【正文】 ：；:；： 建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)【本章主要內(nèi)容】 （1）熟悉財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的概念、必要性、內(nèi)容；——重點(diǎn)（2）掌握財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的識(shí)別；（3）掌握財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的方法及步驟；——重點(diǎn)（4）了解建設(shè)項(xiàng)目常用財(cái)務(wù)報(bào)表的編制；【計(jì)劃學(xué)時(shí)】：2學(xué)時(shí)【復(fù)習(xí)思考題】 （1）建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的概念和作用？ （2）財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的識(shí)別原則。 （3）編制項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的依據(jù)和內(nèi)容？ （4）掌握財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)常用報(bào)表及指標(biāo)，了解它們之間的關(guān)系？第一節(jié) 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述一、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的概念建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，就是從企業(yè)角度，根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行價(jià)格和各項(xiàng)現(xiàn)行的經(jīng)濟(jì)、財(cái)政、金融制度的規(guī)定，分析測(cè)算擬建項(xiàng)目直接發(fā)生的財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用，編制財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算評(píng)價(jià)指標(biāo)，考察項(xiàng)目的盈利能力、貸款清償能力以及外匯效果等財(cái)務(wù)狀況，來(lái)判別擬建項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。二、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的必要性（1）衡量競(jìng)爭(zhēng)性項(xiàng)目的盈利能力（2）項(xiàng)目資金籌措的依據(jù)（3）權(quán)衡非盈利項(xiàng)目或微利項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)優(yōu)惠措施（財(cái)政補(bǔ)貼等）（4）合營(yíng)項(xiàng)目談判簽約的重要依據(jù)（5）編制項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)三、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容盈利能力分析清償能力分析不確定性分析第二節(jié) 財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的識(shí)別財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的識(shí)別是項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的前提。簡(jiǎn)單說(shuō)，識(shí)別費(fèi)用、收益的準(zhǔn)則是目標(biāo)：凡削弱目標(biāo)的就是費(fèi)用，凡對(duì)目標(biāo)有貢獻(xiàn)的就是收益。有人認(rèn)為，項(xiàng)目的效益與費(fèi)用的識(shí)別很簡(jiǎn)單，實(shí)際上有時(shí)因分析的對(duì)象不同，效益與費(fèi)用的內(nèi)容就不同，例如（由于本部分內(nèi)容不好理解，怕影響學(xué)生學(xué)習(xí)信心，可以暫且不請(qǐng)明白，可以舉例說(shuō)明，指出問(wèn)題就可以了）：（1）所得稅（2）折舊與攤銷（3）利息支出——舉例當(dāng)分析項(xiàng)目全部投資的盈利能力時(shí)，因?yàn)槔⒈旧砭褪峭顿Y的收益，因此利息支出不能作為項(xiàng)目的費(fèi)用，而是效益；但當(dāng)分析項(xiàng)目自有資金的收益率時(shí)，利息支出以及償還貸款的本金也應(yīng)認(rèn)為是投資者的費(fèi)用。（4）投資總額及流動(dòng)資金（5）回收流動(dòng)資金一、項(xiàng)目的財(cái)務(wù)效益（1）銷售（營(yíng)業(yè)）收入——由產(chǎn)品數(shù)量、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品質(zhì)量與價(jià)格決定產(chǎn)品數(shù)量、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品質(zhì)量：可以根據(jù)市場(chǎng)調(diào)查確定的技術(shù)方案、技術(shù)裝備、原材料來(lái)源、資源條件等確定；價(jià)格：以現(xiàn)行價(jià)格體系為基礎(chǔ)的預(yù)測(cè)價(jià)格；（2）資產(chǎn)回收壽命期內(nèi)可回收的固定資產(chǎn)殘值（或折余值），回收的流動(dòng)資金（在分析自有資金的效益進(jìn)，除非流動(dòng)借款已全部還清，否則只有回收的自有流動(dòng)資金）（3）補(bǔ)貼國(guó)家為支持項(xiàng)目建設(shè)而給予的補(bǔ)貼。若國(guó)家對(duì)項(xiàng)目的支持已體現(xiàn)在價(jià)格、稅收等方面，不應(yīng)再計(jì)算補(bǔ)貼。二、項(xiàng)目的財(cái)務(wù)費(fèi)用（1）投資包括因定資產(chǎn)投資（含工程費(fèi)用、預(yù)備費(fèi)用及其他費(fèi)用）、固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅、無(wú)形資產(chǎn)投資、建設(shè)期貸款利息、流動(dòng)資金投資及開辦費(fèi)（形成遞延資產(chǎn)）等。補(bǔ)充內(nèi)容遞延資產(chǎn)是指不能全部計(jì)入當(dāng)期損益，應(yīng)當(dāng)在以后年度內(nèi)分期攤銷的各項(xiàng)費(fèi)用。包括開辦費(fèi)、租入固定資產(chǎn)的改良支出以及攤銷期限在一年以上的長(zhǎng)期待攤費(fèi)用。遞延資產(chǎn)實(shí)質(zhì)上是一種費(fèi)用，但由于這些費(fèi)用的效益要期待于未來(lái)，并且這些費(fèi)用支出的數(shù)額較大，是一種資本性支出，其受益期在一年以上，若把它們與支出年度的收入相配比，就不能正確計(jì)算當(dāng)期經(jīng)營(yíng)成果，所以應(yīng)把它們作為遞延處理，在受益期內(nèi)分期攤銷。(二)遞延資產(chǎn)的內(nèi)容 通常，遞延資產(chǎn)包括開辦費(fèi)、租入固定資產(chǎn)改良支出，以及攤銷期在一年以上的長(zhǎng)期待攤費(fèi)用等。1．開辦費(fèi) 開辦費(fèi)是企業(yè)在籌建期間實(shí)際發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用。包括籌建期間人員的工資、差旅費(fèi)、辦公費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)、印刷費(fèi)、注冊(cè)登記費(fèi)、調(diào)研費(fèi)、法律咨詢費(fèi)及其他開辦費(fèi)等。但是，在籌建期間為取得流動(dòng)資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)或購(gòu)進(jìn)固定資產(chǎn)所發(fā)生的費(fèi)用不能作為開辦費(fèi)，而應(yīng)相應(yīng)確認(rèn)各項(xiàng)資產(chǎn)。開辦費(fèi)應(yīng)當(dāng)自公司開始生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)當(dāng)月起，分期攤銷，攤銷期不得少于5年。2．租入固定資產(chǎn)改良支出 企業(yè)從其他單位或個(gè)人租入的固定資產(chǎn)，所有權(quán)屬于出租人，但企業(yè)依合同享有使用權(quán)。通常雙方在協(xié)議中規(guī)定，租入企業(yè)應(yīng)按照規(guī)定的用途使用，并承擔(dān)對(duì)租入固定資產(chǎn)進(jìn)行修理和改良的責(zé)任，即發(fā)生的修理和改良支出全部由承租方負(fù)擔(dān)。對(duì)租入固定資產(chǎn)的大修理支出，不構(gòu)成固定資產(chǎn)價(jià)值，其會(huì)計(jì)處理與自有固定資產(chǎn)的大修理支出無(wú)區(qū)別。對(duì)租入固定資產(chǎn)實(shí)施改良，因有助于提高固定資產(chǎn)的效用和功能，應(yīng)當(dāng)另外確認(rèn)為一項(xiàng)資產(chǎn)。由于租入固定資產(chǎn)的所有權(quán)不屬于租入企業(yè)，不宜增加租入固定資產(chǎn)的價(jià)值而作為遞延資產(chǎn)處理。租入固定資產(chǎn)改良及大修理支出應(yīng)當(dāng)在租賃期內(nèi)分期平均攤銷；3．長(zhǎng)期待攤費(fèi)用是指開辦費(fèi)和租入固定資產(chǎn)改良支出以外的其他遞延資產(chǎn)。包括一次性預(yù)付的經(jīng)營(yíng)租賃款、向金融機(jī)構(gòu)一次性支付的債券發(fā)行費(fèi)用，以及攤銷期在一年以上的固定資產(chǎn)大修理支出等。長(zhǎng)期待攤費(fèi)用的攤銷期限均在一年以上，這與待攤費(fèi)用不同，后者的攤銷期限不超過(guò)一年，所以列在流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目下。（2）銷售稅包括銷售稅金及附加（3）經(jīng)營(yíng)成本經(jīng)營(yíng)成本=總成本費(fèi)用折舊費(fèi)維簡(jiǎn)費(fèi)用利息支出總成本費(fèi)用=生產(chǎn)成本+銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用或總成本費(fèi)用=外購(gòu)原料、燃料及動(dòng)力+工資及福利費(fèi)+修理費(fèi)+折舊費(fèi)+維簡(jiǎn)費(fèi)+攤銷費(fèi)+利息支出+其他費(fèi)用（維簡(jiǎn)費(fèi)，是指我國(guó)境內(nèi)所有 煤炭生產(chǎn)企業(yè)(以下簡(jiǎn)稱企業(yè))從成本中提取，專項(xiàng)用于維持簡(jiǎn)單再生產(chǎn)的資金。鑒于原在煤礦維簡(jiǎn)費(fèi)中用于安全投入的支出項(xiàng)目已經(jīng)獨(dú)立出來(lái)，單獨(dú)提取煤炭生產(chǎn)安全費(fèi)用，因此，本規(guī)定所稱煤礦維簡(jiǎn)費(fèi)不包括安全費(fèi)用，但包括井巷費(fèi)用 ）注意折舊不作為費(fèi)用第三節(jié) 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的方法及步驟以工業(yè)項(xiàng)目可行性研究為例，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是在產(chǎn)品需求研究和工程技術(shù)研究的基礎(chǔ)上進(jìn)行的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)主要是利用有關(guān)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，通過(guò)基本財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)和各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率，進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，考察項(xiàng)目的盈利能力、貸款清償能力以及外匯效果等財(cái)務(wù)狀況,做出財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的盈利能力分析要計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、投資回收期等主要評(píng)價(jià)指標(biāo)。根據(jù)項(xiàng)目的特點(diǎn)及實(shí)際需要，也可計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、投資利潤(rùn)率、投資利稅率、資本金利潤(rùn)率等指標(biāo)。清償能力分析要計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率、借款償還期、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等指標(biāo)。此外，還可計(jì)算其他價(jià)值指標(biāo)或?qū)嵨镏笜?biāo)(如單位生產(chǎn)能力投資)，進(jìn)行輔助分析。一、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的盈利能力分析財(cái)務(wù)盈利能力分析主要是考察投資的盈利水平，用以下指標(biāo)表示：財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是指項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率，它反映項(xiàng)目所占用資金的盈利率，是考察項(xiàng)目盈利能力的主要?jiǎng)討B(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。其表達(dá)式為： 式中 CI——現(xiàn)金流入量； CO——現(xiàn)金流出量；（CICO）t ——第t年的凈現(xiàn)金流量； n ——計(jì)算期。 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率可根據(jù)財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表中凈現(xiàn)金流量用試差法計(jì)算求得。在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中，將求出的全部投資或自有資金(投資者的實(shí)際出資)的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)與行業(yè)的基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率(ic)。比較，當(dāng)FIRR≥ic時(shí)，即認(rèn)為其盈利能力已滿足最低要求，在財(cái)務(wù)上是可以考慮接受的。投資回收期投資回收期是指以項(xiàng)目的凈收益抵償全部投資(固定資產(chǎn)投資、投資方向調(diào)節(jié)稅和流動(dòng)資金)所需要的時(shí)間。它是考察項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上的投資回