債券回購業(yè)務(wù)知識(shí)及操作技巧(已修改)
2025-01-25 01:13 本頁面
【正文】 債券回購業(yè)務(wù)知識(shí)及操作技巧 華福上杭投資管理中心：溫發(fā)祥 Tel： 15160664329 誠(chéng)信專業(yè) 創(chuàng)造價(jià)值 內(nèi)容提要 一、債券回購基本知識(shí) 二、債券回購結(jié)算方式和交易成本對(duì)實(shí)際收益率的影響 三、債券回購交易規(guī)律以及最佳回購組合 四、債券回購套利功能和盈利模式 誠(chéng)信專業(yè) 創(chuàng)造價(jià)值 一、債券回購基本知識(shí) 誠(chéng)信專業(yè) 創(chuàng)造價(jià)值 一、債券回購基本知識(shí) 定義 ? 債券回購交易：以債券為抵押品拆借資金的信用行為。 融資 (正回購 )：借入資金 融券 (逆回購 )：放出資金 融資方（即債券持有人、正回購方、賣出回購方、資金融入方）在將債券質(zhì)押給融券方（即資金持有人、逆回購方、買入反售方、資金融出方）融入資金的同時(shí)，雙方約定在將來某一指定日期，由融資方按約定回購利率計(jì)算的資金額向融券方返還資金，融券方向融資方返還原出質(zhì)債券的融資行為。 ? 特點(diǎn)：一筆回購涉及兩次交易契約： 期初的初始交易和期滿的回購交易 誠(chéng)信專業(yè) 創(chuàng)造價(jià)值 一、債券回購基本知識(shí) 回購流程示意圖 抵押券 資金供給方 以資融券 （賣方） 資金需求方 以券融資 (買方） 資金 初始交易 回購交易 凍結(jié) 解凍 誠(chéng)信專業(yè) 創(chuàng)造價(jià)值 一、債券回購基本知識(shí) 現(xiàn)有交易所債券回購種類 債券回購 國(guó)債回購 企業(yè)債回購 誠(chéng)信專業(yè) 創(chuàng)造價(jià)值 一、債券回購基本知識(shí) 現(xiàn)有回購品種 上交所： （ 1）國(guó)債 : 1天、 2天、 3天、 4天、7天、 14天、 28天、 91天、 182天 （ 2）企業(yè)債 1天、 3天、 7天 總共 12只。 深交所： （ 1）國(guó)債 : 1天、 2天、 3天、 4天、 7天、 14天、 28天、 63天、 91天、 182天、273天 （ 2）企業(yè)債 1天、 2天、 3天、 7天 總共 15只。 誠(chéng)信專業(yè) 創(chuàng)造價(jià)值 一、債券回購基本知識(shí) — 條件 ?在交易所市場(chǎng)，可用于回購的券種 ? 所有國(guó)債 ? 企業(yè)債：上海交易所 AAA級(jí)、且發(fā)行規(guī)模面值在 5億元（含 5億元）、期限在三年以上（含三年）的企業(yè)債券； 深交所 AAA級(jí)企業(yè)債。 ? 合格的機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者都可以做回購交易 誠(chéng)信專業(yè) 創(chuàng)造價(jià)值 一、債券回購基本知識(shí) 報(bào)價(jià)規(guī)則 計(jì)價(jià)單位為每百元資金到期年收益； 申報(bào)單位為手， 1000元標(biāo)準(zhǔn)券為 1手，上海交易所最小的申報(bào)單位為 100手，即 10萬元面值；深交所為 1手，即 1000元面值。每筆申報(bào)最大量 10000手，即1000萬。（注意：比較兩市利率的高低和交易特點(diǎn)，選擇有利的市場(chǎng)參與） 上海交易所最小的報(bào)價(jià)單位： ，深交所為 。 誠(chéng)信專業(yè) 創(chuàng)造價(jià)值 示例一：上交所一天回購（ GC001）報(bào)價(jià) 誠(chéng)信專業(yè) 創(chuàng)造價(jià)值 示例二：深交所一天回購（ RC_001）報(bào)價(jià) 誠(chéng)信專業(yè) 創(chuàng)造價(jià)值 一、債券回購基本知識(shí) 交易方式： 集合競(jìng)價(jià)（ 9： 15至 9： 25）、連續(xù)競(jìng)價(jià)、大宗交易 申報(bào)方式： 按證券賬戶進(jìn)行申報(bào) ,融資方按 “ 買入 ” 予以申報(bào)，融券方按 “ 賣出 ” 予以申報(bào)； 購回價(jià)計(jì)算公式為 : 購回價(jià) =100元＋年收益 100元 回購天數(shù) /360(深 365) 計(jì)算結(jié)果按照四舍五入原則取至小數(shù)點(diǎn)后三位。 債券回購交易期限按日歷時(shí)間計(jì)算。 若到期日為非交易日，順延至下一個(gè)交易日。 誠(chéng)信專業(yè) 創(chuàng)造價(jià)值 逆回購（賣出）操作 誠(chéng)信專業(yè) 創(chuàng)造價(jià)值 一、債券回購基本知識(shí) 申報(bào)價(jià)格規(guī)定 集合競(jìng)價(jià)階段（ 9： 15至 9： 25）的債券回購交易申報(bào)無價(jià)格限制 。 連續(xù)競(jìng)價(jià)階段的有效申報(bào)價(jià)格應(yīng)符合下列規(guī)定： （一）申報(bào)價(jià)格不高于即時(shí)揭示的最低賣出價(jià)格的 110%且不低于即時(shí)揭 示的最高買入價(jià)格的 90%；同時(shí)不高于上述最高申報(bào)價(jià)與最低申報(bào)價(jià)平均數(shù)的 130%且不低于該平均數(shù)的 70%；
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