【正文】 第五章 金融市場體系 0 金融學(xué) 第五章 金融市場體系 本章教學(xué)內(nèi)容 第二節(jié) 貨幣市場 ?貨幣市場的定義、特點和作用 ?同業(yè)拆借市場 ?大額存單市場 ?回購市場 第一節(jié) 金融市場概述 ?金融市場的含義 ?金融市場的構(gòu)成要素 ?金融市場的功能 ?金融市場的分類 第三節(jié) 資本市場 ?資本市場的含義和類型 ?股票市場 ?債券市場 ?基金市場 第四節(jié) 衍生金融工具市場 ?衍生金融工具市場概述 ?金融遠期市場 ?金融期貨市場 ?金融期權(quán)市場 ?金融互換市場 1 金融學(xué) 第五章 金融市場體系 金融市場 貨幣資金的流動 金融資產(chǎn)的交換 2 金融市場：概念的引出 產(chǎn)品市場 要素市場 圖 51：現(xiàn)代經(jīng)濟體系運行模型 生產(chǎn)單位 企業(yè)和政府 消費單位 居民家庭 第一節(jié) 金融市場概述 2 金融學(xué) 第五章 金融市場體系 第一節(jié) 金融市場概述 一、金融市場的定義 最直接的理解 —— “進行 金融資產(chǎn)或金融工具 交易的市場”。 ? “金融資產(chǎn)” —— 能夠為持有者帶來預(yù)期收益且具有特定權(quán)利歸屬關(guān)系的金融工具 貨幣性金融資產(chǎn)和非貨幣性金融資產(chǎn) 基礎(chǔ)性金融資產(chǎn)和衍生性金融資產(chǎn) ? “市場” —— 有形和無形之分 有形市場，即交易者集中在有固定地點和交易設(shè)施的場所內(nèi)進行交易的市場，證券交易所就是典型的有形市場。 無形市場，即交易者分散在不同地點（機構(gòu)）主要采用現(xiàn)代通訊手段進行交易的市場，如銀行同業(yè)拆借市場、國際外匯市場等。 市場的真正含義 —— 不在于場所，而是一種交易機制 3 金融學(xué) 第五章 金融市場體系 第一節(jié) 金融市場概述 一、金融市場的定義 廣義的 金融市場 ? 定義： 指 經(jīng)濟主體之間 為實現(xiàn) 一定的目的 ，通過 一定的交易方式 進行 各種金融資產(chǎn) 交易的 場所、機制 和行為的總和。 交易方式 +場所 +機制 ： 既包括在有組織的有形場所內(nèi)進行公開競價的金融交易；也包括分散在不同地點、主要采用現(xiàn)代通訊手段進行的、沒有統(tǒng)一組織、依據(jù)共同約定的慣例和規(guī)則、以協(xié)議方式進行的金融交易； 各種金融資產(chǎn)交易 ： 既包括貨幣資產(chǎn)、存款與貸款、票據(jù)、信托、租賃、保險、有價證券、外匯與黃金交易等原生金融工具的交易；也包括金融期貨、金融期權(quán)、金融遠期和金融互換等衍生金融工具的交易。 經(jīng)濟主體間的交易 ： 既包括金融中介機構(gòu)和客戶之間的交易和金融中介機構(gòu)之間的交易，也包括資金供求者之間借助特定的金融工具直接進行的投融資活動。 為一定目的的交易 ： 既包括進行短期資金融通的交易，也包括進行長期投融資的交易，還包括為基礎(chǔ)性金融資產(chǎn)避險保值的交易。 4 金融學(xué) 第五章 金融市場體系 第一節(jié) 金融市場概述 一、金融市場的定義 狹義的 金融市場 ? 定義： 指 貨幣資金借貸 和 金融工具交易 的場所、機制與行為的總和。 ? 最狹義的理解 — 主要指進行有價證券交易的場所、機制與行為的總和。 ? 更一般的情況下特指證券市場（股票市場和債券市場）。 圖 52：金融市場、資本市場與證券市場的關(guān)系 證券市場 資本市場 貨幣市場 金融市場 5 金融學(xué) 第五章 金融市場體系 第一節(jié) 金融市場概述 二、金融市場的構(gòu)成要素 交易主體 交易客體 交易媒體 交易價格 交易方式 監(jiān)管主體 6 金融學(xué) 第五章 金融市場體系 第一節(jié) 金融市場概述 二、金融市場的構(gòu)成要素 交易主體 ? 指為實現(xiàn)一定的目的而進行金融交易的經(jīng)濟主體。包括參與交易的家庭、非金融企業(yè)、政府和各類金融機構(gòu)。 分為專門從事金融活動的主體和非專門從事金融活動的主體。 專門從事金融活動的主體分為銀行金融機構(gòu)和非銀行金融機構(gòu)。 分為資金盈余部門和資金短缺部門。前者為金融市場上的資金供給者，后者為資金需求者。對于某一特定部門，或為資金供給者，或為資金需求者，或以雙重身份出現(xiàn)。 資金盈余部門可分為直接 (最終 )的資金供給者和間接 (派生 )的資金供給者；資金短缺部門可分為直接 (最終 )的資金需求者和間接 (派生 )的資金需求者。 7 金融學(xué) 第五章 金融市場體系 第一節(jié) 金融市場概述 二、金融市場的構(gòu)成要素 金融市場的主體結(jié)構(gòu)圖 ： 非專業(yè)金融主體 專業(yè)金融主體 政府、工商企業(yè)和居民 銀行性金融機構(gòu) 非銀行金融機構(gòu) 商業(yè)銀行、儲蓄銀行和信用合作社等 保險公司 各類基金 投資銀行 監(jiān)管主體 — 中央銀行 一種特殊的主體，既是金融市場的行為主體，又是金融市場的監(jiān)管者。 證券公司 8 金融學(xué) 第五章 金融市場體系 第一節(jié) 金融市場概述 二、金融市場的構(gòu)成要素 交易客體 ? 指金融市場的交易對象或交易的標的物，主要是指貨幣資金或貨幣資金的載體 —— 各種金融工具。 傳統(tǒng)金融工具： 貨幣；外匯；票據(jù)；國庫券；信用卡；信用證；大額可轉(zhuǎn)讓存單；回購協(xié)議等債券；股票；基金； 衍生金融工具： 金融期貨；金融期權(quán)；金融互換；金融遠期等 9 金融學(xué) 第五章 金融市場體系 第一節(jié) 金融市場概述 二、金融市場的構(gòu)成要素 ? 金融市場媒體：是指在金融市場上充當(dāng)交易媒介，從事交易或促使交易完成的組織、機構(gòu)或個人。金融市場媒體同金融市場主體一樣，都是金融市場的參與者。 ? 金融市場媒體特點：以賺取傭金為業(yè)；不是真實的資金供求者；甚至以投機獲利為目的。 ? 金融市場媒體類型：一類是金融市場商人，如貨幣經(jīng)紀人、證券經(jīng)紀人、證券承銷人、外匯經(jīng)紀人等；另一類則是機構(gòu)媒體或組織媒體，如證券公司、商人銀行、其他金融機構(gòu)等。 10 金融學(xué) 第五章 金融市場體系 第一節(jié) 金融市場概述 二、金融市場的構(gòu)成要素 ? 不同的金融工具的交易價格（市場價格）具有不同的表現(xiàn)形式： 資金價格 —— 利率 證券價格 —— 股票、債券價格 外匯價格 —— 匯率 黃金價格 ? 金融市場交易價格受諸多因素的影響，各有其符合自身特點的定價機制 ? 貨幣資金借貸的交易價格通常表現(xiàn)為利率，尤其是股票、金融衍生工具的價格決定問題更為復(fù)雜。 ? 各種金融資產(chǎn)的價格之間存在聯(lián)動機制 11 金融學(xué) 第五章 金融市場體系 第一節(jié) 金融市場概述 二、金融市場的構(gòu)成要素 ? 指金融市場交易的組織形式及金融資產(chǎn)價格的形成機制。 ? 主要類型： ①交易所方式：有固定場所、有組織、有制度，集中進行公開競價的交易方式，主要表現(xiàn)為 “多對多” ②柜臺交易方式：在各金融機構(gòu)柜臺上買賣雙方進行面議的、分散交易的方式。表現(xiàn)為 “一對一” ③場外交易方式：既沒有固定的場所，也不直接接觸，而主要是借助電訊手段來完成交易的方式。表現(xiàn)為 “一對多” 12 金融學(xué) 第五章 金融市場體系 第一節(jié) 金融市場概述 二、金融市場的構(gòu)成要素 ? 金融監(jiān)管 —— 對金融業(yè)的監(jiān)督與管理。 狹義的金融監(jiān)管是指金融監(jiān)管當(dāng)局依據(jù)國家法律法規(guī)的授權(quán)對整個金融業(yè)實施的監(jiān)督管理。 廣義的金融監(jiān)管是在當(dāng)局監(jiān)管之外，還包括了金融機構(gòu)內(nèi)部控制與稽核的自律性監(jiān)管、同業(yè)組織的互律性監(jiān)管、社會中介組織和輿論的社會性監(jiān)管等。 13 金融學(xué) 第五章 金融市場體系 第一節(jié) 金融市場概述 二、金融市場的構(gòu)成要素 ? 金融監(jiān)管體制：指金融監(jiān)管當(dāng)局對金融機構(gòu)和金融市場施加影響的機制及監(jiān)管體系的組織結(jié)構(gòu)。 集中監(jiān)管體制：又稱為“一元化”監(jiān)管體制 ,是指把金融業(yè)作為一個相互聯(lián)系的整體統(tǒng)一進行監(jiān)管，一般由一個金融監(jiān)管機構(gòu)承擔(dān)監(jiān)管的職責(zé)，絕大多數(shù)國家是由中央銀行來承擔(dān)。 分業(yè)監(jiān)管體制：又稱多元化監(jiān)管體制 ,是根據(jù)金融業(yè)內(nèi)不同的機構(gòu)及其業(yè)務(wù)范圍的劃分 , 由多個金融監(jiān)管機構(gòu)共同承擔(dān)監(jiān)管責(zé)任。如我國由銀監(jiān)會監(jiān)管銀行業(yè)；證監(jiān)會監(jiān)管證券業(yè)；保監(jiān)會監(jiān)管保險業(yè)。各監(jiān)管機構(gòu)既分工負責(zé)，又協(xié)調(diào)配合，共同組成一個國家的金融監(jiān)管組織體制。 14 金融學(xué) 第五章 金融市場體系 第一節(jié) 金融市場概述 三、金融市