信托公司私人股權(quán)投資業(yè)務(wù)(已修改)
2025-03-13 13:29 本頁(yè)面
【正文】 中國(guó) XXX協(xié)會(huì) 信托公司私人股權(quán)投資業(yè)務(wù)研討會(huì) 中國(guó)私人股權(quán)投資業(yè)務(wù)的法律背景與制度安排 Legal Framework for Private Equity Funds in PRC 大成律師事務(wù)所 魏君賢 1 第一節(jié) 中國(guó)投資基金的現(xiàn)存法律形式 大成律師事務(wù)所 2 投資基金分類 ? 按基金發(fā)行的方式分類： 公募 / Public Offering，私募 / Private Placement ? 按基金法律形式分類： 公司， 信托 ，合伙 ? 按基金投資對(duì)象分類： 證券投資基金 非上市股權(quán)投資基金（ PE=私人股權(quán)投資基金 =產(chǎn)業(yè)投資基金 = 直接投資基金） 房地產(chǎn)投資基金 商品投資基金 貨幣投資基金 大成律師事務(wù)所 3 中國(guó)投資基金的現(xiàn)存主要法律形式 ? 公司： 有限責(zé)任公司 （深圳市達(dá)晨創(chuàng)業(yè)投資有限公司） 股份有限公司 （北京科技風(fēng)險(xiǎn)投資股份有限公司） 法律依據(jù)：《中華人民共和國(guó)公司法》 大成律師事務(wù)所 4 中國(guó)投資基金的現(xiàn)存主要法律形式（續(xù)） ? 信托： 證券投資基金 （封閉式、開(kāi)放式） 集合資金信托 （房地產(chǎn)企業(yè)階段性投資、非上市股權(quán)投資、股票投資） 證券公司代客理財(cái) 銀行代客理財(cái) QDII 法律依據(jù)： 《中華人民共和國(guó)信托法》 《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》 （援引信托法作為立法依據(jù)） 《信托投資公司資金信托管理暫行辦法 》 （信托法配套文件） 《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》 （未明文承認(rèn)屬于信托但實(shí)質(zhì)屬于信托業(yè)務(wù)） 《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》 （未明文承認(rèn)屬于信托但實(shí)質(zhì)屬于信托業(yè)務(wù)） 《商業(yè)銀行開(kāi)辦代客境外理財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》 （同上） 大成律師事務(wù)所 5 中國(guó)投資基金的現(xiàn)存主要法律形式（續(xù)） ? 合伙： 普通合伙企業(yè) 有限合伙企業(yè) 法律依據(jù)： 《中華人民共和國(guó)合伙企業(yè)法》 大成律師事務(wù)所 6 第二節(jié) 私人股權(quán)基金（直接投資基金） 大成律師事務(wù)所 7 私人股權(quán)基金 ? 定義 私人股權(quán)是指未上市企業(yè)的股權(quán)；私人股權(quán)基金 (Private Equity Funds)即為 主要 投資未上市企業(yè)股權(quán)的投資基金 大成律師事務(wù)所 8 私人股權(quán)基金（續(xù) 1） ? 中國(guó)語(yǔ)境 文本的政治敏感性導(dǎo)致“私人股權(quán)基金”在中國(guó)官方層面基本上被呼之以“產(chǎn)業(yè)投資基金”，在券商圈子常見(jiàn)用語(yǔ)是“直接投資基金”。最直白的譯法應(yīng)為“非上市公司股權(quán)投資基金” ? 僅僅是約定俗成的稱呼，不是學(xué)術(shù)上的清晰界定，也沒(méi)有必要界定 ? PE在邏輯上應(yīng)包括 VC及 Buyout 從投資于未上市企業(yè)股權(quán)這一點(diǎn)而言，創(chuàng)業(yè)投資基金（ VC）亦屬于私人股權(quán)基金（ PE），但業(yè)界將 VC單獨(dú)命名，專指投資于初創(chuàng)企業(yè)的 PE。 私人股權(quán)基金在通過(guò)參與上市公司的管理層收購(gòu)、杠桿收購(gòu)等上市公司收購(gòu)重組中已實(shí)際上深入涉足上
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