牛市價差與熊市價差策略(ppt31頁)(已修改)
2025-03-16 01:26 本頁面
【正文】 牛市價差策略和熊市價差策略 二零一七年六月 目錄 什么是價差交易 買 正常行情下 套利機會 ? 價差交易，是指投資者在買入一個或多個期權的同時賣出另一個或多個期權，兩個期權的標的證券相同，其他要素有所差異，比如行權價格或到期月份。 價差策略 期權行權價 垂直價差策略 期權到期日 水平價差策略 例：牛市價差、熊市價差、蝶式價差、鷹式價差 例：日歷價差 什么是價差交易 二、牛市價差策略 牛市價差策略 ?牛市價差策略的使用場景 ?牛市價差策略的構(gòu)成 ?牛市價差策略類型 ?牛市價差策略損益圖 ?牛市價差策略案例 ?牛市價差策略的使用技巧 牛市價差策略的使用場景 牛市（認購）價差策略的構(gòu)成 口訣：買低賣高 牛市價差策略類型 趨向保守 1 2 3 牛市（認購）價差策略盈虧損益圖 K1 K2 盈虧 股價 買入認購期權盈虧 賣出認購期權盈虧 牛市價差策略盈虧 對比買認購 : 最大盈利有限； 權利金成本低 。 牛市價差策略實例 ? 小明認為 XX股票未來會上漲，但是上漲幅度有限，小明估計股價會在 8元與 12元之間徘徊，所以，小明買入一個價格為 2元，行權價格為 8元的股票認購期權，以獲得股票上漲的收益。同時，賣出一個價格為 1元，行權價格為 12元的股票認購期權。小明認為股價不太可能超過 12元，通過賣出認購期權減少成本。 ? 凈權利金 =買入期權的權利金 賣出期權的權利金 =21=1元 ? 最大盈利 =兩個行權價格的差額 凈權利金 =41=3元（股價 ≥ 12元） ? 最大虧損 =凈權利金 =1元（股價 ≤ 8元） ? 盈虧平衡點 =較低的行權價 +凈權利金 =8+1=9元 到期日標的股票價格 行權價為 8元的認購期權收益 行權價為 12元的認購期權收益 凈權利金 策略總收益 7元 0元 0元 1元 1元 8元 0元 0元 1元 1元 9元 1元 0元 1元 0元 10元 2元 0元 1元 1元 11元 3元 0元 1元 2元 12元 4元 0元 1元 3元 13元 5元 1元 1元 3元 牛市（認沽）價差策略的構(gòu)成 口訣：買低賣高 牛市（認沽）價差策略盈虧損益圖 K1 K2
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