企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及控制畢業(yè)論文(已修改)
2025-07-01 20:29 本頁(yè)面
【正文】 企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及控制畢業(yè)論文 企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的概念及特點(diǎn) 企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的概念 從會(huì)計(jì)學(xué)上說，負(fù)債是企業(yè)所承擔(dān)的能以貨幣計(jì)量、在未來將以資產(chǎn)或勞務(wù)償付的經(jīng)濟(jì)責(zé)任。而負(fù)債經(jīng)營(yíng)，是指企業(yè)在一定量的自有資金基礎(chǔ)上，為了擴(kuò)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、開展技術(shù)創(chuàng)新等，通過向外籌集資金，來開展正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。只有通過借入方式取得的債務(wù)資金才構(gòu)成負(fù)債經(jīng)營(yíng)的內(nèi)涵。資金是企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的必要條件。企業(yè)創(chuàng)建，開展日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，購(gòu)置設(shè)備、材料等生產(chǎn)要素，不能沒有一定數(shù)量的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金；擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，開發(fā)新產(chǎn)品，提高技術(shù)水平，更要追加投資。負(fù)債經(jīng)營(yíng)能給公司的所有者帶來收益上的好處，對(duì)于企業(yè)的所有者來說，負(fù)債經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)是明顯的。 企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)（1）融資速度快，容易取得；（2）融資富有彈性，舉借債務(wù)取得資金的限制性相對(duì)寬松，資金使用較為靈活，富有一定的彈性；（3）融資成本較低；（4）融資風(fēng)險(xiǎn)高，負(fù)債融資到期償還本金，若企業(yè)屆時(shí)資金安排不當(dāng)，就會(huì)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。（特點(diǎn)闡述過于簡(jiǎn)單，應(yīng)對(duì)每一特點(diǎn)最好通過例子做進(jìn)一步說明）企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的表現(xiàn)形式根據(jù)借債動(dòng)機(jī)的不同，企業(yè)的負(fù)債形式可以簡(jiǎn)單分為如下三種： （1）積極負(fù)債。積極負(fù)債是指企業(yè)為了搞活經(jīng)濟(jì)，拓展市場(chǎng)，增加產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈，而采取的籌資行為。例如企業(yè)為了向市場(chǎng)投放新產(chǎn)品，就需要加大投入研發(fā)經(jīng)費(fèi)作為支撐。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中，很多企業(yè)將產(chǎn)品的研發(fā)視為可發(fā)展的生命，實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略的前提。（2） 消極負(fù)債。消極負(fù)債是指一種企業(yè)信用缺失的舉債行為，由于到期無法還本付息，或者由于較高的負(fù)債率，給企業(yè)信譽(yù)帶來了許多負(fù)面影響，致使企業(yè)信譽(yù)受損、經(jīng)營(yíng)合作伙伴遠(yuǎn)離，企業(yè)進(jìn)入一種消極的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)中的一種舉債行為。（3）被動(dòng)負(fù)債。被動(dòng)負(fù)債是指由于企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)不善，盲目投資，無法收回成本，到期無力還本付息的舉債行為。即由于投資的失敗，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈，無法承受短期負(fù)債，以借新債還舊債，陷入被動(dòng)的負(fù)債惡性循環(huán)之中。 企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的意義與作用 負(fù)債經(jīng)營(yíng)有利于企業(yè)迅速籌集所需資金 在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，新技術(shù)、新產(chǎn)品層出不窮，企業(yè)必須不斷開拓進(jìn)取，才能求得生存和發(fā)展。而企業(yè)單靠自身的資金積累，很難滿足擴(kuò)大再生產(chǎn)的需要，利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)，就可以補(bǔ)足自身資金的缺陷，爭(zhēng)取先發(fā)制人，搶占市場(chǎng)先機(jī)，以獲取較大收益。 企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)能夠有效降低企業(yè)加權(quán)平均資本成本 這種效應(yīng)主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一方面，對(duì)投資者來說，債權(quán)收益率固定，除非企業(yè)資不抵債破產(chǎn)清算外，一般都能到期收回本金，其風(fēng)險(xiǎn)要比股權(quán)投資小，相應(yīng)地要求報(bào)酬率也低，而且債務(wù)籌資費(fèi)用也較股權(quán)籌資為低。因此，債務(wù)資金成本較股權(quán)資金成本為低。另外，負(fù)債經(jīng)營(yíng)可以從“減稅效應(yīng)”中獲益。由于債務(wù)的利息支出是稅前支付，能使企業(yè)獲得減少交納所得稅的好處。在這兩方面因素影響下，當(dāng)資金總額一定時(shí)，一定比例的負(fù)債經(jīng)營(yíng)能有效降低企業(yè)的加權(quán)平均資金成本。 負(fù)債經(jīng)營(yíng)可以給企業(yè)帶來“財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)” 由于對(duì)債權(quán)人的利息支付是一項(xiàng)與企業(yè)贏利水平高低無關(guān)的固定支出，當(dāng)企業(yè)的資金利潤(rùn)率高于債務(wù)資金成本時(shí)，企業(yè)收益將會(huì)以更大程度增加，即財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。同時(shí)，企業(yè)可利用負(fù)債節(jié)省下來的自有資金創(chuàng)造新的利潤(rùn)。因此，一定程度負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)提高企業(yè)收益率有著重要作用。 負(fù)債經(jīng)營(yíng)能使企業(yè)從通貨膨脹中獲益 在通貨膨脹環(huán)境中，貨幣貶值，物價(jià)上漲，而企業(yè)債務(wù)償還仍然以其賬面價(jià)值為準(zhǔn)而不考慮通貨膨脹因素。這樣，企業(yè)實(shí)際償還款項(xiàng)真實(shí)價(jià)值低于其借入款項(xiàng)的真實(shí)價(jià)值，使企業(yè)獲得貨幣貶值的好處。 負(fù)債經(jīng)營(yíng)有利于企業(yè)控制權(quán)的保持 在企業(yè)籌集資金時(shí)，如果以發(fā)行股票方式籌集資本，勢(shì)必帶來股權(quán)分散，影響到現(xiàn)有股東對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。而負(fù)債籌集在增加企業(yè)資金來源的同時(shí)又不影響企業(yè)控制權(quán)，有利于現(xiàn)有股東對(duì)企業(yè)的控制。負(fù)債經(jīng)營(yíng)同時(shí)也是公司改善治理機(jī)制的一種外在監(jiān)督因素的引入 企業(yè)負(fù)債不僅是一種融資手段，而且通過資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，可以引入債權(quán)人的監(jiān)督來減少股東與經(jīng)理人員的代理成本。債權(quán)人為了保證自己資本的回收和增值，必定會(huì)對(duì)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀況進(jìn)行關(guān)注，這無形中就起到了對(duì)經(jīng)理人員的監(jiān)督，從而減少股東對(duì)經(jīng)理人員的監(jiān)督成本。負(fù)債不僅是企業(yè)融資的一種手段，也是公司改善其治理機(jī)制的一種外在監(jiān)督因素的引入。 企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的存在的風(fēng)險(xiǎn)及其成因分析 企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的存在的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的存在的風(fēng)險(xiǎn)是由于“財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)”的負(fù)面作用而引起的。財(cái)務(wù)
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