外資并購--中銀國際(已修改)
2025-02-16 20:56 本頁面
【正文】 外資并購在 “上市公司戰(zhàn)略并購與創(chuàng)業(yè)企業(yè)資源整合 ”高級論壇上的演講中銀國際控股有限公司BOC International Holdings Ltd.4/2/2023\[filename].ppt中銀國際BOC International目錄n 第一部分 海外市場并購的規(guī)律及特點216。 海外市場并購的發(fā)展簡況216。 海外市場并購的特點和發(fā)展趨勢n 第二部分 我國并購市場的發(fā)展216。 我國并購市場的發(fā)展及特點216。 外資并購n 第三部分 中銀國際并購業(yè)務簡介4/2/20231中銀國際BOC International第一部分海外市場并購的規(guī)律及特點4/2/20232中銀國際BOC International全球并購發(fā)展概況n 1997年至 2023年，由于信息技術革命的影響和全球化進程的加快，全世界發(fā)生的收購兼并的交易個數(shù)和交易總額都有明顯上升n 2023年網(wǎng)絡 “泡沫 ”破滅以及9’11事件的影響，世界經(jīng)濟增長放緩，收購兼并的交易個數(shù)和涉及金額有所下降4/2/20233中銀國際BOC International一 海外市場并購的發(fā)展簡況(一 )美國的五次兼并浪潮 (二 )英國企業(yè)并購的發(fā)展 (三 )日本企業(yè)并購的發(fā)展4/2/20234中銀國際BOC International美國第一次兼并浪潮（ 19世紀末至 20世紀初）時間原因特點n 美國的第一次兼并收購浪潮出現(xiàn)在資本主義自由競爭階段向壟斷階段轉變的 19世紀末至 20世紀初。n 追求市場壟斷地位以達到生產(chǎn)的規(guī)模效應是這次并購高潮出現(xiàn)的主要動因。n 此次并購高潮是以橫向并購既對同類企業(yè)和產(chǎn)品的并購為特征的。n 以中小企業(yè)間并購為主。n 證券市場的發(fā)展為兼并收購提供了新場所。第一次兼并高潮中大部份并購是通過證券市場進行的。美國的并購活動有 60%是在紐約股票交易所進行的。4/2/20235中銀國際BOC International美國第二次兼并浪潮（ 20世紀 20年代）時間規(guī)模特點n 20世紀 20年代。n 第二次兼并浪潮的規(guī)模大于第一次。從 1919至 1930年，美國有超過 一萬家公司被兼并。n 本次兼并高潮的一個特征就是并購形勢呈多樣化，以縱向并購居多。n 產(chǎn)業(yè)資本與銀行資本相互滲透是本次兼并的另一特征。例如美國的洛克菲勒公司掌握了花旗銀行的控制權。n 由于 1914年 “ 克萊頓法 ” 的頒布，大企業(yè)為了避免被認為是 “ 托拉斯 ” 而減少了并購行為。小企業(yè)的并購行為非?；钴S。4/2/20236中銀國際BOC International美國第 三 次兼并浪潮（ 20世紀 50至 60年代）時間規(guī)模特點n 第三次兼并收購高潮出現(xiàn)在二戰(zhàn)后的 50至 60年代，其中 60年代后期為高峰。n 第三次兼并收購高潮的特征是混合兼并。兼并與被兼并的企業(yè)分屬于不同的行業(yè)。這種情況的出現(xiàn)的主要原因在于：w 執(zhí)行反托拉斯法的結果；w 信息技術的發(fā)展使管理大型綜合企業(yè)成為可能；w 企業(yè)尋求經(jīng)營多元化以降低風險。n 雖然被兼并的企業(yè)數(shù)量與上次相近，但此次兼并中有很多大型企業(yè)被兼并，從而造成并購的金額大幅上升。4/2/20237中銀國際BOC International美國第四次兼并浪潮（ 20世紀 70至 80年代）時間規(guī)模特點n 第四次兼并收購浪潮從 70年代起至 80年代，以 1985年為高潮 。n 超過以往任何一次并購，跨國兼并進一步發(fā)展。n 米切爾米爾肯于 70年代首創(chuàng)垃圾債券，使企業(yè)通過杠桿方式進行融資和 兼并提供了極大方便，特別是使小企業(yè)收購大企業(yè)成為可能。n 以 “ 債換權益 ” 的拼命方式取代了 “ 以股票換股票 ” 的購并方式，杠桿收購異常流行，企業(yè)界以追求高附加值為目標。 n 兼并形勢呈多樣化，沒有一種兼并形式占主導地位。4/2/20238中銀國際BOC International美國第五次兼并浪潮（ 20世紀 90年代
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