全由市場資金供求決定 、 利率變動富有彈性 、 微觀經濟
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