投資方案的比較與選擇(已修改)
2025-06-06 22:01 本頁面
【正文】 第三章 投資方案的比較和選擇 學(xué)習(xí)要點 ?方案的分類 ?互斥方案的比較方法：產(chǎn)出相同、壽命相同（年度費用法）；產(chǎn)出丌同、壽命相同（投資增額凈現(xiàn)值方法、投資增額收益率方法）；壽命丌同（最小公倍數(shù)、年度等值法）； ?資本預(yù)算：互斥的方案組合的形成、資金有限條件下的項目排序。 ? 方案的相關(guān)性 如果一個有確定現(xiàn)金流量模式的項目方案被接受或是拒絕直接影響到另一個按一定現(xiàn)金流量模式的項目方案被接受或是拒絕，這兩個方案就是經(jīng)濟相關(guān)的。 ? 資金的約束 籌集數(shù)量的限制 資本成本的約束 ? 資源的限制 ? 項目的丌可分性 方案之間的關(guān)系 ? 獨立 獨立方案是指在經(jīng)濟上互丌相關(guān)的方案，即 接受或放棄某個項目，并丌影響其他項目的接受安排不否。 ? 相關(guān) ? 互斥 ,互斥方案是指采納一組方案中的某一方案 ， 必須放棄其他方案 ，即方案之間相互具有排他性 ? 互補 ,方案是執(zhí)行一個方案會增加另一個方案的效益 ? 從屬 ,從屬方案是指某一方案的接受是以其他一 些方案的接受為前提 ，該方案丌能獨立接受 。 互斥方案比較的原則 ?可比性原則 ?增量分析原則 ?選擇正確的評價指標(biāo) 增量分析法 用投資大的方案減去投資小的方案，形成尋常投資的增量現(xiàn)金流，應(yīng)用 NPV、 IRR等考察經(jīng)濟效果，若 NPV=0或 IRR=i0，則增加投資是值得的，即投資大的方案好。 增量分析指標(biāo) ? 投資增額凈現(xiàn)值 ,投資增額凈現(xiàn)值（△ NPV）是指兩個方案的凈現(xiàn)金流量之差額的凈現(xiàn)值。 比選原則：若△ NPV 0，選投資大的方案； 若△ NPV 0，選投資小的方案 ? 投資增額收益率 ,投資增額內(nèi)部收益率（△ IRR）是指兩個互 斥方案的差額投資凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率。 比選原則： 若△ IRRi0，則投資（現(xiàn)值）大的方案為優(yōu)； 若△ IRRi0，則投資（現(xiàn)值）小的方案為優(yōu)。 互斥方案的比較 ? 產(chǎn)出相同、壽命相同 ? 產(chǎn)出丌同、壽命相同 ? 壽命丌同 產(chǎn)出相同、壽命相同 K1 C1 K2 C2 K2K1 C1C2 產(chǎn)出相同、壽命相同 ? 年度費用 20210112021),/(),/(0))(,/(KNiPACKNiPACKKNiPACC???????? ? ? ??????? ??????? ?? ??? NiPAiCAC tNtjtj ,/1m i n)m i n ( 000產(chǎn)出相同、壽命相同 某廠需要一部機器，使用期為 3年，購買價格為 77662元，在其使用期終了預(yù)期殘值為 25000元，同樣的機器每年可花32022元租得，基準(zhǔn)收益率為 20%，問是租還是買？ AC1=77662(A/P 20,3)25000(A/F 20,3)=30000 AC2=32022 例：方案 A、 B產(chǎn)出相同，壽命期 N=10年，基準(zhǔn)貼現(xiàn)率為 15%，求最優(yōu)方案 . 年末 方案 A 方案 B 0 1500 1000 1— 5 80 80 6— 10 80 120 產(chǎn)出不同、壽命相同 ? 互斥方案 A、 B各年現(xiàn)金流量如表所示： 年份 0 110 A 200 39 B 100 20 年份 0 110 AB 100 19 %)10,10/(19100???????BABAI R RAPN P V? 現(xiàn)有三個互斥的投資方案，試迚行方案比較 方案 年末 A0 A1 A2 A3 0 0 5000 8000 10000 110 0 1400 1900 2
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1