價值的基本概念和價值評估基礎(chǔ)知識介紹(已修改)
2025-04-14 13:49 本頁面
【正文】 THE BOSTON CONSULTING GROUP 價值的基本概念和價值評估基礎(chǔ)知識介紹 江西移動內(nèi)部培訓材料 二 OO三年十二月 議 程 培訓目的 價值的概念介紹 估價理論介紹 你會投資于哪一種事業(yè)部？ 1999年回報率 2023年回報率 增長率 (1) (19992023) 事業(yè)部 A 事業(yè)部 B 事業(yè)部 C 事業(yè)部 D 事業(yè)部 E 事業(yè)部 F 4 % 4 % 10 % 10 % 15 % 15 % 5 % 5 % 10 % 10 % 14 % 14 % 0 % 50 % 0 % 50 % 0 % 50% 資本成本： 10%、 投資資本： 1億美元 你如何對事業(yè)部的價值創(chuàng)造 (+, 0, )做出判斷？ (1) 根據(jù)已投資本 目的是從這次培訓中獲得一些基本技能 理解并適應價值評估的方法 了解價值評估在業(yè)務管理中的作用 能夠理解價值評估的主要概念 能夠進行基本的價值評估分析 ? 比較法：如，乘數(shù)法 ? 獨立法：如，現(xiàn)金流量折現(xiàn)法 議 程 培訓目的 價值的概念介紹 估價理論介紹 KENNZAHLEN ... MVA TBR CFROIIRR 代數(shù) CFROI CVA PVC TSR ROGI EPS RONA ROI EVA? ROCE EBITDA FCF CFROGI DAVE 價值管理并不僅僅是各種比率的結(jié)合！ 舉例：我們要建一個報亭 投資 1,000美元 所需利潤 100美元 年均 10% 要求的回報率 報亭的建立 回報率 = 要求的回報率 價值 = 投資 100美元 利潤 要求的 回報率： 10% 年回報率 10% 1,000美元 價值 報亭的運營（一） 回報率 要求的回報率 價值 投資 50美元 100美元 利潤 要求的 回報率： 10% 年回報率 15% DM 500 1,000美元 價值 價值 創(chuàng)造 增值 500美元 報亭的運營（二） 賣主獲得了多少回報？ 500美元 1,000美元 售價 1,500美元 利潤 150美元 總回報 650美元 創(chuàng)造了額外的價值 年回報率 65% 出售報亭 沒有 創(chuàng)造額外的價值 總回報 150美元 年回報率 10% 500美元 1,000美元 報亭的價值 1,500美元 利潤 150美元 下一年報亭能給買主帶來什么？ 買主如何創(chuàng)造更高的價值？ a) 產(chǎn)生更高的回報率 利潤 價值 要求的 回報率： 10% 年回報率 % 1,500美元 150美元 50美元 價值 創(chuàng)造 DM 500 增值 500 美元 為第二個報亭投資 1000美元 + 買主如何創(chuàng)造更高的價值？ b) 增長 = 建立第二個報亭 第一個報亭 的價值 1,500美元 第一個報亭 價值 價值 創(chuàng)造 500美元 第二個報亭 1,000美元 舊的增值 新的增值 第二個報亭 的價值 1,500美元 買主如何創(chuàng)造更高的價值？ b) 增長 = 兩個報亭的運營 回報率 價值發(fā)展 025507510012515086 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97(1) 1986=100。 績效相對于全國資本市場 資料來源： BCG數(shù)據(jù)庫 累計相關(guān) 全面股東 回報 (TSR)(1)
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