【正文】 ：；:；： 建設項目財務評價【本章主要內容】 （1）熟悉財務評價的概念、必要性、內容；——重點（2）掌握財務效益與費用的識別；（3）掌握財務評價的方法及步驟；——重點（4）了解建設項目常用財務報表的編制；【計劃學時】：2學時【復習思考題】 （1）建設項目財務評價的概念和作用？ （2）財務效益與費用的識別原則。 （3）編制項目財務評價的依據和內容？ （4）掌握財務評價常用報表及指標，了解它們之間的關系？第一節(jié) 財務評價概述一、財務評價的概念建設項目財務評價，就是從企業(yè)角度，根據國家現(xiàn)行價格和各項現(xiàn)行的經濟、財政、金融制度的規(guī)定，分析測算擬建項目直接發(fā)生的財務效益和費用，編制財務報表，計算評價指標，考察項目的盈利能力、貸款清償能力以及外匯效果等財務狀況，來判別擬建項目的財務可行性。二、財務評價的必要性（1）衡量競爭性項目的盈利能力（2）項目資金籌措的依據（3）權衡非盈利項目或微利項目的經濟優(yōu)惠措施（財政補貼等）（4）合營項目談判簽約的重要依據（5）編制項目國民經濟評價的基礎三、財務評價的內容盈利能力分析清償能力分析不確定性分析第二節(jié) 財務效益與費用的識別財務效益與費用的識別是項目財務評價的前提。簡單說，識別費用、收益的準則是目標：凡削弱目標的就是費用，凡對目標有貢獻的就是收益。有人認為，項目的效益與費用的識別很簡單，實際上有時因分析的對象不同，效益與費用的內容就不同，例如（由于本部分內容不好理解，怕影響學生學習信心，可以暫且不請明白，可以舉例說明，指出問題就可以了）：（1）所得稅（2）折舊與攤銷（3）利息支出——舉例當分析項目全部投資的盈利能力時，因為利息本身就是投資的收益，因此利息支出不能作為項目的費用，而是效益；但當分析項目自有資金的收益率時，利息支出以及償還貸款的本金也應認為是投資者的費用。（4）投資總額及流動資金（5）回收流動資金一、項目的財務效益（1）銷售（營業(yè)）收入——由產品數量、產品結構、產品質量與價格決定產品數量、產品結構、產品質量：可以根據市場調查確定的技術方案、技術裝備、原材料來源、資源條件等確定；價格：以現(xiàn)行價格體系為基礎的預測價格；（2）資產回收壽命期內可回收的固定資產殘值（或折余值），回收的流動資金（在分析自有資金的效益進，除非流動借款已全部還清，否則只有回收的自有流動資金）（3）補貼國家為支持項目建設而給予的補貼。若國家對項目的支持已體現(xiàn)在價格、稅收等方面，不應再計算補貼。二、項目的財務費用（1）投資包括因定資產投資（含工程費用、預備費用及其他費用）、固定資產投資方向調節(jié)稅、無形資產投資、建設期貸款利息、流動資金投資及開辦費（形成遞延資產）等。補充內容遞延資產是指不能全部計入當期損益，應當在以后年度內分期攤銷的各項費用。包括開辦費、租入固定資產的改良支出以及攤銷期限在一年以上的長期待攤費用。遞延資產實質上是一種費用，但由于這些費用的效益要期待于未來，并且這些費用支出的數額較大，是一種資本性支出，其受益期在一年以上，若把它們與支出年度的收入相配比，就不能正確計算當期經營成果，所以應把它們作為遞延處理，在受益期內分期攤銷。(二)遞延資產的內容 通常，遞延資產包括開辦費、租入固定資產改良支出，以及攤銷期在一年以上的長期待攤費用等。1．開辦費 開辦費是企業(yè)在籌建期間實際發(fā)生的各項費用。包括籌建期間人員的工資、差旅費、辦公費、職工培訓費、印刷費、注冊登記費、調研費、法律咨詢費及其他開辦費等。但是，在籌建期間為取得流動資產、無形資產或購進固定資產所發(fā)生的費用不能作為開辦費，而應相應確認各項資產。開辦費應當自公司開始生產經營當月起，分期攤銷，攤銷期不得少于5年。2．租入固定資產改良支出 企業(yè)從其他單位或個人租入的固定資產，所有權屬于出租人，但企業(yè)依合同享有使用權。通常雙方在協(xié)議中規(guī)定，租入企業(yè)應按照規(guī)定的用途使用，并承擔對租入固定資產進行修理和改良的責任，即發(fā)生的修理和改良支出全部由承租方負擔。對租入固定資產的大修理支出，不構成固定資產價值，其會計處理與自有固定資產的大修理支出無區(qū)別。對租入固定資產實施改良，因有助于提高固定資產的效用和功能，應當另外確認為一項資產。由于租入固定資產的所有權不屬于租入企業(yè)，不宜增加租入固定資產的價值而作為遞延資產處理。租入固定資產改良及大修理支出應當在租賃期內分期平均攤銷；3．長期待攤費用是指開辦費和租入固定資產改良支出以外的其他遞延資產。包括一次性預付的經營租賃款、向金融機構一次性支付的債券發(fā)行費用，以及攤銷期在一年以上的固定資產大修理支出等。長期待攤費用的攤銷期限均在一年以上，這與待攤費用不同，后者的攤銷期限不超過一年，所以列在流動資產項目下。（2）銷售稅包括銷售稅金及附加（3）經營成本經營成本=總成本費用折舊費維簡費用利息支出總成本費用=生產成本+銷售費用+管理費用+財務費用或總成本費用=外購原料、燃料及動力+工資及福利費+修理費+折舊費+維簡費+攤銷費+利息支出+其他費用（維簡費，是指我國境內所有 煤炭生產企業(yè)(以下簡稱企業(yè))從成本中提取，專項用于維持簡單再生產的資金。鑒于原在煤礦維簡費中用于安全投入的支出項目已經獨立出來，單獨提取煤炭生產安全費用，因此，本規(guī)定所稱煤礦維簡費不包括安全費用，但包括井巷費用 ）注意折舊不作為費用第三節(jié) 財務評價的方法及步驟以工業(yè)項目可行性研究為例，財務評價是在產品需求研究和工程技術研究的基礎上進行的財務評價主要是利用有關基礎數據，通過基本財務報表，計算財務評價指標和各項財務比率，進行財務分析，考察項目的盈利能力、貸款清償能力以及外匯效果等財務狀況,做出財務評價。財務評價的盈利能力分析要計算財務內部收益率、投資回收期等主要評價指標。根據項目的特點及實際需要，也可計算財務凈現(xiàn)值、投資利潤率、投資利稅率、資本金利潤率等指標。清償能力分析要計算資產負債率、借款償還期、流動比率、速動比率等指標。此外，還可計算其他價值指標或實物指標(如單位生產能力投資)，進行輔助分析。一、財務評價的盈利能力分析財務盈利能力分析主要是考察投資的盈利水平，用以下指標表示：財務內部收益率(FIRR)財務內部收益率是指項目在整個計算期內各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率，它反映項目所占用資金的盈利率，是考察項目盈利能力的主要動態(tài)評價指標。其表達式為： 式中 CI——現(xiàn)金流入量； CO——現(xiàn)金流出量；（CICO）t ——第t年的凈現(xiàn)金流量； n ——計算期。 財務內部收益率可根據財務現(xiàn)金流量表中凈現(xiàn)金流量用試差法計算求得。在財務評價中，將求出的全部投資或自有資金(投資者的實際出資)的財務內部收益率(FIRR)與行業(yè)的基準收益率或設定的折現(xiàn)率(ic)。比較，當FIRR≥ic時，即認為其盈利能力已滿足最低要求，在財務上是可以考慮接受的。投資回收期投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資(固定資產投資、投資方向調節(jié)稅和流動資金)所需要的時間。它是考察項目在財務上的投資回