敏感度和風險分析課件(已修改)
2025-03-16 15:10 本頁面
【正文】 第八章 敏感度和風險分析 投資風險和不確定的含義 ? 由于環(huán)境、條件及有關因素的變動和主觀預測能力的局限，一個投資項目的實施結果（即其結局與經(jīng)濟效益）通常不符合人們原來所作的某種確定的預測和估計。這種現(xiàn)象就稱為投資風險和不確定性。 決策類型 ? 確定性決策 決策者對未來情況完全確定或已知的決策 , 稱為確定性決策 。 ? 風險決策 決策者對未來的情況不能完全確定 , 但它們出現(xiàn)的可能性即概率分布已知或可估計 , 這種決策稱為風險性決策 ? 不確定性決策 決策者對未來情況不能確定 , 且對出現(xiàn)的概率 (可能性 )也不清楚 , 此種決策為不確定性決策。 投資風險和不確定性的產(chǎn)生原因 ? 宏觀領域的影響因素有：社會政治、經(jīng)濟的穩(wěn)定程度，技術進步與經(jīng)濟發(fā)展狀況，國家政策對投資項目的鼓勵與制約程度，市場需求與物價變動等 ? 微觀領域的影響因素有： 公司經(jīng)營情況、公司財務情況、未來成長性、行業(yè)景氣度、管理人員素質、產(chǎn)品技術等等。 風險和不確定性評估方法 ? 盈虧平衡分析 ? 敏感性分析 ? 概率分析 盈虧平衡分析 ? 著眼于經(jīng)營上的盈虧平衡點 ， 在這點上 ， 經(jīng)營活動即不賺錢也不賠錢 ， 根據(jù)經(jīng)營上的種種變化 （ 價格的升降 、 成本的增加減少 ） 計算它們對該點的影響 ， 有時也稱作 量 本 利分析（ costvolumeprofit analysis） 。 即分析產(chǎn)量 、成本 、 利潤三者之間的關系 。 通常被用于衡量企業(yè)的決策所引起的產(chǎn)量 、 銷售價格 、 固定成本和變動成本的變化對利潤所產(chǎn)生的影響 ， 評估項目所面臨的風險水平 。 成本的劃分 ? 固定成本 ? 可變成本 ? 假設產(chǎn)銷量為 S， 產(chǎn)品價格為 Q， 總收益為 ? 若固定成本為 F， 平均可變成本為 V， 則總成本為 ? 在盈虧平衡點 ， S=C， 為盈虧平衡點產(chǎn)量 ， 可得 QPS ??QVFC ???*Q 線性盈虧平衡分析的假設 ? 生產(chǎn)量（ Q）等于銷售量； ? 固定成本（ F）不變，單位可變成本（ V）與生產(chǎn)量成正比變化； ? 銷售價格（ P）不變； ? 只按單一產(chǎn)品計算，若項目生產(chǎn)多種產(chǎn)品則換算成單一品種。 ? 某航運項目，該線路每年的最大運載能力為 10000乘客，每位乘客的機票費為120美元， 75%是毛利，每年的固定成本為 630000美元，求盈虧平衡點。 %70%751 2 01 0 0 0 0
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