牛市價(jià)差與熊市價(jià)差策略(ppt31頁)(已修改)
2025-03-16 01:26 本頁面
【正文】 牛市價(jià)差策略和熊市價(jià)差策略 二零一七年六月 目錄 什么是價(jià)差交易 買 正常行情下 套利機(jī)會 ? 價(jià)差交易，是指投資者在買入一個(gè)或多個(gè)期權(quán)的同時(shí)賣出另一個(gè)或多個(gè)期權(quán)，兩個(gè)期權(quán)的標(biāo)的證券相同，其他要素有所差異，比如行權(quán)價(jià)格或到期月份。 價(jià)差策略 期權(quán)行權(quán)價(jià) 垂直價(jià)差策略 期權(quán)到期日 水平價(jià)差策略 例：牛市價(jià)差、熊市價(jià)差、蝶式價(jià)差、鷹式價(jià)差 例：日歷價(jià)差 什么是價(jià)差交易 二、牛市價(jià)差策略 牛市價(jià)差策略 ?牛市價(jià)差策略的使用場景 ?牛市價(jià)差策略的構(gòu)成 ?牛市價(jià)差策略類型 ?牛市價(jià)差策略損益圖 ?牛市價(jià)差策略案例 ?牛市價(jià)差策略的使用技巧 牛市價(jià)差策略的使用場景 牛市（認(rèn)購）價(jià)差策略的構(gòu)成 口訣：買低賣高 牛市價(jià)差策略類型 趨向保守 1 2 3 牛市（認(rèn)購）價(jià)差策略盈虧損益圖 K1 K2 盈虧 股價(jià) 買入認(rèn)購期權(quán)盈虧 賣出認(rèn)購期權(quán)盈虧 牛市價(jià)差策略盈虧 對比買認(rèn)購 : 最大盈利有限； 權(quán)利金成本低 。 牛市價(jià)差策略實(shí)例 ? 小明認(rèn)為 XX股票未來會上漲，但是上漲幅度有限，小明估計(jì)股價(jià)會在 8元與 12元之間徘徊，所以，小明買入一個(gè)價(jià)格為 2元，行權(quán)價(jià)格為 8元的股票認(rèn)購期權(quán)，以獲得股票上漲的收益。同時(shí)，賣出一個(gè)價(jià)格為 1元，行權(quán)價(jià)格為 12元的股票認(rèn)購期權(quán)。小明認(rèn)為股價(jià)不太可能超過 12元，通過賣出認(rèn)購期權(quán)減少成本。 ? 凈權(quán)利金 =買入期權(quán)的權(quán)利金 賣出期權(quán)的權(quán)利金 =21=1元 ? 最大盈利 =兩個(gè)行權(quán)價(jià)格的差額 凈權(quán)利金 =41=3元（股價(jià) ≥ 12元） ? 最大虧損 =凈權(quán)利金 =1元（股價(jià) ≤ 8元） ? 盈虧平衡點(diǎn) =較低的行權(quán)價(jià) +凈權(quán)利金 =8+1=9元 到期日標(biāo)的股票價(jià)格 行權(quán)價(jià)為 8元的認(rèn)購期權(quán)收益 行權(quán)價(jià)為 12元的認(rèn)購期權(quán)收益 凈權(quán)利金 策略總收益 7元 0元 0元 1元 1元 8元 0元 0元 1元 1元 9元 1元 0元 1元 0元 10元 2元 0元 1元 1元 11元 3元 0元 1元 2元 12元 4元 0元 1元 3元 13元 5元 1元 1元 3元 牛市（認(rèn)沽）價(jià)差策略的構(gòu)成 口訣：買低賣高 牛市（認(rèn)沽）價(jià)差策略盈虧損益圖 K1 K2
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