【正文】 I / 422022 年中國貨幣政策執(zhí)行報告目 錄內(nèi)容摘要 .................................................................................III第一部分 貨幣信貸概況 ......................................................1一、貨幣供應量快速增長 ............................................................................................................1二、金融機構(gòu)貸款前三季度增加較多，第四季度得到有效控制 ............................................2三、人民幣存款增長較快，外匯存款有所下降 ........................................................................3四、基礎(chǔ)貨幣增速較高，金融機構(gòu)流動性基本正常 ................................................................3五、利率總水平和貨幣市場利率基本穩(wěn)定 ................................................................................4六、國家外匯儲備繼續(xù)增加，人民幣匯率穩(wěn)定 ........................................................................6第二部分 貨幣政策操作 ....................................................6一、靈活運用公開市場操作，保持基礎(chǔ)貨幣平穩(wěn)增長和貨幣市場利率相對穩(wěn)定 ................6二、上調(diào)存款準備金率，適度調(diào)低超額存款準備金利率 ........................................................8三、擴大貸款利率浮動區(qū)間，穩(wěn)步推進利率市場化進程 ........................................................9四．密切監(jiān)測房地產(chǎn)貸款狀況，對商業(yè)銀行貸款進行必要的窗口指導 ..............................10五、積極支持農(nóng)村信用社體制改革試點 ..................................................................................11六、加強貨幣市場制度建設，積極推動貨幣市場發(fā)展 ..........................................................11七、保持人民幣匯率基本穩(wěn)定，促進國際收支平衡 ..............................................................12第三部分 金融市場分析 ..................................................12一、銀行間同業(yè)拆借市場交易量快速增長 ..............................................................................12二、債券發(fā)行狀況總體較好，二級市場交易活躍 ..................................................................14三、票據(jù)市場在規(guī)范中發(fā)展 ......................................................................................................16四、股票市場運行平穩(wěn) ..............................................................................................................16五、保險市場發(fā)展迅速 ..............................................................................................................18六、外匯市場交易量顯著增加 ..................................................................................................19II / 42第四部分 宏觀經(jīng)濟分析 ..................................................19一、世界經(jīng)濟復蘇加快，主要經(jīng)濟體貨幣政策寬松 ..............................................................19二、我國經(jīng)濟快速增長，通貨膨脹壓力加大 ..........................................................................22三、主要產(chǎn)業(yè)運行正常，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整須抓緊推進 ..............................................................28第五部分 預測和展望 ......................................................31一、2022 年國際經(jīng)濟金融趨勢展望 .........................................................................................31二、2022 年我國宏觀經(jīng)濟展望 .................................................................................................32三、2022 年我國貨幣政策趨勢 .................................................................................................33 專欄：專欄 1：基礎(chǔ)貨幣與貨幣供應量的關(guān)系 ...............................................................4專欄 2：公開市場操作的價格招標與數(shù)量招標 ...................................................7專欄 3：物價與貨幣政策 .....................................................................................26表：表 1：2022 年境內(nèi)大額美元存款與美元貸款平均利率表 ..................................5表 2：2022 年金融機構(gòu)同業(yè)拆借資金融出、融入情況表 .................................13表 3：2022 年國債發(fā)行情況簡表 ........................................................................14表 4：2022 年銀行間市場金融機構(gòu)債券資金融出、融入情況表 .....................15表 5：國內(nèi)金融市場融資情況表 .........................................................................18圖：圖 1：2022 年貨幣供應量增長率 ..........................................................................1圖 2：2022 年和 2022 年本外幣貸款月度增加額比較 ........................................2圖 3：2022 年上調(diào)存款準備金率、公開市場操作與貨幣市場利率變動 ...........7III / 42內(nèi)容摘要2022 年是不尋常的一年。在黨中央、國務院的正確領(lǐng)導下，我國國民經(jīng)濟克服“ 非典” 疫情等多種困 難，呈 現(xiàn)出增長加快、效益提高、活力增強的良好發(fā)展態(tài)勢。國內(nèi)生產(chǎn)總值達到 萬億元，增長 %，人均超過 1000 美元。但在經(jīng)濟快速增長中也存在一些影響經(jīng)濟、金融持續(xù)健康發(fā)展的矛盾和問題，部分行業(yè)盲目重復建設、能源交通出現(xiàn)了多年少有的瓶頸制約，通貨膨脹壓力加大。2022 年，中國人民銀行繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，密切監(jiān)測經(jīng)濟、金融運行狀況，并積極與有關(guān)宏觀經(jīng)濟管理部門溝通和協(xié)調(diào)，從一季度起，就加強了對宏觀經(jīng)濟的“預調(diào)”和“ 微調(diào)” ，及時采取了必要的調(diào)控措施：一是針對外匯占款和基礎(chǔ)貨幣增加較多的情況，從 4 月份開始發(fā)行中央銀行票據(jù)，加大公開市場“對沖”力度；二是針對商業(yè)銀行貸款特別是房地產(chǎn)貸款投放過快的情況，于 6 月份及時對房地產(chǎn)信貸進行風險提示，進一步規(guī)范房地產(chǎn)信貸市場發(fā)展，同時加強對商業(yè)銀行貸款的窗口指導；三是經(jīng)國務院批準，將金融機構(gòu)存款準備金率由6%上 調(diào)為 7%，凍結(jié)商業(yè)銀行約 1500 億元的超額準備金；四是穩(wěn)步推進利率市場化，進一步完善貨幣政策傳導機制，在 12 月份進一步擴大了金融機構(gòu)貸款利率浮動幅度，同時，下調(diào)了超額存款準備金利率?？傮w看，2022 年貨幣信貸調(diào)控取得了積極成效，信貸增長偏快的趨勢得到有效控制，為國民經(jīng)濟持續(xù)快速協(xié)調(diào)健康發(fā)展提供了穩(wěn)定的金融環(huán)境。IV / 422022 年末，廣義貨幣 M2 余額 萬億元，同比增長 %。金融機構(gòu)貸款前三季度增加較多，第四季度得到有效控制。2022 年末，全部金融機構(gòu)本外幣貸款余額 17 萬億元，比年初增加 3 萬億元；本外幣存款余額 22 萬億元，比上年末增加 萬億元?；A(chǔ)貨幣余額 萬億元，同比增長 %。金融機構(gòu)超額準備 金率為 %。利率總水平和貨幣市場利率基本穩(wěn)定。2022 年末，國家外匯儲備 億美元，比年初增加 億美元，是我國外匯儲備增加最多的一年。年末人民幣匯率為 1 美元兌換 元人民幣。2022 年是建國 55 周年，也是我國改革和發(fā)展十分關(guān)鍵的一年。目前，我國經(jīng)濟發(fā)展正處在一個重要關(guān)口，加強和改善宏觀調(diào)控是今年我國經(jīng)濟工作中的一項重大任務。中國人民銀行將根據(jù)十六大、十六屆三中全會和中央經(jīng)濟工作會議精神，牢固樹立和認真落實全面、協(xié)調(diào)、可持 續(xù)的發(fā)展觀，依據(jù)統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展，統(tǒng)籌區(qū)域發(fā)展，統(tǒng)籌經(jīng)濟社會發(fā)展， 統(tǒng)籌人與自然和諧發(fā)展，統(tǒng)籌國內(nèi)發(fā)展和對外開放，實現(xiàn)經(jīng)濟增長與人口、資源、環(huán)境相協(xié)調(diào)的原則，繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，做好對經(jīng)濟金融運行特別是物價走勢、社會資金流動和重點行業(yè)貸款的監(jiān)測， 綜合運用多種貨幣政策工具，適度控制貨幣信貸規(guī)模，實現(xiàn)經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長，防止大起大落，高度重視防止通貨膨脹?？紤]到 2022 年貨幣信貸增長過快的滯后效應，2022 年貨幣供應量增幅和新增貸款規(guī)模應低于 2022 年的實際水平。預計 M2 和 M1 分別增長 17%左右，人民幣貸款增加 萬億元。2022 年貨幣政策取向：一是進一步增強貨幣政策的前瞻性和科V / 42學性，保持貨幣信貸總量平穩(wěn)增長；二是穩(wěn)步推進利率市場化進程,進一步發(fā)揮利率調(diào)控作用；三是保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定；四是著力調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整；五是加快發(fā)展金融市場，擴大直接融資；六是加快推進國有商業(yè)銀行股份制改造，做好農(nóng)村信用社改革資金支持工作。1 / 42第一部分 貨幣信貸概況2022 年，我國國民經(jīng)濟克服了多種困難，保持了良好的發(fā)展勢頭。中國人民銀行認真執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，主要依靠經(jīng)濟手段對貨幣信貸過快增長進行了調(diào)控，努力促進國民經(jīng)濟持續(xù)快速協(xié)調(diào)健康發(fā)展。總體看，上半年貨幣信貸增長偏快的勢頭在四季度得到有效控制，人民幣匯率保持穩(wěn)定，金融運行總體平穩(wěn)。一、貨幣供應量快速增長2022 年末，廣義貨幣 M2 余額 萬億元，同比增長 %，增幅比上年末提高 個百分點。5—11 月份，廣義貨幣增長都在 20%以上，年末略有回落。流通中現(xiàn)金余額為 萬億元，同比增長 %；全年累計投放現(xiàn)金 2468 億元，同比多投放 879 億元。圖 1：2022 年貨幣供應量增長率資料來源：中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司2 / 42二、金融機構(gòu)貸款前三季度增加較多，第四季度得到有效控制2022 年末，全部金融機構(gòu)（含外資，下同）本外幣貸款余額 17 萬億元，比年初增加 3 萬億元，同比多增 萬億元。其中，人民幣貸款比年初增加 萬億元，同比多增 萬億元；外匯貸款比年初增加276 億美元，同比多增 185 億美元。上半年人民幣貸款月均增加 2965億元，第三季度月均增加 2300 億元，第四季度月均增加 979 億元。 圖 2：2022 年和 2022 年本外幣貸款月度增加額比較資料來源：中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司2022 年新增人民幣貸款主要集中在四個方面：一是基建貸款增加 637