全球金融市場簡析報(bào)告(已修改)
2025-01-08 22:49 本頁面
【正文】 荷蘭銀行全球金融市場簡析2023年 9月荷蘭銀行摘要167。 次債危機(jī)167。 美歐日經(jīng)濟(jì)走勢預(yù)測及主要貨幣走勢分析167。 中國經(jīng)濟(jì)走勢和匯率2荷蘭銀行1次債危機(jī)3荷蘭銀行與次債危機(jī)有關(guān)的主要概念n 什么是次級債（ subprime mortgage） 所謂 次級債 ，是指償還次序優(yōu)于 公司股本權(quán)益 、但低于公司一般債務(wù) (包括高級債務(wù)和擔(dān)保債務(wù) )的一種特殊的債務(wù)形式。n 資產(chǎn)證券化（ Asset Backed Securitization） 20世紀(jì) 70年代從美國發(fā)展起來的一種新型融資方式，是把缺乏流動(dòng)性，但具有未來現(xiàn)金流的應(yīng)收賬款等資產(chǎn)匯集起來，通過結(jié)構(gòu)性重組，將其轉(zhuǎn)變成可以在金融市場上出售和流通的證券，據(jù)以融通資金的過程。n 按揭抵押債券 MBS（ Mortgage Backed Securities） 一種便于按揭債權(quán)交易的標(biāo)準(zhǔn)化債券，是最早的資產(chǎn)證券化商品，由美國吉利美 (Ginnie Mae)于 1970年首創(chuàng)。n 資產(chǎn)支持證券 ABS（ Asset Backed Securities） 一種受到 MBS啟發(fā)而不斷出現(xiàn)的資產(chǎn)支持證券，典型商品是汽車貸款證券和信用卡證券。n 擔(dān)保債務(wù)組合權(quán)證 CDO（ Collateralized Debt Obligations） 基于信貸資產(chǎn)或債券的結(jié)構(gòu)化金融衍生品。按資產(chǎn)分類有兩個(gè)重要分支 —— 信貸資產(chǎn)的證券化 CLO（ Collateralised Loan Obligation），市場流通債券的再證券化 CBO（ Collateralised Bond Obligation）。兩者都統(tǒng)稱為 CDO。n 信用違約掉期 CDS（ Credit Default Swap） 是 1995年由摩根大通首創(chuàng)的一種金融衍生產(chǎn)品，針對公司債券和證券化了的房屋抵押相關(guān)債券的一種類似 “保險(xiǎn)合同 ”的避險(xiǎn)工具。4荷蘭銀行次債危機(jī)起因n 低利率市場狀況 銀行方面：美國在網(wǎng)絡(luò)泡沫爆破后逐步降息，尤其是 2023年遭受 “911”事件后，更是將基準(zhǔn)利率打到僅 1%，眾美國銀行及金融機(jī)構(gòu)在低息 ﹑ 市場資金泛濫 ﹑ 貸款需求不足的環(huán)境下存在這明顯的放貸沖動(dòng)。n 政府的政策法案起到推波助瀾作用 美國政府政策如 “小區(qū)投資法案 ”（ Community Investm
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