敏感度和風(fēng)險分析課件(更新版)
【正文】 ?，即收益的期望效用等于期望收益的效用，則該決策者是風(fēng)險中立型的。若期望值差異較大就不能用標(biāo)準(zhǔn)差來衡量風(fēng)險程度，這是可采用變差系數(shù)，如果期望值大的方案變差系數(shù)小于期望值小的方案，按期望值決策可以得出正確的結(jié)論，即期望值大的方案較好。 ? 根據(jù)每次變動因素的數(shù)目不同 ， 敏感性分析可以分為單因素敏感性分析和多因素敏感性 ? 分析 。 %70%751 2 01 0 0 0 06 3 0 0 0 0)*7 0 0 01 2 6 3 0 0 0 0*m a x???????????QVPFEVPFQ（非線性盈虧平衡分析 ? 例：某企業(yè)生產(chǎn)某種產(chǎn)品，年固定成本為 50000元，批量采購時，可使單位產(chǎn)品成本比在原來每件 48元的基礎(chǔ)上降低產(chǎn)品產(chǎn)量的 %，產(chǎn)品售價在原來每件 75元的基礎(chǔ)上降低產(chǎn)品產(chǎn)量的 %，試求企業(yè)在盈虧平衡時的產(chǎn)量及最優(yōu)產(chǎn)量。 決策類型 ? 確定性決策 決策者對未來情況完全確定或已知的決策 , 稱為確定性決策 。 風(fēng)險和不確定性評估方法 ? 盈虧平衡分析 ? 敏感性分析 ? 概率分析 盈虧平衡分析 ? 著眼于經(jīng)營上的盈虧平衡點 ， 在這點上 ， 經(jīng)營活動即不賺錢也不賠錢 ， 根據(jù)經(jīng)營上的種種變化 （ 價格的升降 、 成本的增加減少 ） 計算它們對該點的影響 ， 有時也稱作 量 本 利分析（ costvolumeprofit analysis） 。敏感性分析就是要找出項目的敏感因素，確定其敏感程度，以預(yù)測方案承擔(dān)的風(fēng)險。 ? 在長期投資中，一般是對內(nèi)部收益率或凈現(xiàn)值等評價指標(biāo)作敏感性分析，并通過列表或繪制敏感性分析圖進(jìn)行。 期望效用規(guī)則 ? 其基本思想是觀察決策者對承擔(dān)風(fēng)險的態(tài)度 ，例如假設(shè)他是傾向于規(guī)避風(fēng)險的 ， 賦予不利情況下的結(jié)果以較低的權(quán)值 ， 即風(fēng)險規(guī)避者的效用函數(shù)是非線性的 ， 凈效益增加引起的效用增加量越來越小 。 2．倆個方案的投資風(fēng)險分別計算如下 )5790()5740()5710(2221??????????? 57111???E?? )5460()5450()5440(2222??????????? 54222???E?? 方案 1 的風(fēng)險較大。小工廠方案如前 2 年銷路好，每年可得利潤 73 . 8 萬元，如銷路差，每年可得利潤 6 9 .7 萬
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