牛市價(jià)差與熊市價(jià)差策略(ppt31頁(yè))-文庫(kù)吧資料
2025-03-12 01:26本頁(yè)面
【正文】 組合策略自動(dòng)解除時(shí)間 ） E2日日終 構(gòu)建和解除組合策略時(shí)間 9:3011: 13:0015:15 謝謝！ 靜夜四無(wú)鄰，荒居舊業(yè)貧。如果當(dāng)時(shí)這個(gè)交易員以 40美元的看跌期權(quán)，那么他的盈利盡管可以達(dá)到 ，但是初期花費(fèi)的成本要貴 250%，在股價(jià)沒(méi)確定之前，這意味著先虧 250%。 一個(gè)星期之后， Sybase如期發(fā)布了財(cái)報(bào)，盈利果然非常糟糕，該只股票價(jià)格應(yīng)聲跌至每股 23美元。于是，他改變了策略，他以 4月份到期、執(zhí)行價(jià)格為 45美元的看跌期權(quán)，同時(shí)賣(mài)出相對(duì)應(yīng)數(shù)量的虛值看跌期權(quán)，以便對(duì)沖買(mǎi)入看跌期權(quán)的成本。然而，該只股票期權(quán)的看漲和看跌期權(quán)都非常的昂貴，對(duì)比該只股票 45美元的價(jià)格， 4月份到期，執(zhí)行價(jià)為 40美元的該只股票期權(quán)報(bào)價(jià)高達(dá) 。 那位交易員比較相信小道消息的傳聞，認(rèn)為這家公司的業(yè)績(jī)將非常糟糕，因此他準(zhǔn)備買(mǎi)入看跌期權(quán)。如果這家公司即將發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示盈利符合市場(chǎng)預(yù)期，那么這只股票就會(huì)大漲。由于華爾街大佬都看好這只股票，因此這只股票的期權(quán)非常貴。 牛市價(jià)差策略實(shí)際應(yīng)用案例 熊市價(jià)差策略經(jīng)典案例 1995年，有位交易員就運(yùn)用最簡(jiǎn)單的在華爾街聲名鵲起。因此，張先生構(gòu)建此牛市認(rèn)購(gòu)價(jià)差策略共獲利： 102603200=7060元。 一個(gè)月后， 50ETF如期上漲， 2月 21日當(dāng)天張先生以 平倉(cāng)了 10張權(quán)利倉(cāng)，盈利 10*10000*=10260元。張先生認(rèn)為 50ETF在 有效支撐，未來(lái)一個(gè)月內(nèi)股價(jià)將會(huì)出現(xiàn)一波小幅上漲，于是買(mǎi)入 10張行權(quán)價(jià)為（ 50ETF購(gòu) 2月 2300), 并且張先生認(rèn)為 50ETF在，隨后的一個(gè)月內(nèi) 50ETF不大可能突破 ，所以又同時(shí)賣(mài)出了 10張相同到期月份，行權(quán)價(jià)為 （ 50ETF購(gòu) 2月2400 ）。 ? 凈權(quán)利金 =買(mǎi)入期權(quán)的權(quán)利金 賣(mài)出期權(quán)的權(quán)利金 =21=1元 ? 最大盈利 = 兩個(gè)行權(quán)價(jià)格的差額 凈權(quán)利金 =41=3元（股價(jià) ≤ 8元 ） ? 最大虧損 = 凈權(quán)利金 =1元（股價(jià) ≥ 12元 ） ? 盈虧平衡點(diǎn) = 較高的行權(quán)價(jià) 凈權(quán)利金 =121=11元 到期日標(biāo)的股票價(jià)格 行權(quán)價(jià)為 12元的認(rèn)沽期權(quán)收益 行權(quán)價(jià)為 8元的認(rèn)沽期權(quán)收益 凈權(quán)利金 策略總收益 7元 5元 1元 1元 3元 8元 4元 0元 1元 3元 9元 3元 0元 1元 2元 10元 2元 0元 1元 1元 11元 1元
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