國際金融第6章(4)-wenkub
2023-05-21 16:37:34 本頁面
【正文】 存續(xù)期缺口 0 存續(xù)期缺口 0 利率上升 銀行凈值將下降 銀行凈值將增加 利率下降 銀行凈值將增加 銀行凈值將下降 國際金融市場運(yùn)用利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具的效果 ? （一）金融機(jī)構(gòu)通過利率風(fēng)險(xiǎn)管理保障利息收益 ? 銀行和金融公司通常借入短期款項(xiàng)，貸出長期款項(xiàng)，希望能鎖定長短期款項(xiàng)之間的利率差額。 這使得銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理人員能夠利用資產(chǎn)與負(fù)債組合的凸效應(yīng)來規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn) 。 （ 2） 存續(xù)期缺口管理 （ Duration Gap Management） ： 存續(xù)期模型反映了在市場利率變動(dòng)時(shí) ， 銀行資產(chǎn)與負(fù)債凈值的變動(dòng) 。 正的重新定價(jià)缺口使銀行面臨利率下降的風(fēng)險(xiǎn) ， 負(fù)的重新定價(jià)缺口使銀行面臨利率上升 的風(fēng)險(xiǎn) ， 當(dāng)缺口為零時(shí) ， 利率變動(dòng)不會(huì)影響銀行的凈利差收入 。 ? 除了上面談到的資金缺口指標(biāo)外，還可以用利率敏感比率（ Interest Rate Sensitive Ratio）來衡量銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)。 ? 一國經(jīng)濟(jì)參數(shù)的變動(dòng)，特別是匯率、利率的變動(dòng)也會(huì)影響到其它國家利率的波動(dòng)。同時(shí)，由于價(jià)格上升，公眾的存款意愿將下降而工商企業(yè)的貸款需求上升，貸款需求大于貸款供給所導(dǎo)致的存貸不平衡必然導(dǎo)致利率上升。 ? 一般來說，當(dāng)央行擴(kuò)大貨幣供給量時(shí)，可貸資金供給總量將增加，供大于求，自然利率會(huì)隨之下降；反之，央行實(shí)行緊縮式的貨幣政策，減少貨幣供給，可貸資金供不應(yīng)求，利率會(huì)隨之上升。 （ 3） 運(yùn)用金融交易法：通過利率互換 、 遠(yuǎn)期利率協(xié)定 、 利率期權(quán)和利率期貨等金融工具來管理利率風(fēng)險(xiǎn) 。即在客戶提前歸還貸款本息和提前支取存款的潛在選擇中產(chǎn)生的利率風(fēng)險(xiǎn)。 ? 正收益曲線一般表示長期債券的收益率高于短期債券的收益率，這時(shí)沒有收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)；而負(fù)收益率曲線則表示長期債券的收益率低于短期債券的收益率，這時(shí)有收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)。即使銀行資產(chǎn)和負(fù)債的重新定價(jià)時(shí)間相同，但是只要存款利率與貸款利率的調(diào)整幅度不完全一致，銀行就會(huì)面臨風(fēng)險(xiǎn)。只要該缺口不為零，則利率變動(dòng)時(shí)，會(huì)使銀行面臨利率風(fēng)險(xiǎn)。第四節(jié) 其他國際金融風(fēng)險(xiǎn)管理 一 、 利率風(fēng)險(xiǎn)的管理 （ 一 ） 利率風(fēng)險(xiǎn) （ Interest Rate Risk） 的含義：指在一定時(shí)期內(nèi)因外幣利率的相對變化 ，導(dǎo)致涉外經(jīng)濟(jì)主體的實(shí)際收益與預(yù)期收益或?qū)嶋H成本與預(yù)期成本發(fā)生背離 ， 從而導(dǎo)致?lián)p失的可能性 。 70年代末和 80 年代初，美國儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)危機(jī)主要就是由于利率大幅上升而帶來重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。我國商業(yè)銀行目前貸款所依據(jù)的基準(zhǔn)利率一般都是中央銀行所公布的利率，因此，基差風(fēng)險(xiǎn)比較小，但隨著利率市場化的推進(jìn)，特別是與國際接軌后，我國商業(yè)銀行因業(yè)務(wù)需要，可能會(huì)以LIBOR為參考，到時(shí)產(chǎn)生的基差風(fēng)險(xiǎn)也將相應(yīng)增加。根據(jù)中國國債信息網(wǎng)公布的有關(guān)資料顯示 ,我國商業(yè)銀行 2021年底持有的國債面值已經(jīng)超過 3萬億元。 ? ? 由于我國自 1996年以來先后 8次下調(diào)存貸款利率，許多企業(yè)紛紛“借新還舊”，提前償還未到期貸款轉(zhuǎn)借較低利率的貸款，以降低融資成本；同時(shí)個(gè)人客戶的利率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)也不斷增強(qiáng)，再加上我國目前對于客戶提前還款的違約行為還缺乏政策性限制，因此，選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)在我國商業(yè)銀行日益突出。 影響市場利率變動(dòng)的幾點(diǎn)因素 ? 。 ? 3. 價(jià)格水平。 ? ? 4. 股票和債券市場。自然，國際證券市場的漲跌也會(huì)對國際銀行業(yè)務(wù)所面對的利率產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。近年來，銀行經(jīng)營管理人員逐漸采用動(dòng)態(tài)的利率敏感資產(chǎn)和利率敏感負(fù)債的缺口方法，方法之一便是“持續(xù)期缺口分析”。它對于貨幣市場和資本市場上利率變動(dòng)的層次具有針對性 ， 并依據(jù)銀行資產(chǎn)負(fù)債在央行基準(zhǔn)利率變動(dòng) 時(shí)所遭受的利率沖擊的程度不同建立了不同的計(jì)量方法 。 它是以現(xiàn)金流量的相對現(xiàn)值為相權(quán)數(shù) ， 計(jì)量出的資產(chǎn) （ 或負(fù)債 ） 中每次現(xiàn)金流 量距離到期的加權(quán)平均期限 ， 反映了現(xiàn)金流的時(shí)間價(jià)值 。 理想的資產(chǎn)負(fù)債組合應(yīng)該是資產(chǎn)的組合的凸性大于負(fù)債組合的凸性 。但利率上升會(huì)導(dǎo)致利差收入下降，銀行只要通過買入利率上限期權(quán)鎖定最高借款成本，即可保證最低凈利差收入。對主要使用短期借款的公司，通過買入雙限期權(quán)，即公司將賣出下限期權(quán)的收益，用于買上限期權(quán)，從而最大限度地保障取得利率風(fēng)險(xiǎn)投資收益來降低籌資成本。 ? 我國目前仍處在存貸款利率水平由中央銀行管制的環(huán)境中，但利率風(fēng)險(xiǎn)卻一直客觀存在著。而銀行方面因沒有對利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理和控制，連最基本的控制即在貸款合同中列明有關(guān)提前還貸的條件，以鎖住可能產(chǎn)生利息收入的損失都沒有做，正是所謂對我國市場利率風(fēng)險(xiǎn)存在的漠視 ? 。 ? （二）盡快頒布運(yùn)用衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)管理的政策法規(guī)。 ? ? （三）大力培養(yǎng)專業(yè)人員實(shí)行資格認(rèn)證制度。 ： （ 1） 債務(wù)拖欠風(fēng)險(xiǎn) （ 2） 債務(wù)注銷風(fēng)險(xiǎn) （ 3） 債務(wù)重組風(fēng)險(xiǎn) ? 主權(quán)風(fēng)險(xiǎn) ? （ Sovereignrisk）主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)是主權(quán)政府或政府機(jī)構(gòu)的行為給貸款方造成的風(fēng)險(xiǎn)，主權(quán)國家政府或政府機(jī)構(gòu)可能出于其自身利益和考慮，拒絕履行償付債務(wù)或拒絕承擔(dān)擔(dān)保的責(zé)任，從而給貸款銀行造成損失。 ， 全面了解借款國的社會(huì)經(jīng)濟(jì)和政治狀況 。 （ 1） 貸款力求多元化 。 分析指標(biāo) ? 銀行一般是通過分析一系列反映關(guān)鍵因素各方
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