國(guó)際金融簡(jiǎn)明教程3(已修改)
2025-02-26 00:15 本頁(yè)面
【正文】 《國(guó)際金融簡(jiǎn)明教程》 主講人： 薛宏立 博士 聯(lián)系電話 ： 01062804414 Email: 第二講 外匯匯率 第一節(jié) 外匯和匯率的概念 第二節(jié) 匯率的決定與調(diào)整 第三節(jié) 匯率決定理論 第四節(jié) 人民幣匯率 第一節(jié) 外匯和匯率的概念 主要問(wèn)題： 一、外匯 外匯的概念、特征、分類 二、匯率 匯率及其標(biāo)價(jià)方法、匯率分類 一、外匯 外匯的概念 IMF： “ 貨幣當(dāng)局以銀行存款 、 長(zhǎng)短期政府證券等形式保有的 、 國(guó)際收支出現(xiàn)逆差時(shí)可以支付的債權(quán) 。 ” 外匯 ， 國(guó)外匯兌的簡(jiǎn)稱 。 動(dòng)態(tài)外匯概念；靜態(tài)概念：廣義和狹義 。 外匯的三個(gè)基本特征 （ 1） 是以外幣計(jì)值的金融資產(chǎn) ，如美元在美國(guó)則不是外匯 。 （ 2） 外匯的償還必須有可靠的物質(zhì)保證 ， 能為各國(guó)所普遍承認(rèn)和接受 。 （ 3） 具有充分的可兌換性 。 外匯的分類 （ 1） 根據(jù)外匯的來(lái)源或用途 ， 可分為貿(mào)易外匯和非貿(mào)易外匯 。 （ 2） 根據(jù)對(duì)貨幣兌換是否施加限制 ， 分為自由外匯和記賬外匯 。 （ 3） 根據(jù)外匯交易的交割期限 ，可分為即期外匯和遠(yuǎn)期外匯 。 （ 4） 硬貨幣與軟貨幣 。 二、匯率 匯率及其標(biāo)價(jià)方法 匯率 ， 兩國(guó)貨幣的匯兌比率 。 折算兩種貨幣的比率 ， 首先要確定以哪一國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn) ， 這稱為匯率的標(biāo)價(jià)方法 。 外匯市場(chǎng)上 ， 通常有三種方法 。 （ 1）直接標(biāo)價(jià)法 又稱價(jià)格標(biāo)價(jià)法 ， 是指以一定單位的外國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn) ， 折成若干單位本國(guó)貨幣來(lái)表示的匯率 。 某日 RMB USD1= 次日 RMB USD1=↘ （ 匯率升高 ， 幣值降低 ） （ 2）間接標(biāo)價(jià)法 數(shù)量標(biāo)價(jià)法 ， 與直接標(biāo)價(jià)法相反 ，即用本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn) ， 折成外國(guó)貨幣來(lái)表示 。 匯率變動(dòng)方向與幣值方向一致 。 某日 USD匯率 USD1=JAN110 兩周后 USD1= JAN105↘ USD貶值 (同例 ） （ 2）間接標(biāo)價(jià)法 大多數(shù)國(guó)家采用 DQ。 英鎊最早成為國(guó)際結(jié)算主要貨幣 ， 故一直采用 IQ。 美國(guó)曾長(zhǎng)期采用 DQ,但戰(zhàn)后美元取得統(tǒng)治地位 ， 為了與國(guó)際匯市對(duì)美元的標(biāo)價(jià)一致 ， 美國(guó)從1978年 9月 1日 ， 改為 IQ， 但對(duì)英鎊 、 愛(ài)爾蘭鎊 、 歐元?jiǎng)t使用 DQ。 （ 3）美元標(biāo)價(jià)法 60年代歐洲貨幣市場(chǎng)迅速發(fā)展 ，為便于交易 ， 西方銀行開(kāi)始采用 。 指商業(yè)銀行在進(jìn)行外匯買賣對(duì)外報(bào)價(jià)時(shí) ， 僅標(biāo)出美元與其他貨幣之間的比價(jià) ， 如果計(jì)算美元以外的兩種交易貨幣之間的比價(jià) ， 必須通過(guò)各相關(guān)貨幣與美元的比價(jià)套算 。 美元標(biāo)價(jià)法 2 如從瑞士蘇黎世向德國(guó)銀行詢問(wèn)馬克的匯率 ， 德國(guó)銀行的報(bào)價(jià)不是直接報(bào)瑞士法郎對(duì)馬克的匯率 ， 而是報(bào)美元對(duì)德國(guó)馬克的匯率 。 某日 USD1= USD1= DM1=SF()= 匯率的分類 （ 1） 基本匯率和套算匯率 基本匯率 ， 是一國(guó)貨幣對(duì)其關(guān)鍵貨幣的匯率 。 關(guān)鍵貨幣需要具備三個(gè)基本條件： 1） 本國(guó)收支中使用最多的貨幣； 2） 外匯儲(chǔ)備中比重最大的貨幣； 3） 充分的可兌換性 。 基本匯率和套算匯率 2 套算匯率 （ Cross Rate） ,又稱交叉匯率 ， 指兩種貨幣通過(guò)各自對(duì)第三種貨幣的匯率計(jì)算出的這兩種貨幣之間的比價(jià) 。 目前世界各主要外匯市場(chǎng)只按美元標(biāo)價(jià)法公布各種匯率 ， 要想直接算出除美元外的其他兩種貨幣的比價(jià) ， 就得套算 。 （ 2）買入?yún)R率和賣出匯率 從報(bào)價(jià)銀行角度出發(fā) 。 買賣價(jià)差即是銀行收益 ， 一般為 1‰ ~5‰ 。在外匯市場(chǎng)上 ， 買賣差價(jià)通常以“ 點(diǎn) ” 來(lái)表示 ， 每一點(diǎn)為 。 外匯市場(chǎng)上的外匯牌價(jià)通常采用雙向報(bào)價(jià) 。 所報(bào)價(jià)格前小后大 。 如某 日 ， 瑞士蘇黎世銀行報(bào)出的歐元買入價(jià)和賣出價(jià)為： 。 買入?yún)R率和賣出匯率 2 中間匯率 =（ 買入十賣出匯率 ） 247。 2 現(xiàn)鈔匯率 — 盡管理論上外幣現(xiàn)鈔與現(xiàn)匯的兌換率應(yīng)該相同 ， 但由于外幣現(xiàn)鈔只有運(yùn)到發(fā)行國(guó)才能成為有效的支付手段 ， 因此 ， 銀行在收兌現(xiàn)鈔時(shí) ，必須將運(yùn)輸 、 保險(xiǎn)等費(fèi)用考慮在內(nèi) ，給一個(gè)較低的匯率 ， 通常比外匯買入價(jià)低 23%左右 ， 而賣出價(jià)相同 。 （ 3）電匯、信匯和票匯匯率 T/T Rate， 本國(guó)銀行賣出外匯后 ，立即以電報(bào)委托其海外分支或代理機(jī)構(gòu)付款時(shí)所使用的匯率 。 付款快 ，銀行很難占用客戶資金 ， 國(guó)際間電報(bào)費(fèi)用較高 ， 因此電匯匯率通常高于其他匯率 。 是外匯市場(chǎng)的基準(zhǔn)匯率 ， 各國(guó)外匯牌價(jià)均指電匯匯率 。 電匯、信匯和票匯匯率 2 M/T Rate， 信函解付方式匯率 。郵程時(shí)間長(zhǎng) ， 銀行占用客戶資金 ，因此信匯匯率低 。 信匯匯率主要應(yīng)用于香港地區(qū)和東南亞各國(guó) 。 D/D Rate， 指銀行以匯票為支付工具進(jìn)行外匯買賣時(shí)所使用的匯率 。票匯分為即期票匯和遠(yuǎn)期票匯 。
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