貨幣政策：傳導(dǎo)機制與效應(yīng)(參考版)
2025-05-14 20:33本頁面
【正文】 ? 1 貨幣供應(yīng)量還能夠作為我國貨幣政策的中介目標嗎 ？ 為什么有的國家主張使用利率或者通貨膨漲目標 ？ ? 1 貨幣政策與財政政策 、 產(chǎn)業(yè)政策 、 收入政策如何協(xié)調(diào) 。 ? 第四 ， 在經(jīng)濟活動中預(yù)期和心理的傳導(dǎo)作用越來越明顯 。 ? 第二 ， 銀行信貸傳導(dǎo)的效應(yīng)逐漸減弱 。 因此 ， 完善貨幣指標體系 ， 順應(yīng)相關(guān)性變化的要求 ， 適時調(diào)整中介指標 ， 十分重要 。 第六章 貨幣政策：傳導(dǎo)機制與效應(yīng) 另外 ， 隨著外資銀行大規(guī)模進入后 ， 金融機構(gòu)多元化及其業(yè)務(wù)多元化的發(fā)展 ， 國內(nèi)企業(yè)和居民的貨幣需求形式也會隨之發(fā)生變化 ， 從而貨幣政策中介目標和最終目標的相關(guān)性也會受到影響 。 這兩項內(nèi)容所涉及的金融業(yè)務(wù)量 (以資產(chǎn)度量 )占國內(nèi)全部金融業(yè)務(wù)量的 14%， 對貨幣供應(yīng)量中介目標的實現(xiàn)會產(chǎn)生一定的影響 。 第六章 貨幣政策：傳導(dǎo)機制與效應(yīng) ? 一組彈性指標 通過實證分析，說明隨著經(jīng)濟體制改革的深入，實際利率已經(jīng)對我國消費、企業(yè)投資以及國民經(jīng)濟運行產(chǎn)生了重要影響，這一結(jié)論的政策含義是：在中國介于實際利率是一個能夠與物價與經(jīng)濟增長保持長期穩(wěn)定的負相關(guān)關(guān)系的變量 ，因此，調(diào)整實際利率并通過它影響，應(yīng)當(dāng)成為貨幣當(dāng)局的操作重點之一。 現(xiàn)在美國貨幣當(dāng)局除繼續(xù)關(guān)注貨幣供應(yīng)量走勢時 ， 還關(guān)注貨幣運行的走勢 。 由于貨幣所對應(yīng)的不僅是商品和勞務(wù)的生產(chǎn) 、 消費 、 分配和流通 ， 隨著金融深化 ， 金融工具和業(yè)務(wù)的創(chuàng)新 ， 金融資產(chǎn)越來越多 。 第六章 貨幣政策：傳導(dǎo)機制與效應(yīng) ? 一組彈性指標 （ 3） M2/GDP， 它能夠反映貨幣供應(yīng)總體上與國民經(jīng)濟運行的適應(yīng)程度 ， 當(dāng) M2/GDP的比率穩(wěn)定或趨于下降時 ， GDP的增長通常比較正常 ， 而當(dāng) M2/GDP的比率趨于上升 GDP的增長則趨于緩慢 ， 由此可大體推斷貨幣供應(yīng)量的增長與經(jīng)濟運行的需要是否相適應(yīng) 。 從長期看 ， 需要設(shè)置一組彈性區(qū)間目標 。 我國社會總需求的利率彈性也不高 ， 相當(dāng)一部分企業(yè)還沒有真正成為自主經(jīng)營 、 自負盈虧的商品生產(chǎn)者和經(jīng)營者 ， 因此用利率來調(diào)整各經(jīng)濟主體的經(jīng)濟利益和行為就有相當(dāng)難度 。 一般說來 ，利率作為中介指標必須具備幾個基本條件 ， 如利率完全由市場資金供求決定 、 利率變動富有彈性 、 微觀經(jīng)濟基礎(chǔ)具有較健全的運行機制等 。 ? 三是具有較大的透明度 ， 易為公眾理解 ， 有助于市場合理的通貨膨脹預(yù)期 。 第六章 貨幣政策：傳導(dǎo)機制與效應(yīng) ? 通貨膨脹率作為貨幣政策的中介目標的好處： ? 英國和加拿大等國以通
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