mba財務管理(五)(已修改)
2025-03-13 15:59 本頁面
【正文】 第六章 營運資金管理 現(xiàn)金管理 應收賬款管理 存貨管理 第一節(jié) 現(xiàn)金管理 一、現(xiàn)金管理的目的和內(nèi)容 （一）持有現(xiàn)金的動機 （二）現(xiàn)金管理的內(nèi)容 第一節(jié) 現(xiàn)金管理 二、 持有現(xiàn)金的成本 —企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額而增加的管理費用及喪失的再投資收益。 —企業(yè)用現(xiàn)金購入有價證券以及轉(zhuǎn)讓有價證券換取現(xiàn)金時付出的交易費用。 —在現(xiàn)金持有量不足而又無法及時通過有價證券變現(xiàn)加以補充而給企業(yè)造成的損失。 第一節(jié) 現(xiàn)金管理 三、最佳現(xiàn)金持有量 （一）成本分析模式 1. 分析持有現(xiàn)金的相關(guān)成本，尋求持有成本最低的現(xiàn)金持有模式。 ：持有機會成本、管理成本、短缺成本 現(xiàn)金持有量 總 成 本 管理成本線 機會成本線 短缺 成本線 成本與現(xiàn)金持有量關(guān)系圖 總成本線 例 6 — 1 ，某企業(yè)現(xiàn)有 A B C D 四種現(xiàn)金持有方案，每一方案下測算的各項現(xiàn)金持有成本資料以及成本分析如表 6 － 1 所示。 表 6 －１ 金額單元：千元 項目 A B C D 現(xiàn)金持有量 40000 50000 60000 80000 機會成本 6000 7500 9000 12023 管理成本 5000 5000 5000 5000 短缺成本 5000 2500 1500 750 總成本 16000 15000 15500 17750 通過分析比較上表中各方案的總成本可知， B 方案的總成本 為 1 5 0 00 元，在四個方案中最低，因此企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量為 50000 元。 ?（二）存貨模式 ： 機會成本與轉(zhuǎn)換成本 ： （ 1）企業(yè)預算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預測； （ 2）現(xiàn)金的支出過程比較穩(wěn)定、波動較小，而且每當現(xiàn)金余額降至零時，均可通過部分證券變現(xiàn)得以補足； ＝持有機會成本＋轉(zhuǎn)換成本 即： TC＝（ Q/2） K＋（ T/Q） F 最佳現(xiàn)金持有量 Q= √2TF／ K 最佳現(xiàn)金管理總成本（ TC）＝ √2TF?K [例 6－ 2]某企業(yè)預計一個月經(jīng)營所需現(xiàn)金 320230元，企業(yè)現(xiàn)金支出過程較穩(wěn)定，故準備用短期有價證券變現(xiàn)取得，平均每次證券固定變現(xiàn)費用為 50元，證券的市場利率為 6%，則： 最佳現(xiàn)金持有量 = =80000（元） 最低現(xiàn)金持有成本 = =400（元） 一個月內(nèi)最佳變現(xiàn)次數(shù) =320230/80000=4（次） 12%6503202302???12%65032 00 002 ??? （四）隨機模式 隨機模式是在現(xiàn)金需求量難以預知的情況下進行現(xiàn)金持有量規(guī)劃與控制的方法。 現(xiàn)金 上限（ H ） 持有量 現(xiàn)金返回線 ( R ) 下限 ( L ) 0 時間 圖
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