【正文】 1緒論 研究背景在現(xiàn)當(dāng)代社會(huì)，經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的理論和歷史實(shí)踐都在證明一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)，資本是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第一推動(dòng)力和持續(xù)推動(dòng)力。中國作為一個(gè)社會(huì)主義發(fā)展中國家，還處于社會(huì)主義發(fā)展的初級(jí)階段，而我們所從事的社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)建設(shè)需要大量的資金，能否迅速籌措到發(fā)展所需的資金，能否在強(qiáng)烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中利用合理的融資方式進(jìn)行企業(yè)的融資活動(dòng)，并且提高企業(yè)的資金使用效率，成為了實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義工業(yè)化和現(xiàn)代化的關(guān)鍵問題。企業(yè)融資是指以企業(yè)為主體融通資金，使企業(yè)及其內(nèi)部各環(huán)節(jié)之間資金供求由不平衡到平衡的運(yùn)動(dòng)過程。企業(yè)融資是企業(yè)資本運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)，也是企業(yè)收益分配賴以遵循的基礎(chǔ)。當(dāng)資金短缺時(shí)，以最小的代價(jià)籌措到適當(dāng)期限，適當(dāng)額度的資金；當(dāng)資金盈余時(shí)，以最低的風(fēng)險(xiǎn)、適當(dāng)?shù)钠谙尥斗懦鋈?，以取得最大的收益，從而?shí)現(xiàn)資金供求的平衡。而企業(yè)融資方式，就是企業(yè)獲取資金的形式、手段、途徑和渠道，因此選擇正確合理的融資方式，是企業(yè)需要考慮和解決的重要課題，也是企業(yè)完善資本結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，更是企業(yè)發(fā)展和前進(jìn)的不竭動(dòng)力。在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)融資在很大程度上決定著企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Γ彩瞧髽I(yè)經(jīng)濟(jì)增長最持久的源泉。企業(yè)融資方式總的來說分為兩種：一種是內(nèi)源融資，即將本企業(yè)的留存收益和折舊轉(zhuǎn)化為投資的過程；另一種是外源融資，即吸收其他經(jīng)濟(jì)主體的儲(chǔ)蓄，以轉(zhuǎn)化為自己投資的過程。企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身的經(jīng)營及財(cái)務(wù)狀況，并考慮宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化等情況，選擇較為合適的融資方式。企業(yè)融資方式的選擇是每個(gè)企業(yè)都會(huì)面臨的問題，企業(yè)應(yīng)綜合考慮影響融資方式選擇的多種因素，根據(jù)具體情況靈活選擇資金成本低、企業(yè)價(jià)值最大的融資方式。通過對(duì)企業(yè)融資方式的比較與選擇進(jìn)行分析和研究，可以更好地幫助企業(yè)以后的發(fā)展和進(jìn)步，更好地完善企業(yè)的資金融通和運(yùn)轉(zhuǎn)，更好地使企業(yè)在強(qiáng)大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。在企業(yè)融資的過程中，研究企業(yè)融資方式的比較與選擇是非常必要和重要的，我們通過對(duì)企業(yè)融資的了解和分析，選擇合適的融資方式，這對(duì)每一個(gè)企業(yè)而言，都是非常重要的問題。由于每個(gè)企業(yè)都具有各自的行業(yè)特點(diǎn)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)以及具體的財(cái)務(wù)狀況，因此企業(yè)都應(yīng)該根據(jù)自身的實(shí)際情況選擇合理的融資方式，確定合理的資本結(jié)構(gòu)，并且保持資本結(jié)構(gòu)一定的彈性。一個(gè)企業(yè)選擇何種融資方式，不能一概而論，必須具體問題具體分析。同時(shí)企業(yè)都應(yīng)該以其現(xiàn)實(shí)的和今后幾年預(yù)計(jì)的凈資產(chǎn)收益率為基本標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)考慮本企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、資金使用率等具體情況來綜合選擇融資方式。相信本文的深入分析和研究，會(huì)為企業(yè)的融資以及融資方式的選擇提供有益借鑒。 研究的目的和意義企業(yè)融資方式的比較與選擇是一個(gè)企業(yè)發(fā)展和進(jìn)步的重要方面，探討企業(yè)融資方式的比較與選擇，優(yōu)化企業(yè)融資結(jié)構(gòu)，緩解企業(yè)融資困境，不僅有利于優(yōu)化資源配置，而且有利于企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的改善。對(duì)于現(xiàn)階段的中國企業(yè)來說，通過選擇合理的企業(yè)融資方式，直接影響到企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)，有利于改變企業(yè)運(yùn)行機(jī)制，提高資產(chǎn)運(yùn)營效率，真正確立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的微觀基礎(chǔ)。企業(yè)作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主體，其經(jīng)營活動(dòng)都要依托于市場(chǎng)，企業(yè)融資活動(dòng)，即以直接和間接融資的形式獲取資金，就成為企業(yè)長足發(fā)展的決定因素，而企業(yè)融資方式的正確選擇，又會(huì)對(duì)企業(yè)融資產(chǎn)生直接影響。將企業(yè)融資方式進(jìn)行深入的比較與分析，可以優(yōu)化企業(yè)融資結(jié)構(gòu)，改善企業(yè)運(yùn)作績效，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率，因此它對(duì)我國現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)及經(jīng)濟(jì)發(fā)展都具有重要意義。自我國改革開放以來，企業(yè)融資環(huán)境發(fā)生了很大的變化，但是各個(gè)地區(qū)的不同企業(yè)存在一定的區(qū)別，地區(qū)間的融資環(huán)境也有很大的差距，這些都足以說明企業(yè)融資方式的選擇尤為重要，為了更好的完善我國各類型企業(yè)的融資環(huán)境和資本結(jié)構(gòu)，我們必須對(duì)企業(yè)融資方式進(jìn)行深入的探討和比較，以便于更好地使企業(yè)適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下融資環(huán)境的不斷變化和發(fā)展。資金是企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)的必要條件。企業(yè)只有通過一定的融資方式, 籌集到一定數(shù)量的資金, 才能順利地開展生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)。隨著資金市場(chǎng)的建立與發(fā)展, 融資渠道趨于多元化, 融資工具趨于多樣化, 企業(yè)融資活性大大增強(qiáng)。在這種情況下, 企業(yè)如何運(yùn)用融資方式籌資, 就成為當(dāng)前企業(yè)融資活動(dòng)中的重要內(nèi)容。因此，每個(gè)企業(yè)都必須對(duì)企業(yè)融資方式進(jìn)行認(rèn)真的比較和分析，不斷調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，最終選擇合適的融資方式進(jìn)行企業(yè)的各項(xiàng)融資活動(dòng)，使企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)達(dá)到最優(yōu)化，從而使企業(yè)的價(jià)值達(dá)到最大化。 研究的意義企業(yè)的融資過程,不單純是為企業(yè)發(fā)展籌集資金的問題,它實(shí)質(zhì)上是一種以資金供求形式表現(xiàn)出來的資源配置過程,在我國傳統(tǒng)體制下,資源配置的方式是“實(shí)物調(diào)撥制” ,在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中表現(xiàn)為“錢隨物走”,即實(shí)物運(yùn)動(dòng)引起資金流動(dòng),資金流動(dòng)的被動(dòng)性使資金對(duì)資源配置的導(dǎo)向作用以及對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動(dòng)作用不能有效發(fā)揮。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的資源配置從本質(zhì)上講是一種以市場(chǎng)為導(dǎo)向的價(jià)值配置,在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中表現(xiàn)為“物隨錢走”,并且資源的配置效率取決于資金的配置效率,而要實(shí)現(xiàn)資金配置的高效率, 作為資源配置主體的企業(yè)就必須在融資方式之間做出選擇。研究企業(yè)融資方式的比較與選擇的意義在于，從企業(yè)具體情況入手, 分析企業(yè)自身的優(yōu)勢(shì)與不足, 根據(jù)自身的需要,通過對(duì)市場(chǎng)和金融形式的科學(xué)分析與預(yù)測(cè), 選用各種融資方式, 使融資成本最低、風(fēng)險(xiǎn)最低, 以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的最佳組合；同時(shí)對(duì)于企業(yè)融資方式的比較，也讓企業(yè)更加認(rèn)識(shí)到各種融資方式的利與弊，通過比較找到適合自身企業(yè)發(fā)展的融資方式。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下中，由于各種條件的不同，企業(yè)資本運(yùn)營的融資方式是多種多樣的，而采用何種融資方式，主要是取決于資本運(yùn)營的具體模式，但是企業(yè)選擇何種資本運(yùn)營模式和融資方式，主要的依據(jù)是可操作、低成本、高效益等，并符合企業(yè)資本運(yùn)營的目標(biāo)和企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略。選擇合理正確的企業(yè)融資方式可以幫助企業(yè)更快地發(fā)展，同時(shí)認(rèn)識(shí)融資方式的種類以及各種融資方式的特點(diǎn)，有利于企業(yè)選擇適宜的融資方式并且有效地進(jìn)行融資的優(yōu)化組合，降低企業(yè)的融資成本，提高企業(yè)的融資效益。 研究的總體思路、主要內(nèi)容和具體方法 研究的總體思路企業(yè)融資方式的選擇是一個(gè)復(fù)雜的過程，包括初步確定目標(biāo)、準(zhǔn)備必要的文件、合作談判、簽署文件等。選擇合理的融資方式，不僅能夠使企業(yè)獲得發(fā)展需要的資金，還能降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)價(jià)值最大化。不同的企業(yè)應(yīng)該根據(jù)其實(shí)際情況，充分考慮企業(yè)的規(guī)模、所處行業(yè)、生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)、產(chǎn)品特性等特點(diǎn)，在了解各種融資方式的類型和優(yōu)缺點(diǎn)的基礎(chǔ)上，做出合理的融資方式選擇。本文將從企業(yè)融資的基本概念入手。首先，認(rèn)識(shí)和了解企業(yè)融資的定義以及企業(yè)融資面臨的現(xiàn)狀和具體問題，從而引出企業(yè)融資方式的具體分類以及企業(yè)融資方式的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)；其次，探討企業(yè)融資方式的理論依據(jù)，使我們對(duì)企業(yè)融資以及其融資方式有一個(gè)基本的掌握，有助于我們對(duì)融資方式的深入研究；再次，本文將通過對(duì)企業(yè)融資方式的影響因素進(jìn)行分析，主要包括對(duì)企業(yè)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響分析、對(duì)企業(yè)融資方式的資金成本分析、對(duì)企業(yè)融資方式的風(fēng)險(xiǎn)分析、對(duì)企業(yè)融資的結(jié)構(gòu)分析以及對(duì)企業(yè)資金的利用率分析；最后，將進(jìn)一步分析和研究企業(yè)融資方式的比較與選擇問題，探討不同性質(zhì)的企業(yè)如何選取融資方式，這一部分將通過具體的案例分析說明企業(yè)是如何選擇融資方式，同時(shí)又是如何利用正確合理的融資方式進(jìn)行企業(yè)的融資活動(dòng)。我們也應(yīng)該認(rèn)識(shí)到企業(yè)融資方式的組合問題，一個(gè)企業(yè)有時(shí)候不僅僅使用一種融資方式，也會(huì)對(duì)兩種或者兩種以上的融資方式進(jìn)行綜合使用，以達(dá)到最佳效果，即企業(yè)融資方式的優(yōu)化組合。以上是本論文的總體思路，通過對(duì)這些問題的具體研究和具體分析，可以幫助企業(yè)發(fā)現(xiàn)和改善融資方式選擇上存在的問題和現(xiàn)實(shí)困難，有助于提高我國企業(yè)融資方式選擇的效率，有助于滿足企業(yè)融資活動(dòng)的各項(xiàng)需求，有助于我國企業(yè)更好地選擇融資方式和合理利用融資方式，最終可以提高企業(yè)的融資效率，加快企業(yè)的發(fā)展步伐。 研究的主要內(nèi)容企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)需要資金，企業(yè)的發(fā)展也需要資金，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)要想獲得利潤，就必須擁有一定數(shù)量的資金，將資金投入生產(chǎn)活動(dòng)中才能獲取利潤，資金已成為企業(yè)最重要的生產(chǎn)經(jīng)營條件。有了充裕的資金，企業(yè)可以購買到最先進(jìn)的機(jī)器設(shè)備、最好的原材料和技術(shù)；技術(shù)隊(duì)伍可以更加穩(wěn)定，可以聘用優(yōu)秀人才。這一切都是企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中必不可少的，而這一切又都與資金密切相關(guān)，都與企業(yè)是否選擇了合理的融資方式相關(guān)。本文將對(duì)企業(yè)融資方式的比較與選擇進(jìn)行深入研究和探討，重點(diǎn)研究中國企業(yè)融資方式的比較與選擇。由于我國現(xiàn)階段的各類企業(yè)在資本結(jié)構(gòu)以及融資活動(dòng)中存在一些困難和問題，比如資金資源不足問題、資本結(jié)構(gòu)不夠完善、企業(yè)資金利用率長期得不到提高、以銀行貸款融資為主的間接融資的過分偏愛等具體問題。要對(duì)這些問題進(jìn)行及時(shí)的解決和改善，就應(yīng)當(dāng)研究企業(yè)融資方式的比較和合理選擇，以便于指導(dǎo)企業(yè)選擇一個(gè)最合適企業(yè)發(fā)展的融資方式，從而幫助企業(yè)快速地發(fā)展和進(jìn)步，改善企業(yè)的各項(xiàng)融資活動(dòng)，使企業(yè)在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下具有更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力?，F(xiàn)階段由于我國的企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不夠完善、金融監(jiān)管力度不夠和各種規(guī)模的中小型銀行機(jī)構(gòu)的發(fā)展不成熟等現(xiàn)實(shí)原因，使我國的企業(yè)融資缺乏良好的外部環(huán)境，這也是制約企業(yè)融資方式選擇的原因之一。我國的信用擔(dān)保體系，因擔(dān)保資金來源不穩(wěn)定、擔(dān)保機(jī)構(gòu)獨(dú)立性不夠、風(fēng)險(xiǎn)控制能力不強(qiáng)和全社會(huì)信用風(fēng)氣不佳等原因，不能為企業(yè)融資提供良好的信用支持；我國的金融監(jiān)管體制，因政府監(jiān)管效率不高，金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制不完善，行業(yè)自律能力不高等問題，不能為企業(yè)融資提供良好的規(guī)范化保障和風(fēng)險(xiǎn)防范支持；我國中小銀行發(fā)展規(guī)模遠(yuǎn)不如國有大銀行，不能滿足廣大中小企業(yè)的融資需求。這些現(xiàn)實(shí)環(huán)境問題的存在，也制約了我國企業(yè)融資方式的合理選擇。在這樣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)必須了解融資方式的具體分類以及優(yōu)缺點(diǎn)，必須了解企業(yè)融資方式選擇的理論依據(jù)，同時(shí)還應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到什么樣的融資方式適合什么樣的企業(yè)，不同的企業(yè)應(yīng)該如何選擇合適的融資方式或者對(duì)企業(yè)的融資方式進(jìn)行優(yōu)化組合，以上就是本文將要探討的主要內(nèi)容。 研究的具體方法資本是企業(yè)的血液,維系著企業(yè)的生存和發(fā)展,對(duì)于任何一家企業(yè)來說,融資都是頭等大事。在融資過程中,企業(yè)考慮的一個(gè)重要的問題就是融資方式的選擇。從我國的實(shí)際來看,改革開放以前,我們一直實(shí)行的是仿蘇聯(lián)模式的高度集中的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制,反映在企業(yè)身上,就是那種“財(cái)政包干”的政策。隨著我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立和完善,企業(yè)所面臨的可選融資方式變得越來越多,由此帶來的融資方式的比較與選擇問題日益成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。 目前，我國大部分企業(yè)經(jīng)過多年的經(jīng)營運(yùn)作，企業(yè)的產(chǎn)品已基本趨于完善，也擁有了一定的知名度，樹立了企業(yè)的品牌效應(yīng)，而且企業(yè)自有技術(shù)開發(fā)產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率也已達(dá)到了較高的市場(chǎng)占有率。同時(shí)，由于企業(yè)尚未達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)，而銷售利潤已達(dá)到了邊際利潤目標(biāo)，為了進(jìn)一步降低產(chǎn)品成本、加強(qiáng)市場(chǎng)營銷和服務(wù)能力，企業(yè)需要更多的資金投入來擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，形成產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化，同時(shí)隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈，也需要大量的資金投入到所開發(fā)生產(chǎn)的產(chǎn)品的營銷和服務(wù)中，建立一條高效、低成本的市場(chǎng)銷售和服務(wù)體系。但長期以來，由于受企業(yè)性質(zhì)的影響，企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)過于單一，除了自有資金外，主要靠銀行貸款來解決資金問題，這種資金結(jié)構(gòu)已經(jīng)不適應(yīng)企業(yè)在當(dāng)前激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中生存，所以如何選擇合適的融資方式，進(jìn)行融資運(yùn)作，降低融資成本和風(fēng)險(xiǎn)是目前企業(yè)需要考慮和解決的最大問題。因此，本文將通過文字性的敘述、具體的表格、相關(guān)數(shù)據(jù)以及案例分析等形式敘述企業(yè)融資方式的比較與選擇，同時(shí)將采用一步步推進(jìn)主體內(nèi)容的方式進(jìn)行探討，即從企業(yè)融資的定義和概述——企業(yè)融資面臨的現(xiàn)狀和問題——企業(yè)融資方式的分類和優(yōu)缺點(diǎn)——企業(yè)融資方式選擇的理論依據(jù)——企業(yè)對(duì)融資方式的不同選擇這五個(gè)大的方面來一一論述企業(yè)融資方式的比較與選擇的必要性和重要性，論述企業(yè)如何才能選擇一個(gè)合理的融資方式，以此來加速企業(yè)的資金流動(dòng)，滿足企業(yè)生存和發(fā)展的需要。2 企業(yè)融資方式的概述 企業(yè)與企業(yè)融資 企業(yè)的定義企業(yè)是從事生產(chǎn)、流通、服務(wù)等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，以生產(chǎn)或者服務(wù)滿足社會(huì)需要，實(shí)行自主經(jīng)營、獨(dú)立核算、依法設(shè)立的一種盈利性的經(jīng)濟(jì)組織。它主要是以營利為目的，運(yùn)用各種生產(chǎn)要素（土地、勞動(dòng)力、資本和技術(shù)等），向市場(chǎng)提供商品或者服務(wù)的盈利性組織。企業(yè)可以進(jìn)一步分為公司和非公司企業(yè)，后者包括合伙制企業(yè)、個(gè)人獨(dú)資企業(yè)等等。在2