如何進(jìn)行行業(yè)及上市公司研究(已修改)
2025-03-03 22:15 本頁(yè)面
【正文】 如何進(jìn)行行業(yè)和公司研究如何進(jìn)行行業(yè)和公司研究行業(yè)研究與公司研究關(guān)系行業(yè)研究與公司研究關(guān)系v行業(yè)分析的目的：是為了更有效地進(jìn)行個(gè)別企業(yè)的研究。有經(jīng)驗(yàn)的研究員通常會(huì)首先選擇負(fù)責(zé)行業(yè)中最具發(fā)展前景的行業(yè)，然后在這個(gè)（這些）行業(yè)中研究那些價(jià)值與價(jià)格接近或被低估了的公司。v自上而 下 VS 自下而上。 自上而下為爭(zhēng)取盈利，自下而上為排除地雷。v公 司 VS 股票 好公司不一定是好股票，好股票還要買（賣）個(gè)好價(jià)格。行業(yè)分析關(guān)注的重點(diǎn)行業(yè)分析關(guān)注的重點(diǎn)v行業(yè)分析：通過對(duì)行業(yè)增長(zhǎng)前景和行業(yè)結(jié)構(gòu)的分析，預(yù)測(cè)行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化。v關(guān)注的重點(diǎn)包括：行業(yè)增長(zhǎng)前景、行業(yè)利潤(rùn)前景和行業(yè)成功要素。v對(duì)行業(yè)增長(zhǎng)前景，主要分析行業(yè)的外部發(fā)展環(huán)境、行業(yè)的生命周期以及行業(yè)波動(dòng)與經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系等。v對(duì)行業(yè)利潤(rùn)前景，主要分析行業(yè)結(jié)構(gòu)，特別是業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)的方式、業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度、以及業(yè)內(nèi)廠商的談判能力等。v行業(yè)驅(qū)動(dòng)要素：定量 —— 油價(jià)，通信固定資產(chǎn)投資等；定性（可轉(zhuǎn)化為定量） —— 周期性、特定事件影響（小煤窯）等。v新興行業(yè) （導(dǎo)入，成長(zhǎng)）v成熟行業(yè)v衰退行業(yè) 主要根據(jù)需求量的變化及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)判斷 時(shí)間需求量導(dǎo)入成長(zhǎng)成熟衰退行業(yè)生命周期行業(yè)生命周期行業(yè)與經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系行業(yè)與經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系v主要指一個(gè)行業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的反映?；谛袠I(yè)對(duì)周期的反映，可將行業(yè)分為三種類型：增長(zhǎng)性、防御性、周期性行業(yè)。v增長(zhǎng)性行業(yè)：銷售和利潤(rùn)在經(jīng)濟(jì)周期的不同階段均保持高于經(jīng)濟(jì)整體水平的增長(zhǎng)。如高科技。v防御性：銷售和利潤(rùn)在經(jīng)濟(jì)周期的不同階段均保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。公用事業(yè)、食品。v周期性：利潤(rùn)變動(dòng)跟隨經(jīng)濟(jì)周期，并且波動(dòng)幅度大于整體經(jīng)濟(jì)。如鋼鐵、建材。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析模型：波特模型行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析模型：波特模型 v波特模型是分析行業(yè)利潤(rùn)前景的有力工具。v它認(rèn)為行業(yè)利潤(rùn)率受五種力量的影響：現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、潛在進(jìn)入者、替代者、買方、賣方。v它有助于預(yù)測(cè)行業(yè)的演進(jìn)、分析公司業(yè)績(jī)差別的原因，并確定行業(yè)成功關(guān)鍵因素（ Key Success Factor ）。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析模型：波特模型行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析模型：波特模型 潛在進(jìn)入者潛在進(jìn)入者買方買方替代品替代品供方供方行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分析（企業(yè)之間的關(guān)系）v規(guī)模經(jīng)濟(jì)性與市場(chǎng)集中 （規(guī)模經(jīng)濟(jì)不僅要看絕對(duì)產(chǎn)能，還要看單位產(chǎn)品成本的下降趨勢(shì)）v完全競(jìng)爭(zhēng)，壟斷競(jìng)爭(zhēng)，寡頭壟斷，完全壟斷 （案例：移動(dòng)通信）v產(chǎn)品差別化 （競(jìng)爭(zhēng)的主要手段，物理，品牌，產(chǎn)地，售后服務(wù)）
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