會計信息失真與公共信息產(chǎn)品(已修改)
2025-06-08 23:42 本頁面
【正文】 會計信息失真與公共信息產(chǎn)品 本文在委托代理模型的基本框架下，具體分析了資本市場中出現(xiàn)的會計信息失真問題。分析表明：企業(yè)經(jīng)營業(yè)績?nèi)Q于代理人的努力與外部環(huán)境兩個方面。公司治理機制和市場機制本身不可能生產(chǎn)足夠的信息并有效地配置它們，使委托代理關(guān)系總是處于一種不完全信息狀態(tài)。這將造成委托代理當事人之間相互“欺詐”和“尋租”問題，并導致會計信息失真。本文的研究結(jié)論是資本市場缺乏一個評價企業(yè)業(yè)績的公正標準及與其相關(guān)的制度，而這個評價標準是一個公共信息產(chǎn)品，應由政府提供。一、引言近幾年來，財務造假問題一直困擾著中外資本市場，瓊民源、銀廣夏、藍田股份等被揭露的上市公司財務造假案令人發(fā)指。相比之下，美國被認為有著完善的市場經(jīng)濟制度與嚴密的監(jiān)管，以及科學的會計制度，曾是我們學習和借鑒的對象之一。現(xiàn)在美國也出現(xiàn)了象安然公司、世通公司和施樂公司等若干起上市公司的財務舞弊行為。作為一種會計現(xiàn)象，筆者認為這并不僅僅是會計信息質(zhì)量的問題，還暴露出目前資本市場的制度安排存在著嚴重缺陷。本文將從公司的委托代理關(guān)系的角度來分析我國上市公司財務造假的制度方面的根源。這一系列事件如何避免和解決，將為我國這個新興的證券市場的制度安排提供新的思路。公司的委托代理理論實際上是對公司的契約組合理論的具體化。在委托代理關(guān)系中，一方面，由于人的“有限理性”和“機會主義行為”的存在，使契約當事人不可能完全掌握委托代理契約的有關(guān)信息，另一方面，信息作為一種有價值的資源，不可能免費提供。這樣，公司治理機制和市場機制本身不可能生產(chǎn)足夠的信息并有效地配置它們，使委托代理關(guān)系總是處于一種不完全信息狀態(tài)。這將造成契約當事人之間相互“欺詐”和“尋租”問題。比如委托代理契約中出現(xiàn)的道德風險和逆向選擇問題。為此，契約當事人必須為委托代理契約支付制度運行成本即交易成本，在委托代理契約中表現(xiàn)為代理成本。在現(xiàn)代公司制度下，所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離導致代理成本的出現(xiàn)，使得代理人(主要指企業(yè)管理當局)成為公司事實上的控制者，他們控制了公司的一切經(jīng)營活動,包括提供會計信息。由于會計信息的其它來源不存在或即使存在也不為信息使用者所用，致使會計信息的提供被代理人壟斷控制。此時代理人利用其獨特的壟斷地位來實現(xiàn)其利潤的最大化，而不是社會效益的最大化。真實的會計信息可以反映一個公司特定時日的財務狀況、特定期間的經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況。因此，可以作為企業(yè)產(chǎn)出的替代變量，代理人憑借會計政策選擇權(quán)，通過生產(chǎn)和報告有利于自己決策的會計信息這個替代變量，供遠離公司日常經(jīng)營管理的委托人了解情況，并據(jù)此實現(xiàn)自己的管理目標。會計信息的作用在于其能夠降低委托人與代理人之間的信息不對稱性，從而達到改進決策效用，實現(xiàn)公司福利最大化目標，促進社會資源趨利性流動，最終實現(xiàn)社會整體福利的最大化目標。換句話說，財務會計信息是一種能夠影響經(jīng)濟運行效率的重要產(chǎn)品，是社會經(jīng)濟有效運行的重要基礎。近十幾年來，我國的會計信息失真問題也很嚴重，引起了社會各界的普遍關(guān)注。會計信息的真實性問題，不僅是會計學的一個中心論題，而且也是一個關(guān)乎社會經(jīng)濟是否能夠有效運行的重要問題。公司中存在的基本的委托－代理關(guān)系是委托人（所有者）和代理人（經(jīng)營者）之間的關(guān)系，由于二者存在信息不對稱，其利益目標也不相同，代理人可能制造虛假的會計信息，以欺騙委托人，獲得自身的最大利益。公司經(jīng)營行為后果的產(chǎn)生有兩個原因，一個是實施經(jīng)營行為的代理人的選擇，即決策；二是由于外部環(huán)境的原因。委托方只能觀察到經(jīng)營行為的后果而不能得知經(jīng)營行為的過程本身。而在事前辨別經(jīng)營行為的后果到底是由于代理人的選擇還是由于外部環(huán)境作用的結(jié)果幾乎是不可能的，因為這樣做成本極高。因此，委托方應當根據(jù)某些假設（如關(guān)于代理人偏好和外部沖擊的分布函數(shù)等信息），根據(jù)經(jīng)營行為的結(jié)果為代理人確定一個報酬方案。委托方應當使得在這個方案下，代理人將不但最大化自己的效用，同時也最大化委托人的效用。這樣，委托人與代理人有了經(jīng)濟利益上的一致性基礎，使得利益關(guān)系清楚，減少利益沖突，改善雙方的“激勵相容性”，從而減少由于利益沖突原因而產(chǎn)生的會計信息失真問題。二、一般模型分析下面我們將通過幾個委托－代理模型來分析研究會計信息失真的深層次問題。為了分析方便，我們采用一些參數(shù)化的委托－代理模型，這些模型是在霍姆斯特姆和米爾格羅姆（Holmstrom and Milgrom,1987）模型的基礎上的改進和擴展。為了研究方便，在不影響結(jié)論準確性的基礎上，作如下假設：假設1 假定代理人的努力變量為a，一維
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