【正文】 技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)課件（第 4章） 第 4章 項(xiàng)目投資估算與融資方案分析 ? 概述 ? 建設(shè)投資估算 ? 建設(shè)期利息估算 ? 流動(dòng)資金估算 ? 項(xiàng)目總投資及分年投入計(jì)劃 ? 融資主體、資金來(lái)源與融資方式 ? 資本金籌措 ? 債務(wù)資金籌措 ? 融資方案設(shè)計(jì)與優(yōu)化 第 概述 ? 投資估算是在項(xiàng)目的建設(shè)規(guī)模、產(chǎn)品方案、技術(shù)方案、設(shè)備方案、場(chǎng)（廠）址方案和工程建設(shè)方案及項(xiàng)目進(jìn)度計(jì)劃等進(jìn)行研究并 基本確定的基礎(chǔ)上 ，對(duì)投資項(xiàng)目總投資數(shù)額及分年資金需要量進(jìn)行的估算 。 ? 投資估算是投資決策過程中確定融資方案、籌措資金的重要依據(jù)。也是進(jìn)行財(cái)務(wù)分析和經(jīng)濟(jì)分析的基礎(chǔ)。 ? 融資方案分析是在 已確定建設(shè)方案并完成投資估算的基礎(chǔ)上 ，結(jié)合項(xiàng)目實(shí)施組織和建設(shè)進(jìn)度計(jì)劃，構(gòu)造融資方案，進(jìn)行 融資結(jié)構(gòu)、融資成本和融資風(fēng)險(xiǎn)分析 ，作為融資后財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)。 主要內(nèi)容 ? 投資估算的內(nèi)容 ? 項(xiàng)目總投資與資產(chǎn)的形成 ? 投資估算的要求 ? 投資估算的依據(jù)與作用 ? 融資環(huán)境分析 投資估算的內(nèi)容 ? 項(xiàng)目總投資及其構(gòu)成 ? 有關(guān)投資的幾個(gè)稱謂 ? 項(xiàng)目總投資是指工程項(xiàng)目從籌建期間開始到項(xiàng)目全部建成投產(chǎn)為止所發(fā)生的全部投資費(fèi)用。 ? 項(xiàng)目總投資由建設(shè)期和籌建期投入的 建設(shè)投資、建設(shè)期利息 和項(xiàng)目建成投產(chǎn)后所需的 流動(dòng)資金 三大部分組成。 項(xiàng)目總投資及其構(gòu)成 項(xiàng)目總投資與資產(chǎn)的形成 ? 項(xiàng)目的總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)資本保全原則和企業(yè)資產(chǎn)劃分的有關(guān)規(guī)定，工程項(xiàng)目在建成交付使用時(shí)，項(xiàng)目投入的全部資金分別形成固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)。 項(xiàng)目總投資與資產(chǎn)的形成圖 建設(shè)投資構(gòu)成 資產(chǎn)的含義 ? 資產(chǎn)是企業(yè)擁有或控制的、能以貨幣計(jì)量的經(jīng)濟(jì)資源，包括各種財(cái)產(chǎn)、債權(quán)和其它權(quán)利。 ? 按其轉(zhuǎn)化為貨幣的速度劃分為： 長(zhǎng)期資產(chǎn)：長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、長(zhǎng)期 待攤費(fèi)用及其它資產(chǎn)。 流動(dòng)資產(chǎn)：一年內(nèi)能轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的資產(chǎn)。 固定資產(chǎn) ? 含義： ? 為生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)、出租或經(jīng)營(yíng)管理而持有的；使用壽命超過一個(gè)會(huì)計(jì)年度。 ? 總投資構(gòu)成固定資產(chǎn)原值的費(fèi)用包括： ? 工程費(fèi)用： ? 建筑工程費(fèi) 、 設(shè)備購(gòu)置費(fèi)和安裝工程費(fèi)； ? 工程建設(shè)其他費(fèi)用； ? 預(yù)備費(fèi)： ? 基本預(yù)備費(fèi)和漲價(jià)預(yù)備費(fèi)； ? 建設(shè)期利息 。 無(wú)形資產(chǎn) ? 含義： ? 無(wú)形資產(chǎn)是指企業(yè)擁有或者控制的沒有實(shí)物形態(tài)的可辨認(rèn)的非貨幣性資產(chǎn)，包括專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、土地使用權(quán)、非專利技術(shù)、商譽(yù)和版權(quán)等。 ? 總投資構(gòu)成無(wú)形資產(chǎn)原值的費(fèi)用 ： ? 技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)或技術(shù)使用費(fèi) (含專利權(quán)和非專利技術(shù) ) ? 商標(biāo)權(quán)和商譽(yù)等 其他資產(chǎn) ? 含義： ? 其他資產(chǎn)是指除流動(dòng)資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)以外的其他資產(chǎn)，如長(zhǎng)期待攤費(fèi)用。 ? 總投資構(gòu)成其他資產(chǎn)原值的費(fèi)用： ? 生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)、開辦費(fèi)、出國(guó)人員費(fèi)、來(lái)華人員費(fèi)、圖紙資料翻譯復(fù)制費(fèi)、樣品樣機(jī)購(gòu)置費(fèi)和農(nóng)業(yè)開荒費(fèi)等。 流動(dòng)資產(chǎn) ? 含義： ? 流動(dòng)資產(chǎn)是指可以在一年內(nèi)或超過一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或運(yùn)用的資產(chǎn)。 ? 構(gòu)成： ? 包括現(xiàn)金及各種存款、存貨、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)等。 ? 總投資中的流動(dòng)資金與流動(dòng)負(fù)債共同構(gòu)成流動(dòng)資產(chǎn)。 投資估算的要求 ? 估算的范圍應(yīng)與項(xiàng)目建設(shè)方案所涉及的范圍、所確定的各項(xiàng)工程內(nèi)容相一致。 ? 估算的工程內(nèi)容和費(fèi)用構(gòu)成齊全，計(jì)算合理，不提高或者降低估標(biāo)準(zhǔn)，不重復(fù)計(jì)算或者漏項(xiàng)少算。 ? 估算應(yīng)做到方法科學(xué)、基礎(chǔ)資料完整、依據(jù)充分。 ? 估算選用的指標(biāo)與具體工程之間存在標(biāo)準(zhǔn)或者條件差異時(shí)，應(yīng)進(jìn)行必要的換算或者調(diào)整。 ? 估算的準(zhǔn)確度應(yīng)能滿足建設(shè)項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)不同階段的要求。 投資估算的依據(jù)與作用 ? （ 1）專門機(jī)構(gòu)發(fā)布的建設(shè)工程造價(jià)費(fèi)用構(gòu)成、估算指標(biāo)、計(jì)算方法，以及其他有關(guān)計(jì)算工程造價(jià)的文件。 ? （ 2）專門機(jī)構(gòu)發(fā)布的工程建設(shè)其他費(fèi)用計(jì)算辦法和費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)，以及相關(guān)部門發(fā)布的物價(jià)指數(shù)。 ? （ 3）部門或行業(yè)制定的投資估算辦法和估算指標(biāo)。 ? （ 4）擬建項(xiàng)目所需設(shè)備、材料的市場(chǎng)價(jià)格。 ? （ 5）擬建項(xiàng)目建設(shè)方案確定的各項(xiàng)工程建設(shè)內(nèi)容及工程量。 融資環(huán)境分析 ? 國(guó)家和地區(qū)的融資環(huán)境對(duì)項(xiàng)目的成敗有重要影響，項(xiàng)目融資研究首先要分析項(xiàng)目所在地的融資環(huán)境。 ? 融資環(huán)境分析包括法律法規(guī)、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、融資渠道、稅務(wù)條件和投資政策等方面。 建設(shè)投資估算 ? 建設(shè)投資的估算方法有簡(jiǎn)單估算法和分類估算法。 ? 簡(jiǎn)單估算法還分為單位生產(chǎn)能力估算法、生產(chǎn)能力指數(shù)法、比例估算法、系數(shù)估算發(fā)和指標(biāo)估算法等。前四種估算方法估算準(zhǔn)確度相對(duì)不高，主要適用于投資機(jī)會(huì)研究和初步可行性研究階段。 ? 項(xiàng)目可行性研究階段應(yīng)采用指標(biāo)估算法和分類估算法。 1. 單位生產(chǎn)能力估算法 ? 該方法根據(jù)已建成的、性質(zhì)類似的建設(shè)項(xiàng)目的單位生產(chǎn)能力投資（如元 /噸、元 /千瓦）乘以擬建項(xiàng)目的生產(chǎn)能力，來(lái)估算擬建項(xiàng)目的投資額，其計(jì)算公式為： 的綜合調(diào)整系數(shù)。定額、單價(jià)、費(fèi)用變更－不同時(shí)期、不同地點(diǎn)－擬建項(xiàng)目的投資額；額；－已建類似項(xiàng)目的投資；－擬建項(xiàng)目的生產(chǎn)能力能力；－已建類似項(xiàng)目的生產(chǎn)其中：CFYYXXCFXXYY21212112??????????2. 生產(chǎn)能力指數(shù)法 ? 該方法是根據(jù)已建成的、性質(zhì)類似的建設(shè)項(xiàng)目的投資額和生產(chǎn)能力與擬建項(xiàng)目的生產(chǎn)能力估算擬建項(xiàng)目的投資額 。 的綜合調(diào)整系數(shù)。定額、單價(jià)、費(fèi)用變更－不同時(shí)期、不同地點(diǎn)－生產(chǎn)能力指數(shù)；－擬建項(xiàng)目的投資額；額；－已建類似項(xiàng)目的投資；－擬建項(xiàng)目的生產(chǎn)能力能力；－已建類似項(xiàng)目的生產(chǎn)其中：CFnYYXXCFXXYYn21211212??????????n的取值 ? 0≤ n≤1 ? (1)若已建類似項(xiàng)目與擬建項(xiàng)目的規(guī)模相差不大，生產(chǎn)規(guī)模比值在 ～ 2 之間 ， n的取值近似為1。 ? (2) 若已建類似項(xiàng)目與擬建項(xiàng)目的規(guī)模相差不大于 50倍，且擬建項(xiàng)目規(guī)模的擴(kuò)大僅靠增大設(shè)備規(guī)模來(lái)達(dá)到時(shí)， n在 ～ ；若靠增加相同規(guī)模設(shè)備的數(shù)量達(dá)到時(shí)， n在 ～ 。 例題：已知建設(shè)年產(chǎn) 30萬(wàn)噸乙烯裝置的投資額為 60000萬(wàn)元，現(xiàn)有一年產(chǎn) 70萬(wàn)噸乙烯的裝置，工程條件與上述裝置類似，試估算該裝置的投資額（ n=， CF=）。 萬(wàn)元）解：根據(jù)公式有(1 1 9 7 0 730706 0 0 0 02??????????Y3. 比例估算法 ? 以擬建項(xiàng)目的設(shè)備購(gòu)置費(fèi)為基數(shù)進(jìn)行估算 ? ?擬建項(xiàng)目的其他費(fèi)用。綜合調(diào)整系數(shù)；額、價(jià)格、費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)等由于時(shí)間因素引起的定、置費(fèi)的百分比；和安裝工程費(fèi)占設(shè)備購(gòu)已建項(xiàng)目中建筑工程費(fèi)；價(jià)格計(jì)算的設(shè)備購(gòu)置費(fèi)擬建項(xiàng)目根據(jù)當(dāng)時(shí)當(dāng)?shù)財(cái)M建項(xiàng)目的建設(shè)投資；式中?????????IffPPECIPfPfEC2121221113. 比例估算法 ? 以擬建項(xiàng)目的工藝設(shè)備投資為基數(shù)進(jìn)行估算 ? ?其他符號(hào)含義同前。分比；用占工藝設(shè)備投資的百已建項(xiàng)目各專業(yè)工程費(fèi)、資；價(jià)格計(jì)算的工藝設(shè)備投擬建項(xiàng)目根據(jù)當(dāng)時(shí)當(dāng)?shù)厥街小????????32139。3339。2239。11. . .1PPPEIPfPfPfEC 4. 系數(shù)估算法 ? 朗格系數(shù)法。該方法以設(shè)備購(gòu)置費(fèi)為基礎(chǔ)，乘以適當(dāng)系數(shù)來(lái)推算項(xiàng)目的建設(shè)投資。 ? ?算系數(shù)。費(fèi)等間接費(fèi)在內(nèi)的總估管理費(fèi)、合同費(fèi)、應(yīng)急項(xiàng)費(fèi)用的估算系數(shù)；管線、儀表、建筑物等設(shè)備購(gòu)置費(fèi)；建設(shè)投資；式中?????? ?CCiKKiECKKEC 1建設(shè)投資與設(shè)備購(gòu)置費(fèi)之比為朗格系數(shù) KL。： ? ? CiL KKL ??? 1 4. 系數(shù)估算法 ? 設(shè)備及廠房系數(shù)法 ? 該方法在擬建項(xiàng)目工藝設(shè)備投資和廠房土建投資估算的基礎(chǔ)上，其他專業(yè)工程參照類似項(xiàng)目的統(tǒng)計(jì)資料，與設(shè)備關(guān)系較大的按設(shè)備投資系數(shù)計(jì)算，與廠房土建關(guān)系較大的則按廠房土建投資系數(shù)計(jì)算，兩類投資加起來(lái)，再加上擬建項(xiàng)目的其他有關(guān)費(fèi)用，即為擬建項(xiàng)目的建設(shè)投資。 ? 估算指標(biāo)是比概算指標(biāo)更為擴(kuò)大的單項(xiàng)工程指標(biāo)或單位工程指標(biāo)，以單項(xiàng)工程或單位工程為對(duì)象，綜合項(xiàng)目建設(shè)中的各類成本和費(fèi)用，具有較強(qiáng)的綜合性和概括性。 ? 單項(xiàng)工程指標(biāo)一般以單項(xiàng)工程生產(chǎn)能力單位投資表示，如變配電站以元 /千伏安表示；鍋爐房以元 /蒸汽噸表示。 ? 單位工程指標(biāo)一般以如下方式表示：房屋區(qū)別不同結(jié)構(gòu)形式以元 /平方米表示； 分類估算法 ? 建設(shè)投資分類估算法是對(duì)構(gòu)成建設(shè)投資的各類投資，即工程費(fèi)用（含建筑工程費(fèi)、設(shè)備購(gòu)置費(fèi)和安裝工程費(fèi)）、工程建設(shè)其他費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)（含基本預(yù)備費(fèi)和漲價(jià)預(yù)備費(fèi)）分類進(jìn)行估算。 ? 分別估算項(xiàng)目建設(shè)所需的建筑工程費(fèi)、設(shè)備購(gòu)置費(fèi)和安裝工程費(fèi)。 ? 匯總建筑工程費(fèi)、設(shè)備購(gòu)置費(fèi)和安裝工程費(fèi)，得出分裝置的工程費(fèi)用，然后合計(jì)得出項(xiàng)目建設(shè)所需的工程費(fèi)用。 ? 在工程費(fèi)用的基礎(chǔ)上估算工程建設(shè)其他費(fèi)用。 ? 以工程費(fèi)用和工程建設(shè)其他費(fèi)用為基礎(chǔ)估算基本預(yù)備費(fèi)。 ? 在確定工程費(fèi)用分年投資計(jì)劃的基礎(chǔ)上估算漲價(jià)預(yù)備費(fèi)。 ? 總計(jì)求得建設(shè)投資