期貨交易制度范本(已修改)
2025-01-17 17:38 本頁面
【正文】 第七章 期貨交易制度 [目的與要求 ]對我國期貨交易制度進行全面了解，理解期貨交易各項制度內(nèi)容。 [學(xué)習(xí)重點 ]期貨交易制度的主要內(nèi)容。 5/4/2023 1 期貨交易制度 第一節(jié) 保證金制度 一、保證金的概念 保證金制度：在期貨交易中任何交易者必須按照其買賣期貨合約價值的一定比例交納資金，用于結(jié)算和保證履約。在期貨交易中 ,交易者進行交易 ,不必象現(xiàn)貨交易那樣需交足與商品價格等值的資金 ,而是通過一定數(shù)量的保證金來保證合約的履行 .保證金的比率由交易所確定，一般占合約價值的 5%18%。套期保值賬戶的保證金比率一般要比投機賬戶低。 5/4/2023 2 期貨交易制度 二 .保證金的分類 結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金 ? 結(jié)算準(zhǔn)備金：是指會員為了交易結(jié)算，在交易所專用結(jié)算帳戶中預(yù)先準(zhǔn)備的資金，是未被合約占用的保證金。其作用是保證會員單位發(fā)生嚴(yán)重虧損或倒閉時，作為清算時的抵押資產(chǎn)。結(jié)算保證金的數(shù)額由交易所決定，一般會員買入，賣出合約相抵后的合約數(shù)量計算并交納結(jié)算準(zhǔn)備金。 ? 交易保證金：是指會員在交易所專用結(jié)算帳戶中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。 5/4/2023 3 期貨交易制度 三 交易保證金的分類 期貨經(jīng)紀(jì)公司向投資者收取的保證金按交易進程可以細(xì)分為初始保證金，維持保證金和追加保證金。 1 初始保證金：是指期貨投資者初次進入期貨市場時 (雙方成交時 )所交納的保證金。以后每天都要以交易所公布的結(jié)算價格與成交價格加以對照，調(diào)整保證金賬戶。 2 維持保證金：指交易所規(guī)定的，維持期貨交易正常進行的最低保證金水平。它一般為初始保證金的 50%~75%。 5/4/2023 4 期貨交易制度 保證金分類 (續(xù) ) 3 追加保證金：是指當(dāng)投資者的初始保證金不足以抵消價格波動的風(fēng)險時而補交的保證金。即由于價格波動投資者連續(xù)虧損 ,保證金余額不足最低維持水平時，按照交易所的追加保證金通知 ,在規(guī)定的時間內(nèi)追繳的保證金。投資者如果不能在規(guī)定的時間內(nèi)補足保證金，交易所有權(quán)將其期貨合約平倉了結(jié)。 5/4/2023 5 期貨交易制度 四 保證金收取水平確定的原則 初始保證金的比率一般為合約價值的5%~15%，但也有低于 1%或高達 18%的情況。具體來說，應(yīng)當(dāng)遵循以下原則 : 1 保證金數(shù)額與價格波動風(fēng)險等同的原則。根據(jù)市場風(fēng)險和市場參與者類型的不同收取標(biāo)準(zhǔn)不同。 2 保證金收取標(biāo)準(zhǔn)隨合約上市交易的時間不同而變化。一般越臨近交割月保證金比率越高。 5/4/2023 6 期貨交易制度 五 保證金管理 ? 保證金的收取是分級進行的，即期貨交易所向會員收取的保證金和作為會員的期貨公司向客戶收取的保證金，分別成為會員保證金和客戶保證金?？蛻舯ＷC金水平要高于會員保證金水平。 ? 保證金專戶專存、專款專用、不得挪用。 ? 經(jīng)交易所批準(zhǔn)，會員可用標(biāo)準(zhǔn)倉單或交易所允許的其它質(zhì)押物品充當(dāng)交易保證金。 5/4/2023 7 期貨交易制度 六 保證金的調(diào)整 ? 經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，交易所可以調(diào)整交易保證金。調(diào)整保證金主要基于以下幾種情況： ? 第一、對期貨合約上市運行的不同階段規(guī)定不同的交易保證金比率。 ? 參見下表： 5/4/2023 8 期貨交易制度 表 71 大連商品交易所對大豆和豆粕合約的相關(guān)規(guī)定 交易時間段 大豆交易保證金 （元 /手） 豆粕交易保證金 （元 /手） 交割月份前一個月第一個交易日 10% 10% 交割月份前一個月第六個交易日 15% 15% 交割月份前一個月第十一個交易日 20% 20% 交割月份前一個月第十六個交易日 25% 25% 交割月份第一個交易日 30% 30% 交割月份第五個交易日 50% 50% 5/4/2023 9 期貨交易制度 表 72 上海交易所對陰極銅、鋁和天然橡膠的相關(guān)規(guī)定 交易時間段 陰極銅交易 保證金比率 鋁交易 保證金比率 天然橡膠交易保證金比率 投機 保值 投機 保值 投機 保值 交割月份的第一個交易日 10% 5% 10% 5% 10% 10% 交割月份的第六個交易日 15% 5% 15% 5% 15% 15% 交割月份的最后交易日前一個交易日 20% 5% 20% 5% 20% 20% 5/4/2023 10 期貨交易制度 表 73 鄭州商品交易所對普通小
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