國際金融第三版跨國公司短期資產負債管理-wenkub
2022-09-11 19:08:37 本頁面
【正文】 ? 某中國公司長期向日本出口。中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 1 第 9章 跨國公司短期資產負債管理 Shortterm Asset and Liability Management of MNC 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 2 教學要點 ? 學習跨國公司現金管理技術 ? 掌握跨國公司的主要貿易融資方式 ? 了解跨國公司非貿易短期融資管理 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 3 跨國公司子公司的現金循環(huán) 母公司 子公司現金余額 長期項目 應付賬款余額 原材料及物料用品 貸款來源 應收賬款 存貨 賒銷 投資 支付 生產 銷售 還貸 費用和盈利 貸款 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 4 影響子公司現金流的因素 ? 通貨膨脹 ? 存貨水平 ? 產品銷售 ? 銷售數量 ? 結算方式 ? 匯率 ? 利率 ? 東道國的稅收 ? 資本管制 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 5 現金管理 ? 良好的現金管理，有利于跨國公司優(yōu)化資金流動性和收益性 ? 改善流動資金和流動負債的結構 ? 提高資金使用效率 ? 減少外部融資，節(jié)約利息支出 ? 站在母公司角度對子公司進行現金周轉和余額管理 ? 通過母子公司之間以及子公司之間的跨國現金轉移來實現 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 6 跨國公司現金管理技術 ? 凈額清算 ? 加速清收 ? 規(guī)避東道國管制 ? 內部現金流管理 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 7 凈額清算（ ting） ? 使因貨幣兌換而產生的內部管理成本和交易成本降到最低 ? 減少子公司之間跨國交易筆數，從而減少現金轉移的一般性管理成本 ? 降低外匯交易頻率，從而減少匯率變動導致的交易成本 ? 方便母公司嚴格管控子公司之間的交易信息 ? 現金流預測相對容易，提高投融資決策效率 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 子公司間的支付矩陣 Canada France Japan Switzerland . Canada –– 40 90 20 40 France 60 –– 30 60 50 Japan 100 30 –– 20 30 Switzerland 10 50 10 –– 50 . 10 60 20 20 –– 應付金額（單位：千美元） 支付矩陣 Canada France Japan Switzerland . Canada –– 0 0 10 30 France 20 –– 0 10 0 Japan 10 0 –– 10 10 Switzerland 0 0 0 –– 30 . 0 10 0 0 –– 凈應付金額（單位：千美元） 凈額結算 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 9 加速清收 ? 加速應收賬款的清收，可以提高資金利用效率，同時降低風險 ? 常用方法 ? 鼓勵提早付款 ? 大額銷售簽訂預先授權支付書 (preauthorized payment) ? 根據客戶分布就近設立銀行收款箱 (lockbox) 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 10 規(guī)避東道國管制 ? 東道國可能對子公司資金匯出設置障礙甚至暫時凍結，可通過收入、費用的轉移性安排規(guī)避東道國管制的負面影響 ? 設立或擴大研發(fā)部門，增加開支 ? 通過轉移定價將收入轉出 ? 將會議、廣告、宣傳費轉入 ? 減少母公司資金收入，增加當地融資額 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 11 內部現金流管理 ? 降低整體融資成本 ? 資金充裕的子公司可以提前付款 ? 允許資金不足的子公司延期付款 ? 規(guī)避匯率風險 ? 內部貿易或凈額清算時，預期記賬貨幣升值時，付款方可以延期支付 ? 預期記賬貨幣可能貶值時，支付方可以提前付款 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 12 跨國公司現金管理需要滿足的條件 ? 管理模式
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