年上半年國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)研究報(bào)告(已修改)
2025-05-27 15:48 本頁(yè)面
【正文】 2020 年上半年國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格走勢(shì)分析 李想 五礦 海勤 投資 概要： 一、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)增速一季度將繼續(xù)抬高， 通脹預(yù)期持續(xù)升溫。 PMI的高位小幅下滑顯示我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行已經(jīng)基本步入常態(tài)，但也從另一方面反應(yīng)了 當(dāng)前經(jīng)濟(jì)回升的阻力越來(lái)越大，可變的因素正逐步增多。產(chǎn)銷環(huán)境微變，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍需政策護(hù)佑。固定資產(chǎn) 投資 增速雖然由于基數(shù)的上升而呈下降趨勢(shì)，但增量依然可觀。全球 制造業(yè) 的強(qiáng)勁數(shù)據(jù)說(shuō)明其將進(jìn)一步引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。外圍市場(chǎng)明顯轉(zhuǎn)好，外貿(mào)增速開(kāi)始走上快行線。因此，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)為鋼價(jià)的穩(wěn)定及上漲繼續(xù)提供動(dòng)力，但發(fā)力點(diǎn)正在轉(zhuǎn)變之中。 貨幣政策 有所收緊，但現(xiàn)在并不具備顯著收縮的條件，預(yù)計(jì)其實(shí)際效果要遠(yuǎn)小于心理效果。 二、從當(dāng)前價(jià)格及供需情況看 ，當(dāng)前鋼材價(jià)格基本處于近兩年來(lái)的較低位。為迎接旺季的到來(lái)，近期鋼廠停產(chǎn) 高爐 減少，產(chǎn)量有上升趨勢(shì)。社會(huì) 庫(kù)存 量雖然創(chuàng)出歷史新高，但庫(kù)存額仍低于08 年同期，形勢(shì)雖不容樂(lè)觀但還并未到最緊要關(guān)頭。旺季的到來(lái)將使得 需求 明顯增長(zhǎng)，去庫(kù)存化也將展開(kāi)，之前供過(guò)于求的趨勢(shì)將持續(xù)轉(zhuǎn)好。 三、從 成本 看，鋼鐵燃料市場(chǎng)雖然上漲空間有限，但原料 鐵礦石 價(jià)格受澳元相對(duì)美元 升值 ﹑近期供需關(guān)系博弈以及波羅的海干 散貨 指數(shù)上漲的影響，預(yù)計(jì)將超預(yù)期攀升。生產(chǎn)成本短期有所調(diào)整，但節(jié)后將保持上漲態(tài)勢(shì)，對(duì)鋼價(jià)形成推動(dòng)。 四、金融市 場(chǎng)方面，由于 現(xiàn)貨 成交低迷，近期受 期貨 市場(chǎng)影響較小。鋼材價(jià)格與美 元負(fù)相關(guān)﹑與 油價(jià) 以及波羅的海 干散貨 指數(shù)正相關(guān)，考慮到美元策略性升值后，將維持弱勢(shì)直至擺脫無(wú)就業(yè)復(fù)蘇，油價(jià)隨經(jīng)濟(jì)回暖呈上漲趨勢(shì)，波羅的海指數(shù)受港口吞吐制約將保持上漲，鋼材價(jià)格中期將維持升勢(shì)。 鑒于上述原因，考慮到微 觀具體情況，節(jié)前由于需求低迷，價(jià)格維持盤整格局。節(jié)后到 3月份大規(guī)模開(kāi)工中間的這段時(shí)間，因備貨因素，價(jià)格料會(huì)上漲。但由于庫(kù)存龐大，去庫(kù)存需求迫切，上漲后會(huì)有所回調(diào)，待到四﹑五月份需求進(jìn)一步增長(zhǎng)同時(shí)庫(kù)存得到一定消化之后，將開(kāi)始一波較大的漲勢(shì)。 風(fēng)險(xiǎn)：國(guó)家提前采取硬性的收縮和退出政策。 目錄 一、宏觀經(jīng)濟(jì)分析 3 GDP 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況 3 物價(jià) 指數(shù) 3 工業(yè)增加值 3 發(fā)電量指標(biāo) 4 制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（ PMI） 4 投資 5 消費(fèi) 5 貨幣政策 6 全球經(jīng)濟(jì)與外貿(mào) 7 二、行業(yè)分析 8 產(chǎn)業(yè)政策分析 8 產(chǎn)品價(jià)格回顧 8 社會(huì)庫(kù)存分析 10 成本與 供給 分析 12 需求分析 14 金融市場(chǎng)對(duì)鋼價(jià)的影響 17 三、結(jié)論 19 一、宏觀經(jīng)濟(jì)分析 GDP 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況 四季度 GDP 增速?gòu)娜径鹊?%勁升至 %，這里面雖然有 08年四季度基數(shù)較低的原因 (2020年四季度 GDP增速為 %，比三季度的 %大幅下降 )，但其高于市場(chǎng)普遍預(yù)期的 %，且經(jīng)季節(jié)調(diào)整后 環(huán)比 折年率達(dá) 10%，顯示增長(zhǎng)勢(shì)頭迅猛。而由于09 年一季度的基數(shù)繼續(xù)保持低位，且隨著 出口 的持續(xù)復(fù)蘇，今年一季度的 GDP 增速料將進(jìn)一步上升。 物價(jià)指數(shù) 受 12 月中下旬氣溫大幅下降的影響， 12 月 CPI 同比上升%，高于市場(chǎng)預(yù)期的 %，且季節(jié)調(diào)整后的環(huán)比折年率達(dá)到%，當(dāng)然這與 08年 12月的低基數(shù)有關(guān)。但
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