鋼材貿(mào)易商套期保值方案(已修改)
2024-11-30 07:13 本頁面
【正文】 鋼材貿(mào)易商套保方案南華期貨研究 NFR 套期保值報告摘 要l XX企業(yè)為了賺取穩(wěn)定的現(xiàn)貨價差，于是決定在期貨市場上進行相關(guān)套期保值操作。l 套期保值首先要分析企業(yè)的風(fēng)險敞口，主要從原材料采購端、產(chǎn)品銷售端和庫存三個方面來分析企業(yè)的風(fēng)險敞口問題。其最終風(fēng)險主要來源于三個方面：第一，企業(yè)采購螺紋鋼面臨的價格上漲風(fēng)險；第二，企業(yè)采購螺紋鋼之后，面臨的市場價格下跌風(fēng)險；第三，常備庫存面臨的跌價風(fēng)險。l 設(shè)計具體的企業(yè)套期保值方案時，根據(jù)開口量=常備庫存量+（當(dāng)期采購量當(dāng)期銷售量）這一公式來計算具體的套保方向，而該企業(yè)由于庫存較大，且相關(guān)采購和銷售最終都可以歸結(jié)為庫存問題，因此主要進行賣出套保。l 充分考慮合約流動性、基差等問題，選擇合適的合約進行操作，本案例則選擇0909和0910兩個合約；同時根據(jù)相關(guān)公式在期貨市場上進行數(shù)量匹配的套保操作，且實時進行套保頭村的調(diào)整，決不進行過度套保。l 為企業(yè)設(shè)計相關(guān)的套保流程、風(fēng)控制度，使其套保操作更具合理性和規(guī)范性。南華期貨研究所陳振財1353388885113533888851@1請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分目 錄XX企業(yè)情況介紹 4XX企業(yè)風(fēng)險敞口分析 4螺紋鋼采購端 4螺紋鋼銷售端 4庫存 4資金狀況 4風(fēng)險敞口分析總結(jié) 4套保方案設(shè)計 5期貨市場具體操作 6相關(guān)制度建設(shè) 6企業(yè)進行套保的流程及準(zhǔn)備工作 6XX企業(yè)期貨部管理制度 8XX企業(yè)套期保值風(fēng)險管理與報告制度 10圖表目錄表1 企業(yè)風(fēng)險明晰表 5表2 XX企業(yè)RB持倉變化表 6 XX企業(yè)情況介紹XX企業(yè)主要從事鋼材現(xiàn)貨貿(mào)易，包括螺紋鋼、線材以及其他板材等等。該公司每年的螺紋鋼貿(mào)易量達到24萬噸左右，從鋼廠拿貨，然后轉(zhuǎn)賣給其他貿(mào)易商或者終端消費商，從而賺取中間差價。08年7月份之后，鋼材價格大幅下挫，使得該貿(mào)易商蒙受了巨大損失，也充分認(rèn)識到了規(guī)避價格風(fēng)險的重要性，因此，在3月27日鋼材期貨上市以后，該企業(yè)決定參與期貨市場進行套保操作。首先，對照套保模板，將企業(yè)的風(fēng)險敞口分析清楚，好對癥下藥 XX企業(yè)風(fēng)險敞口分析螺紋鋼采購端XX企業(yè)螺紋鋼采購主要是從鋼廠直接拿貨，拿到的螺紋鋼為上海期貨交易所的注冊品牌。每年年初，該貿(mào)易商向鋼廠承諾24萬噸左右的螺紋鋼采購量，但是不定價，價格根據(jù)鋼廠每旬出具的出廠價格為準(zhǔn)，但是如果完成承諾的采購量后，鋼廠年底會有一定的返利，因此，即使跑量，也會有一定的收益。如果24萬噸平均到每月，則每月需向鋼廠采購20000噸左右。螺紋鋼銷售端銷售方面，該貿(mào)易商并沒有長協(xié)客戶，但有幾個較為穩(wěn)定的大客戶，占到銷售量的50%左右，剩余的50%主要通過現(xiàn)貨市場銷售實現(xiàn)。但其螺紋鋼銷售價格主要依據(jù)市場價格來定。庫存企業(yè)常備5000噸庫存，以防備突然出現(xiàn)的采購。同時由于螺紋鋼存在保質(zhì)期問題，因此庫存經(jīng)常進行輪換。但有時庫存量會上下浮動，根據(jù)企業(yè)對于現(xiàn)貨行情的判斷來
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