畢業(yè)論文企業(yè)并購的財(cái)務(wù)問題研究-wenkub
2022-09-07 09:31:31 本頁面
【正文】 ............................................................................... 1 一、企業(yè)并購的涵義及成因 .................................................................. 2 （一）企業(yè)并購的涵義 .......................................................................... 2 （二）企業(yè)并購的成因 .......................................................................... 4 二、并購中的企業(yè)價(jià)值評(píng)估 .................................................................. 7 （一）企業(yè)價(jià)值評(píng)估的主要內(nèi)容及主要技術(shù) ....................................... 7 （二）我國企業(yè)并 購的評(píng)估現(xiàn)狀及發(fā)展 .............................................. 9 三、企業(yè)并購的會(huì)計(jì)處理 .................................................................... 11 （一）企業(yè)并購的會(huì)計(jì)處理方法 ........................................................ 11 （二）我國企業(yè)并購中的會(huì)計(jì)問題及解決建 議 ................................. 16 三、企業(yè)并購中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) ................................................................ 17 （一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的具體范圍 ................................................................ 18 （二）企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范對(duì)策 ................................................ 19 參考文獻(xiàn) ............................................................................................... 20 1 摘要 我國企業(yè)并購存在并購主體“雙元化”、并購配套政策不完善、并購資金來源匱乏等外部制度不足和盲目追求規(guī)模擴(kuò)張與經(jīng)營多元化、受“強(qiáng)弱”并購模式影響深刻、財(cái)務(wù)并購弊端突出等內(nèi)部操作不足。本人完全意識(shí)到本聲明的法律后果由本人承擔(dān)。 作 者 簽 名： 日 期： 指導(dǎo)教師簽名： 日 期： 使用授權(quán)說明 本人完全了解 大學(xué)關(guān)于收集、保存、使用畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）的規(guī)定，即：按照學(xué)校要求提交畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）的印刷本和電子版本；學(xué)校有權(quán)保存畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）的印刷本和電子版，并提供目錄檢索與閱覽服務(wù)；學(xué)?？梢圆捎糜坝 ⒖s印、數(shù)字化或其它復(fù)制手段保存論文；在不以贏利為目的前提下，學(xué)校可以公布論文的部分或全部內(nèi)容。 1 企業(yè)并購的財(cái)務(wù)問題研究 2 畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）原創(chuàng)性聲明和使用授權(quán)說明 原創(chuàng)性聲明 本人鄭重承諾：所呈交的畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文），是我個(gè)人在指導(dǎo)教師的指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工作及取得的成果。 作者簽名： 日 期： 3 學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明 本人鄭重聲明：所呈交的論文是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下獨(dú)立進(jìn)行研究所取得的研究成果。 作者簽名： 日期： 年 月 日 學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書 本學(xué)位論文作者完全了解學(xué)校有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，同意學(xué)校保留并向國家有關(guān)部門或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印件和電子版，允許論文被查閱和借閱。應(yīng)采取提高企業(yè)并購市場(chǎng)化程度、建立健全企業(yè)并購的法律體系、發(fā)展培植企業(yè)并購的中介機(jī)構(gòu)等宏觀對(duì)策和提高橫向并購的力度、注意企業(yè)并購后 的整合、企業(yè)并購由財(cái)務(wù)型發(fā)展為戰(zhàn)略型、推進(jìn)企業(yè)并購“走出去”等微觀對(duì)策，以改善我國企業(yè)并購的內(nèi)外部環(huán)境。 關(guān)鍵詞 ： 并購 ，價(jià)值，風(fēng)險(xiǎn) ，對(duì)策 2 并購是一種重要的投資實(shí)現(xiàn)方式，企業(yè)并購可以獲得企業(yè)所需要的產(chǎn)權(quán)及資產(chǎn)，實(shí)行一體化 經(jīng)營，從而達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)，企業(yè)通過規(guī)模經(jīng)濟(jì)降低企業(yè)成本并取得規(guī)模經(jīng)濟(jì)，還會(huì)給企業(yè)帶來制度的變遷，因而并購活動(dòng)本身就具有戰(zhàn)略意義的。A)是企業(yè)合并 (Merger)與企業(yè)收購 (Acquisition)的合稱。狹義地比較，合并與收購的主要區(qū)別在于企業(yè)的收購并不需要將雙方企業(yè)合并為一個(gè)法人主體，原企業(yè)仍然存續(xù)。產(chǎn)權(quán)重組就是指通過產(chǎn)權(quán)關(guān)系的變化使產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)以及由產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)所決定的產(chǎn)權(quán)具體實(shí)現(xiàn)形態(tài)在不同權(quán)利主體間重新組合和構(gòu)造。在交易過程中，一部分權(quán)利主體通過出讓所擁有的控制權(quán)而獲取相應(yīng)的利益，另一部分權(quán)利主體則通過一定代價(jià)獲取這部分控制權(quán)。企業(yè)內(nèi)部也可以進(jìn)行資產(chǎn)重組，但它是指企業(yè)對(duì)其范圍內(nèi)擁有的資產(chǎn)進(jìn)行的整合行為。這種平均成本的降低，稱為規(guī)模經(jīng)濟(jì)。從企業(yè)投入角度，可以把企業(yè)規(guī)模理解為企業(yè)內(nèi)生產(chǎn)力諸多因素的集約度，即勞動(dòng)者的數(shù)量和質(zhì)量、機(jī)器設(shè)備及生產(chǎn)流水線的數(shù)量和水平、占地面積和建筑面積，資產(chǎn)總額及資本總額等等。資源是企業(yè)經(jīng)營的對(duì)象、是企業(yè)賴以生存和發(fā)展的必備條件，由于資源數(shù)量的有限性，資源占有的排他性和資源經(jīng)營的長期性，再加上有些自然資源的不可再生性等原因，所以說，資源緊張和短缺問題，己成為全球性問題，在我國顯得更為嚴(yán)重。國際市場(chǎng)上成功的競(jìng)爭(zhēng)，可能取決于企業(yè)通過并購這個(gè)適時(shí)而有效的形式所獲得的能力。使企業(yè)同時(shí)涉及多個(gè)經(jīng)營領(lǐng)域的經(jīng)營戰(zhàn)略，從外部經(jīng)營的因素來說，多元化經(jīng)營主要有三個(gè)方面的原因，一是由于受產(chǎn)業(yè)規(guī)模、市場(chǎng)規(guī)模的限制，產(chǎn)品市場(chǎng)成長率長期徘徊不前，乃至有下降趨勢(shì)，企業(yè)必須向新的產(chǎn)品領(lǐng)域擴(kuò)張。 當(dāng)然，進(jìn)入新的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域或開展新的產(chǎn)品經(jīng)營業(yè)務(wù)，有許多方法解決。此兩種方式各有利弊。其步驟為：分析企業(yè)現(xiàn)狀，評(píng)估企業(yè)自我價(jià)值，確定并購策略，選擇并審查并購目標(biāo)，評(píng)估目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值，評(píng)估協(xié)同效應(yīng)，評(píng)估并購后聯(lián)合企業(yè)的價(jià)值，綜合評(píng)價(jià)并購的可行性。一般情況下，并購方的支付價(jià)格為目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值加上一部分溢價(jià)，溢價(jià)的多少則根據(jù)具體情況分析。 主要技術(shù) 在企業(yè)并購中，分析人員主要運(yùn)用現(xiàn)金流量折現(xiàn)技術(shù)進(jìn)行并購 方企業(yè)自我價(jià)值和并購后聯(lián)合企業(yè)價(jià)值的評(píng)估。其主要步驟一般為：分 析歷史績效，即當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況；預(yù)測(cè)未來現(xiàn)金流量產(chǎn)生的期間；估計(jì)未來的現(xiàn)金流量，包括獨(dú)立企業(yè)和并購后企業(yè)的未來現(xiàn)金流量；估計(jì)成本，根據(jù)債務(wù)成本和股本成本的加權(quán)平均值計(jì)算；估算企業(yè)在預(yù)測(cè)末期的終值；將預(yù)計(jì)的未來現(xiàn)金流量及 9 企業(yè)的終值，一并折為現(xiàn)值即為企業(yè)的價(jià)值。 清算價(jià)值是在企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)而導(dǎo)致破產(chǎn)或停業(yè)清算時(shí)，把企業(yè)中的實(shí)物資產(chǎn)逐個(gè)分離而單獨(dú)出售的資產(chǎn)價(jià)值。 在我國企業(yè)并購過程中，對(duì)企業(yè)的評(píng)估大多是由專門的資產(chǎn)評(píng)估 10
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