【正文】 期貨交易制度與交易流程 中 大 期 貨 ZHONGDA FUTURES 第一節(jié) 期貨交易制度 ?期貨市場是一個(gè)高度組織化的市場，為了保障期貨交易有一個(gè)“公開、公平、公正”的環(huán)境，期貨交易所制定了一系列的期貨交易制度。 中 大 期 貨 ZHONGDA FUTURES 一、 保證金制度 ?保證金制度是指在期貨交易中任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價(jià)值的一定比例（通常為 5%～ 10%）繳納資金，用于結(jié)算和保證履約。 中 大 期 貨 ZHONGDA FUTURES 一、 保證金制度 ? 按照不同的區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)，保證金可分為： ? 結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金。前者是會員為交易結(jié)算在交易所專用結(jié)算帳戶中預(yù)先準(zhǔn)備的未被合約占用的保證金；后者是會員在交易所專用結(jié)算帳戶中確保合約履行的已被合約占用的保證金； 中 大 期 貨 ZHONGDA FUTURES 一、 保證金制度 ?會員保證金和客戶保證金。即；期貨交易所向會員收取的保證金，和作為會員的期貨經(jīng)紀(jì)公司向客戶收取的保證金。 ? 根據(jù)中國證監(jiān)會規(guī)定，經(jīng)交易所批準(zhǔn)，會員需在交易所指定結(jié)算銀行開設(shè)專用資金帳戶，也可用標(biāo)準(zhǔn)倉單或交易所允許的其他質(zhì)押物品充當(dāng)交易保證金。 中 大 期 貨 ZHONGDA FUTURES 一、 保證金制度 ?為控制風(fēng)險(xiǎn)，在以下幾種情況發(fā)生時(shí)，交易所可調(diào)整交易保證金： ?第一，對期貨合約上市運(yùn)行的不同階段規(guī)定不同的交易保證金比率。 ?第二，隨著合約持倉量的增大，交易所將逐步提高該合約交易保證金比例。 ?第三，當(dāng)某期貨合約出現(xiàn)漲跌停板時(shí)，按照漲跌停板制度相關(guān)規(guī)定，交易保證金比率相應(yīng)提高。 中 大 期 貨 ZHONGDA FUTURES 一、 保證金制度 ? 第四、當(dāng)某期貨合約連續(xù) 3個(gè)交易日按結(jié)算價(jià)計(jì)算的漲跌幅之和達(dá)到合約規(guī)定的最大漲（跌）幅的 2倍，連續(xù) 4個(gè)交易日按結(jié)算價(jià)計(jì)算的漲（跌）幅之和達(dá)到合約規(guī)定的最大漲跌幅的 ，連續(xù) 5個(gè)交易日按結(jié)算價(jià)計(jì)算的漲（跌）幅之和達(dá)到合約規(guī)定的最大漲跌幅的 3倍時(shí)，交易所將采取單邊或雙邊、同比例或不同比例、部分會員或全部會員提高交易保證金的措施。 中 大 期 貨 ZHONGDA FUTURES 一、 保證金制度 ?第五、當(dāng)某期貨合約交易出現(xiàn)異常情況時(shí)，交易所按規(guī)定的程序調(diào)整交易保證金比例。 ?第六、對同時(shí)滿足本辦法有關(guān)調(diào)整交易保證金規(guī)定的合約，其交易保證金按照規(guī)定交易保證金數(shù)值中的較大值收取。 中 大 期 貨 ZHONGDA FUTURES 二、每日結(jié)算制度 ?期貨交易所實(shí)行每日無負(fù)債結(jié)算制度，即“逐日盯市”。并實(shí)行分級結(jié)算。 中 大 期 貨 ZHONGDA FUTURES 三、漲跌停板制度 ? 又稱每日價(jià)格最大波動限制，是指期貨合約在一個(gè)交易日中的交易價(jià)格波動不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超過該漲跌幅度的報(bào)價(jià)將被視為無效，不能成交。 ? 根據(jù)合約上一交易日的結(jié)算價(jià)加上（減去）允許的最大漲（跌）幅，構(gòu)成當(dāng)日漲停板和跌停板。 ? 漲跌停板的確定，主要取決于該種商品現(xiàn)貨市場波動的頻繁程度和波幅的大小。 中 大 期 貨 ZHONGDA FUTURES 四、持倉限額制度 指交易所規(guī)定會員或客戶可以持有的，按單邊計(jì)算的某一合約投機(jī)頭寸的最大數(shù)額。 中 大 期 貨 ZHONGDA FUTURES 五、大戶報(bào)告制度 與持倉限額制度緊密相關(guān)的有一個(gè)防范大戶操縱市場價(jià)格、控制市場風(fēng)險(xiǎn)制度。通過實(shí)施大戶報(bào)告制度，可以使交易所對持倉量較大的會員或客戶進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控，了解其持倉動向、意圖，對于有效防范市場風(fēng)險(xiǎn)有積極作用。 中 大 期 貨 ZHONGDA FUTURES 六、實(shí)物交割制度 指交易所制定的，期貨合約到期時(shí)，交易雙方將期貨合約所載商品的所有權(quán)規(guī)定進(jìn)行轉(zhuǎn)移，了結(jié)未平倉合約的制度。 中 大 期 貨 ZHONGDA FUTURES 七、強(qiáng)行平倉制度 指當(dāng)會員、客戶違規(guī)時(shí)，交易所對有關(guān)持倉實(shí)行平倉的一種強(qiáng)制措施。它也是交易所控制風(fēng)險(xiǎn)的手段之一。 中 大 期 貨 ZHONGDA FUTURES 八、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度 指期貨交易所從自己收取的會員交易手續(xù)費(fèi)中提取一定比例的資金，作為確保交易所擔(dān)保履約的備付金的制度。 中 大 期 貨 ZHONGDA FUTURES 九、信息披露制度 信息披露制度是指期貨交易所按有關(guān)規(guī)定定期公布期貨交易有關(guān)信息的制度。 中 大 期 貨 ZHONGDA FUTURES 第二節(jié) 期貨交易流程 —— 開戶與下單 ?一個(gè)完整的期貨交易流程應(yīng)包括開戶與下單、競價(jià)、結(jié)算和交割四個(gè)環(huán)節(jié)。由于在期貨交易的實(shí)際操作中，大多數(shù)期貨交易都是通過對沖平倉的方式了結(jié)履約責(zé)任，進(jìn)入實(shí)物交割環(huán)節(jié)的比重非常小，所以交割環(huán)節(jié)并不是交易流程中的必經(jīng)環(huán)節(jié)。 中 大 期 貨 ZHONGDA FUTURES 一、開戶 ?開立賬戶實(shí)質(zhì)上是投資者（委托人）與期貨經(jīng)紀(jì)公司（代理人）之間建立的一種法律關(guān)系。 ? 一般來說，各期貨經(jīng)紀(jì)公司會員為客戶開戶的程序及所需的文件雖不盡相同，但其基本程序是相同的。 中 大 期 貨