【正文】 第 8章 信用風(fēng)險管理 2023/1/13 風(fēng)險管理 上海師范大學(xué)金融學(xué)院 王周偉 2 第 8章 信用風(fēng)險管理 信用風(fēng)險 信用風(fēng)險識別 信用風(fēng)險靜態(tài)度量 信用評級轉(zhuǎn)移 信用組合風(fēng)險評估 信用風(fēng)險監(jiān)測 信用風(fēng)險管理 2023/1/13 風(fēng)險管理 上海師范大學(xué)金融學(xué)院 王周偉 3 信用風(fēng)險度量 c o p l u aC r e d it M e tr ic sC r e d it Po r tf o l ioC r e d it R is k +B A SE L I I????????? ?? ??????????????????客 戶 信 用 評 級基 本 概 念 ： 損 失 、 違 約 風(fēng) 險 暴 露 、 違 約 損 失 率債 項(xiàng) 評 級 影 響 因 素方 法 — 違 約 損 失評 估 方 法相 關(guān) 系 數(shù)違 約 相 關(guān) 性 評 估函 數(shù)模 型信 用 風(fēng) 險 評 估 組 合 信 用 風(fēng) 險 評 估 組 合 信 用 風(fēng) 險 評 估 模 型模 型組 合 損 失 壓 力 測 試國 家 風(fēng) 險 主 權(quán) 評 級標(biāo) 準(zhǔn) 法協(xié) 議 的 信 用 風(fēng) 險 評 估內(nèi) 部??????????????????????????????評 級 法2023/1/13 風(fēng)險管理 上海師范大學(xué)金融學(xué)院 王周偉 4 信用風(fēng)險度量 P r o b i tL o g i tZ Z E T AR i s k C a l cC r e d i t M o n i t o rK P M G????????????????????????????????基 本 概 念 ： 違 約 、 違 約 率專 家 判 斷 法線 性 概 率 模 型線 性 識 別 模 型評 級 方 法 信 用 評 分 法模 型模 型違 約 概 率 模 型計(jì) 分 模 型 、 模 型模 型客 戶 信 用 評 級 法 人 客 戶 評 級 模 型 — — 違 約 概 率 模 型 模 型風(fēng) 險 中 性 定 價 模 型死 亡 率 概 率信 用 局 評 分個 人 客 戶 評 分 方 法 申 請 評 分行 為 評 分巴 塞 爾 協(xié)客 戶 評 級 的 驗(yàn) 證??????????????????????????? ?? ?????????議 II 內(nèi) 部 評 級 法 的 要 求檢 驗(yàn) 內(nèi) 容檢 驗(yàn) 方 法2023/1/13 風(fēng)險管理 上海師范大學(xué)金融學(xué)院 王周偉 5 信用風(fēng)險度量 ? 信用風(fēng)險度量是現(xiàn)代信用風(fēng)險管理的基礎(chǔ)和關(guān)鍵環(huán)節(jié)。 ? 信用風(fēng)險度量經(jīng)歷了從 專家判斷化、信用評分模型 到違約概率模型分析 三個主要發(fā)展階段 ? 《 巴塞爾新資本協(xié)議 》 明確要求，商業(yè)銀行的內(nèi)部評級應(yīng)基于二維評級體系； 1. 一維是客戶評級； 2. 另一維是債項(xiàng)評級。 2023/1/13 風(fēng)險管理 上海師范大學(xué)金融學(xué)院 王周偉 6 單一資產(chǎn) +組合計(jì)量模型 ? 通過客戶評級、債項(xiàng)評級計(jì)量單一客戶 /債項(xiàng)的違約率與違約損失率之后，商業(yè)銀行還必須構(gòu)建組合計(jì)量模型，用于計(jì)量組合內(nèi)各資產(chǎn)得相關(guān)性和組合的預(yù)期損失。 2023/1/13 風(fēng)險管理 上海師范大學(xué)金融學(xué)院 王周偉 7 基本概念：客戶信用評級是 商業(yè)銀行 對客戶償債能力 和 償債意愿 的度量和評價 ， 反映客戶 違約風(fēng)險 的大小 。 評價結(jié)果：信用等級與違約概率 客戶信用評級 2023/1/13 風(fēng)險管理 上海師范大學(xué)金融學(xué)院 王周偉 8 （ 1） 違約的定義 ? 根據(jù)《巴塞爾新資本協(xié)議》，當(dāng)下列一項(xiàng)或多項(xiàng)事件發(fā)生時，債務(wù)人即被視為違約。 ? ① 商業(yè)銀行認(rèn)定，除非采取追索措施，如變現(xiàn)抵押品（如果存在的話），借款人可能無法全額償還對商業(yè)銀行的債務(wù)。 ? ② 債務(wù)人對于商業(yè)銀行的實(shí)質(zhì)性信貸債務(wù)逾期 90天以上。若債務(wù)人超過了規(guī)定的透支限額或新核定的限額小于目前余額，各項(xiàng)透支將被視為逾期。 2023/1/13 風(fēng)險管理 上海師范大學(xué)金融學(xué)院 王周偉 9 ③以下情況將被視為可能無法全額償還債務(wù) 1. 銀行停止對貸款計(jì)息 。 2. 在發(fā)生信貸關(guān)系后，由于信貸質(zhì)量出現(xiàn)大幅度下降，銀行沖銷了貸款或計(jì)提了專項(xiàng)準(zhǔn)備金 。 3. 銀行將貸款出售并相應(yīng)承擔(dān)了較大的經(jīng)濟(jì)損失 。 4. 銀行同意消極債務(wù)重組，由此可能發(fā)生較大規(guī)模的減免或推遲償還本金、利息或費(fèi)用，造成債務(wù)規(guī)模減少 。 5. 就借款人對銀行的債務(wù)而言，銀行將債務(wù)人列為破產(chǎn)企業(yè)或類似的狀況 。 6. 債務(wù)人申請破產(chǎn)，或已經(jīng)破產(chǎn)，或處于類似狀態(tài)，由此將不履行或延期償還銀行債務(wù)。 2023/1/13 風(fēng)險管理 上海師范大學(xué)金融學(xué)院 王周偉 10 （ 2） 違約概率 ? 違約概率是指借款人在未來一定時期內(nèi)發(fā)生違約的可能性。 ? 在《巴塞爾新資本協(xié)議》中，違約概率被具體定義為借款人內(nèi)部評級 1年期違約概率與%中的較高者。 2023/1/13 風(fēng)險管理 上海師范大學(xué)金融學(xué)院 王周偉 11 違約概率的估計(jì)包括兩個層面： ? 一是單一借款人的違約概率 。 ? 二是某一信用等級所有借款人的違約概率。 ? 常用方法有 歷史違約經(jīng)驗(yàn)、統(tǒng)計(jì)模型 和 外部評級映射 三種方法。 2023/1/13 風(fēng)險管理 上海師范大學(xué)金融學(xué)院 王周偉 12 歷史違約率 —— 統(tǒng)計(jì)估計(jì) ? 歷史違約率是指評級機(jī)構(gòu)根據(jù)某一信用等級的債務(wù)人在過去一段時間內(nèi)違約的歷史數(shù)據(jù)信息，對該等級的債務(wù)人在未來一段時間內(nèi)的違約概率的統(tǒng)計(jì)估計(jì)量。 ? 累計(jì)違約率（ Cumulative Default Rate， CDR）與邊際違約率（ Marginal Default Rate， MDR）是最常用的歷史違約率。 2023/1/13 風(fēng)險管理 上海師范大學(xué)金融學(xué)院 王周偉 13 邊際違約率 ? 邊際違約率是指某一單位時間內(nèi)（如一年）處于某信用等級的債務(wù)人的違約數(shù)目與初始時該 信用 等級債務(wù)人總數(shù)的比率。 , 1,2, ,iRiRiRmMDR i Nn??2023/1/13 風(fēng)險管理 上海師范大學(xué)金融學(xué)院 王周偉 14 生存率 ? 債務(wù)人在 N1時還存活，但是在下一年違約的概率為 ? ?? ?? ? ? ?? ?,11,11 , ,1 1 * 1 * 1NN R i RiNi R N RiN R N RS M D RM D R M D RS M D R????? ? ?? ? ? ???, 1, ,NR N R NRk S MDR??2023/1/13 風(fēng)險管理 上海師范大學(xué)金融學(xué)院 王周偉 15 累積違約率 ? 一定時期內(nèi)的累積違約率 CDR是指這段時間內(nèi)處于某信用等級的債務(wù)人的違約數(shù)目占這段時間內(nèi)該信用等級債務(wù)人總數(shù)的比率。 ? 累積違約率計(jì)算公式為： , 1, 3, 3, 1, ,1, , 1N R R R R N R N RN R N RNRCDR k k k k kCDR kS??? ? ? ? ? ?????2023/1/13 風(fēng)險管理 上海師范大學(xué)金融學(xué)院 王周偉 16 根據(jù)累積違約率計(jì)算每年的平均違約概率： ? ?, , 1,1 1 1 NNR NR RCDR S MDR??? ??? ?1/1, ,11 NR NRMDR CDR?? ?2023/1/13 風(fēng)險管理 上海師范大學(xué)金融學(xué)院 王周偉 17 KMV模型 t t tV S B??tttdV dt dzV ????tdz dt??? ?0,1N?201exp2tV V t t? ? ? ?????? ? ?????????2023/1/13 風(fēng)險管理 上海師范大學(xué)金融學(xué)院 王周偉 18 違約 距離 違約點(diǎn) 理論違約率 2023/1/13 風(fēng)險管理 上海師范大學(xué)金融學(xué)院 王周偉 19 KMV模型估計(jì)的違約率 ? ?? ?20202ln2ln2 TVTDP D P V D PTVTDTd????????? ???????? ?????? ????? ? ? ? ????????? ?????????????? ????? ? ???????? ? ? LTD??221( / ) ( 0 .5 ) AAAALn V X r tdtdt????????2023/1/13 風(fēng)險管理 上海師范大學(xué)金融學(xué)院 王周偉 20 KMV模型中的違約距離 DD 21lo g2AAAtAVtXDDt????????????2023/1/13 風(fēng)險管理 上海師范大學(xué)金融學(xué)院 王周偉 21 KMV模型的 excel計(jì)算 ? 《 風(fēng)險管理計(jì)算與建模 》 2023/1/13 風(fēng)險管理 上海師范大學(xué)金融學(xué)院 王周偉 22 （ 3）違約損失率 ? 客戶違約后給商業(yè)銀行帶來的債項(xiàng)損失包括兩個層面： ? 一是經(jīng)濟(jì)損失，考慮所有相關(guān)因素，包括折現(xiàn)率、貸款清收過程中較大的直接成本和間接成本； ? 二是會計(jì)損失，也就是商業(yè)銀行的賬面損失，包括違約貸款未收回的貸款本金和利息兩部分。 2023/1/13 風(fēng)險管理 上海師范大學(xué)金融學(xué)院 王周偉 23 違約損失率 ? 違約損失率（ Loss Given Default, LGD）是指給定借款人違約后貸款損失金額占違約風(fēng)險暴露的比例 。 ? 其估計(jì)公式為 ： LGD=損失 /違約風(fēng)險暴露 ? 必須以歷史回收率為基礎(chǔ)，參加至少 7年、涵蓋一個經(jīng)濟(jì)周期的數(shù)據(jù)。 ? 違約風(fēng)險暴露是指債務(wù)人違約時的預(yù)期表內(nèi)表外項(xiàng)目暴露總和。 2023/1/13 風(fēng)險管理 上海師范大學(xué)金融學(xué)院 王周偉 24 （ 1） 違約損失率的度量方法： 市場價值法 ： 通過市場上類似資產(chǎn)的信用價差 （ Credit Spread） 和違約概率推算違約損失率 。 （ 3）違約損失率 2023/1/13 風(fēng)險管理 上海師范大學(xué)金融學(xué)院 王周偉 25 市場價值法 ： ? 其假設(shè)前提是市場能及時有效反映債券發(fā)行公司的信用風(fēng)險變化，主要適用于已經(jīng)在市場上發(fā)行并且可交易的大公司、政府、銀行債券。 ? 根據(jù)所采用的信息中是否包含違約債項(xiàng)，市場價值又進(jìn)一步細(xì)分為 ： （采用違約債項(xiàng)度量非違約債項(xiàng) LGD） （不采用違約債項(xiàng)，直接根據(jù)信用價差度量 LGD）。 2023/1/13 風(fēng)險管理 上海師范大學(xué)金融學(xué)院 王周偉 26 回收現(xiàn)金流法： ? 根據(jù)違約歷史清收情況，預(yù)測違約貸款在清收過程中的現(xiàn)金流，并計(jì)算出 LGD，即 ：LGD=1－回收率 =1－（回收金額－回收成本） /違約風(fēng)險暴露 2023/1/13 風(fēng)險管理 上海師范大學(xué)金融學(xué)院 王周偉 27 （ 4）信用損失 ? 信用損失 CL是指信用風(fēng)險所引起的損失。 1, i0 iiI