國際金融第三版匯率制度選擇-wenkub
2022-09-11 19:08:48 本頁面
【正文】 別是，目標區(qū)可隨時調整，而且貨幣當局對目標區(qū)并不嚴格承諾 ? 硬目標區(qū)，指匯率變動幅度小、調整少，目標區(qū)對外公開，政府維護責任大 ? 軟目標區(qū)，指匯率變動幅度較大、經常調整，目標區(qū)嚴格保密，政府維護責任小 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 匯率目標區(qū) 匯率 允許匯率波動范圍 目標區(qū)下限 目標區(qū)上限 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 S型均衡匯率曲線 匯率 A C D B 貨幣增長率 目標區(qū)上限 目標區(qū)下限 蜜月效應 離婚效應 修正因素 ?目標區(qū)可信度 ?央行干預活動 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 復習要點 ? 比較固定匯率和浮動匯率的利弊。 ? 以金融資本流動占有主體地位，在國際收支平衡表的“ 資本和金融賬戶 ” 得到反映 ? 流量分析中，資本流入說明對外國資產增加或負債減少，資本流出說明對外國負債增加或資產減少 ? 存量分析中，凈資本輸入指一定時期內的累計資本流入大于資本流出，凈資本輸出指一定時期內的累計資本流出大于資本流入 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 國際資本流動概述 國際資本流動的分類 ? 根據存在形態(tài)，分為對外直接投資、國際證券投資、國際信貸和其他形式 ? 根據周轉時間，分為長期資本流動和短期資本流動 ? 長期資本流動包括直接投資、中長期國際信貸和中長期國際證券投資 ? 短期資本流動包括短期國際信貸、短期證券投資、國際貼現和國際短期票據發(fā)行 ? 根據資本屬性和途徑，分為私人資本流動和官方資本流動 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 國際資本流動概述 國際資本流動發(fā)展歷程 ? 1870年－ 1914年是國際資本流動的第一階段 ? 兩次世界大戰(zhàn)的間歇時期是國際資本流動的第二次浪潮 ? 二戰(zhàn)結束到 20世紀 80年代是國際資本流動的第三階段 ? 20世紀 90年代以來，國際資本流動進入第四階段 ——全球化發(fā)展時期 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 國際資本流動概述 國際資本流動新趨勢 ? 發(fā)達國家仍然主導全球 FDI的規(guī)模和方向，跨國并購是根本推動力 ? 發(fā)展中國家受到私人國際資本青睞，證券投資波動巨大 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 中長期資本流動的積極效應 ? 對流入國 ? 有利于資本形成，促進經濟長期發(fā)展 ? 補充資本供給，促進儲蓄向投資轉化 ? 拉動對國內資源的需求，組織生產 ? 有助于平抑經濟周期波動 ? 對流出國 ? 提高資本使用效率，追逐海外市場高收益 ? 對資本流入國的出口增加本國收入水平 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 中長期資本流動的風險和危害 ? 外匯風險 ? 期限越長，匯率波動的不確定性越高 ? 利率風險 ? 固定 /浮動利率工具 ? 商業(yè)銀行的資產與負債 ? 國際債券的投資收益 ? 危害流入國銀行體系 ? 擴大銀行資產規(guī)模，并改變資產負債結構 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 國際債務危機 ? 中長期資本流出國面臨的最大危險是債務國違約，導致國際債權債務關系不能如期了結 償債高峰＋債務短期化 外資依賴＋資本效率低 世界性衰退＋高利率 國際 債務 危機 債務規(guī)模高 涉及國家多 國際影響大 中等收入國 中國人民大學財
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