期貨交易制度范本(已修改)
2025-01-17 17:38 本頁(yè)面
【正文】 第七章 期貨交易制度 [目的與要求 ]對(duì)我國(guó)期貨交易制度進(jìn)行全面了解，理解期貨交易各項(xiàng)制度內(nèi)容。 [學(xué)習(xí)重點(diǎn) ]期貨交易制度的主要內(nèi)容。 5/4/2023 1 期貨交易制度 第一節(jié) 保證金制度 一、保證金的概念 保證金制度：在期貨交易中任何交易者必須按照其買賣期貨合約價(jià)值的一定比例交納資金，用于結(jié)算和保證履約。在期貨交易中 ,交易者進(jìn)行交易 ,不必象現(xiàn)貨交易那樣需交足與商品價(jià)格等值的資金 ,而是通過(guò)一定數(shù)量的保證金來(lái)保證合約的履行 .保證金的比率由交易所確定，一般占合約價(jià)值的 5%18%。套期保值賬戶的保證金比率一般要比投機(jī)賬戶低。 5/4/2023 2 期貨交易制度 二 .保證金的分類 結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金 ? 結(jié)算準(zhǔn)備金：是指會(huì)員為了交易結(jié)算，在交易所專用結(jié)算帳戶中預(yù)先準(zhǔn)備的資金，是未被合約占用的保證金。其作用是保證會(huì)員單位發(fā)生嚴(yán)重虧損或倒閉時(shí)，作為清算時(shí)的抵押資產(chǎn)。結(jié)算保證金的數(shù)額由交易所決定，一般會(huì)員買入，賣出合約相抵后的合約數(shù)量計(jì)算并交納結(jié)算準(zhǔn)備金。 ? 交易保證金：是指會(huì)員在交易所專用結(jié)算帳戶中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。 5/4/2023 3 期貨交易制度 三 交易保證金的分類 期貨經(jīng)紀(jì)公司向投資者收取的保證金按交易進(jìn)程可以細(xì)分為初始保證金，維持保證金和追加保證金。 1 初始保證金：是指期貨投資者初次進(jìn)入期貨市場(chǎng)時(shí) (雙方成交時(shí) )所交納的保證金。以后每天都要以交易所公布的結(jié)算價(jià)格與成交價(jià)格加以對(duì)照，調(diào)整保證金賬戶。 2 維持保證金：指交易所規(guī)定的，維持期貨交易正常進(jìn)行的最低保證金水平。它一般為初始保證金的 50%~75%。 5/4/2023 4 期貨交易制度 保證金分類 (續(xù) ) 3 追加保證金：是指當(dāng)投資者的初始保證金不足以抵消價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)而補(bǔ)交的保證金。即由于價(jià)格波動(dòng)投資者連續(xù)虧損 ,保證金余額不足最低維持水平時(shí)，按照交易所的追加保證金通知 ,在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)追繳的保證金。投資者如果不能在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足保證金，交易所有權(quán)將其期貨合約平倉(cāng)了結(jié)。 5/4/2023 5 期貨交易制度 四 保證金收取水平確定的原則 初始保證金的比率一般為合約價(jià)值的5%~15%，但也有低于 1%或高達(dá) 18%的情況。具體來(lái)說(shuō)，應(yīng)當(dāng)遵循以下原則 : 1 保證金數(shù)額與價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等同的原則。根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)參與者類型的不同收取標(biāo)準(zhǔn)不同。 2 保證金收取標(biāo)準(zhǔn)隨合約上市交易的時(shí)間不同而變化。一般越臨近交割月保證金比率越高。 5/4/2023 6 期貨交易制度 五 保證金管理 ? 保證金的收取是分級(jí)進(jìn)行的，即期貨交易所向會(huì)員收取的保證金和作為會(huì)員的期貨公司向客戶收取的保證金，分別成為會(huì)員保證金和客戶保證金。客戶保證金水平要高于會(huì)員保證金水平。 ? 保證金專戶專存、?？顚Ｓ?、不得挪用。 ? 經(jīng)交易所批準(zhǔn)，會(huì)員可用標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單或交易所允許的其它質(zhì)押物品充當(dāng)交易保證金。 5/4/2023 7 期貨交易制度 六 保證金的調(diào)整 ? 經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，交易所可以調(diào)整交易保證金。調(diào)整保證金主要基于以下幾種情況： ? 第一、對(duì)期貨合約上市運(yùn)行的不同階段規(guī)定不同的交易保證金比率。 ? 參見(jiàn)下表： 5/4/2023 8 期貨交易制度 表 71 大連商品交易所對(duì)大豆和豆粕合約的相關(guān)規(guī)定 交易時(shí)間段 大豆交易保證金 （元 /手） 豆粕交易保證金 （元 /手） 交割月份前一個(gè)月第一個(gè)交易日 10% 10% 交割月份前一個(gè)月第六個(gè)交易日 15% 15% 交割月份前一個(gè)月第十一個(gè)交易日 20% 20% 交割月份前一個(gè)月第十六個(gè)交易日 25% 25% 交割月份第一個(gè)交易日 30% 30% 交割月份第五個(gè)交易日 50% 50% 5/4/2023 9 期貨交易制度 表 72 上海交易所對(duì)陰極銅、鋁和天然橡膠的相關(guān)規(guī)定 交易時(shí)間段 陰極銅交易 保證金比率 鋁交易 保證金比率 天然橡膠交易保證金比率 投機(jī) 保值 投機(jī) 保值 投機(jī) 保值 交割月份的第一個(gè)交易日 10% 5% 10% 5% 10% 10% 交割月份的第六個(gè)交易日 15% 5% 15% 5% 15% 15% 交割月份的最后交易日前一個(gè)交易日 20% 5% 20% 5% 20% 20% 5/4/2023 10 期貨交易制度 表 73 鄭州商品交易所對(duì)普通小
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