會(huì)計(jì)信息失真與公共信息產(chǎn)品(已修改)
2025-06-08 23:42 本頁面
【正文】 會(huì)計(jì)信息失真與公共信息產(chǎn)品 本文在委托代理模型的基本框架下，具體分析了資本市場中出現(xiàn)的會(huì)計(jì)信息失真問題。分析表明：企業(yè)經(jīng)營業(yè)績?nèi)Q于代理人的努力與外部環(huán)境兩個(gè)方面。公司治理機(jī)制和市場機(jī)制本身不可能生產(chǎn)足夠的信息并有效地配置它們，使委托代理關(guān)系總是處于一種不完全信息狀態(tài)。這將造成委托代理當(dāng)事人之間相互“欺詐”和“尋租”問題，并導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息失真。本文的研究結(jié)論是資本市場缺乏一個(gè)評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)績的公正標(biāo)準(zhǔn)及與其相關(guān)的制度，而這個(gè)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是一個(gè)公共信息產(chǎn)品，應(yīng)由政府提供。一、引言近幾年來，財(cái)務(wù)造假問題一直困擾著中外資本市場，瓊民源、銀廣夏、藍(lán)田股份等被揭露的上市公司財(cái)務(wù)造假案令人發(fā)指。相比之下，美國被認(rèn)為有著完善的市場經(jīng)濟(jì)制度與嚴(yán)密的監(jiān)管，以及科學(xué)的會(huì)計(jì)制度，曾是我們學(xué)習(xí)和借鑒的對(duì)象之一。現(xiàn)在美國也出現(xiàn)了象安然公司、世通公司和施樂公司等若干起上市公司的財(cái)務(wù)舞弊行為。作為一種會(huì)計(jì)現(xiàn)象，筆者認(rèn)為這并不僅僅是會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的問題，還暴露出目前資本市場的制度安排存在著嚴(yán)重缺陷。本文將從公司的委托代理關(guān)系的角度來分析我國上市公司財(cái)務(wù)造假的制度方面的根源。這一系列事件如何避免和解決，將為我國這個(gè)新興的證券市場的制度安排提供新的思路。公司的委托代理理論實(shí)際上是對(duì)公司的契約組合理論的具體化。在委托代理關(guān)系中，一方面，由于人的“有限理性”和“機(jī)會(huì)主義行為”的存在，使契約當(dāng)事人不可能完全掌握委托代理契約的有關(guān)信息，另一方面，信息作為一種有價(jià)值的資源，不可能免費(fèi)提供。這樣，公司治理機(jī)制和市場機(jī)制本身不可能生產(chǎn)足夠的信息并有效地配置它們，使委托代理關(guān)系總是處于一種不完全信息狀態(tài)。這將造成契約當(dāng)事人之間相互“欺詐”和“尋租”問題。比如委托代理契約中出現(xiàn)的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇問題。為此，契約當(dāng)事人必須為委托代理契約支付制度運(yùn)行成本即交易成本，在委托代理契約中表現(xiàn)為代理成本。在現(xiàn)代公司制度下，所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離導(dǎo)致代理成本的出現(xiàn)，使得代理人(主要指企業(yè)管理當(dāng)局)成為公司事實(shí)上的控制者，他們控制了公司的一切經(jīng)營活動(dòng),包括提供會(huì)計(jì)信息。由于會(huì)計(jì)信息的其它來源不存在或即使存在也不為信息使用者所用，致使會(huì)計(jì)信息的提供被代理人壟斷控制。此時(shí)代理人利用其獨(dú)特的壟斷地位來實(shí)現(xiàn)其利潤的最大化，而不是社會(huì)效益的最大化。真實(shí)的會(huì)計(jì)信息可以反映一個(gè)公司特定時(shí)日的財(cái)務(wù)狀況、特定期間的經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況。因此，可以作為企業(yè)產(chǎn)出的替代變量，代理人憑借會(huì)計(jì)政策選擇權(quán)，通過生產(chǎn)和報(bào)告有利于自己決策的會(huì)計(jì)信息這個(gè)替代變量，供遠(yuǎn)離公司日常經(jīng)營管理的委托人了解情況，并據(jù)此實(shí)現(xiàn)自己的管理目標(biāo)。會(huì)計(jì)信息的作用在于其能夠降低委托人與代理人之間的信息不對(duì)稱性，從而達(dá)到改進(jìn)決策效用，實(shí)現(xiàn)公司福利最大化目標(biāo)，促進(jìn)社會(huì)資源趨利性流動(dòng)，最終實(shí)現(xiàn)社會(huì)整體福利的最大化目標(biāo)。換句話說，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息是一種能夠影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率的重要產(chǎn)品，是社會(huì)經(jīng)濟(jì)有效運(yùn)行的重要基礎(chǔ)。近十幾年來，我國的會(huì)計(jì)信息失真問題也很嚴(yán)重，引起了社會(huì)各界的普遍關(guān)注。會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性問題，不僅是會(huì)計(jì)學(xué)的一個(gè)中心論題，而且也是一個(gè)關(guān)乎社會(huì)經(jīng)濟(jì)是否能夠有效運(yùn)行的重要問題。公司中存在的基本的委托－代理關(guān)系是委托人（所有者）和代理人（經(jīng)營者）之間的關(guān)系，由于二者存在信息不對(duì)稱，其利益目標(biāo)也不相同，代理人可能制造虛假的會(huì)計(jì)信息，以欺騙委托人，獲得自身的最大利益。公司經(jīng)營行為后果的產(chǎn)生有兩個(gè)原因，一個(gè)是實(shí)施經(jīng)營行為的代理人的選擇，即決策；二是由于外部環(huán)境的原因。委托方只能觀察到經(jīng)營行為的后果而不能得知經(jīng)營行為的過程本身。而在事前辨別經(jīng)營行為的后果到底是由于代理人的選擇還是由于外部環(huán)境作用的結(jié)果幾乎是不可能的，因?yàn)檫@樣做成本極高。因此，委托方應(yīng)當(dāng)根據(jù)某些假設(shè)（如關(guān)于代理人偏好和外部沖擊的分布函數(shù)等信息），根據(jù)經(jīng)營行為的結(jié)果為代理人確定一個(gè)報(bào)酬方案。委托方應(yīng)當(dāng)使得在這個(gè)方案下，代理人將不但最大化自己的效用，同時(shí)也最大化委托人的效用。這樣，委托人與代理人有了經(jīng)濟(jì)利益上的一致性基礎(chǔ)，使得利益關(guān)系清楚，減少利益沖突，改善雙方的“激勵(lì)相容性”，從而減少由于利益沖突原因而產(chǎn)生的會(huì)計(jì)信息失真問題。二、一般模型分析下面我們將通過幾個(gè)委托－代理模型來分析研究會(huì)計(jì)信息失真的深層次問題。為了分析方便，我們采用一些參數(shù)化的委托－代理模型，這些模型是在霍姆斯特姆和米爾格羅姆（Holmstrom and Milgrom,1987）模型的基礎(chǔ)上的改進(jìn)和擴(kuò)展。為了研究方便，在不影響結(jié)論準(zhǔn)確性的基礎(chǔ)上，作如下假設(shè)：假設(shè)1 假定代理人的努力變量為a，一維
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