【正文】 技術經(jīng)濟學課件（第 4章） 第 4章 項目投資估算與融資方案分析 ? 概述 ? 建設投資估算 ? 建設期利息估算 ? 流動資金估算 ? 項目總投資及分年投入計劃 ? 融資主體、資金來源與融資方式 ? 資本金籌措 ? 債務資金籌措 ? 融資方案設計與優(yōu)化 第 概述 ? 投資估算是在項目的建設規(guī)模、產品方案、技術方案、設備方案、場（廠）址方案和工程建設方案及項目進度計劃等進行研究并 基本確定的基礎上 ，對投資項目總投資數(shù)額及分年資金需要量進行的估算 。 ? 投資估算是投資決策過程中確定融資方案、籌措資金的重要依據(jù)。也是進行財務分析和經(jīng)濟分析的基礎。 ? 融資方案分析是在 已確定建設方案并完成投資估算的基礎上 ，結合項目實施組織和建設進度計劃，構造融資方案，進行 融資結構、融資成本和融資風險分析 ，作為融資后財務分析的基礎。 主要內容 ? 投資估算的內容 ? 項目總投資與資產的形成 ? 投資估算的要求 ? 投資估算的依據(jù)與作用 ? 融資環(huán)境分析 投資估算的內容 ? 項目總投資及其構成 ? 有關投資的幾個稱謂 ? 項目總投資是指工程項目從籌建期間開始到項目全部建成投產為止所發(fā)生的全部投資費用。 ? 項目總投資由建設期和籌建期投入的 建設投資、建設期利息 和項目建成投產后所需的 流動資金 三大部分組成。 項目總投資及其構成 項目總投資與資產的形成 ? 項目的總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據(jù)資本保全原則和企業(yè)資產劃分的有關規(guī)定，工程項目在建成交付使用時，項目投入的全部資金分別形成固定資產、無形資產、其他資產和流動資產。 項目總投資與資產的形成圖 建設投資構成 資產的含義 ? 資產是企業(yè)擁有或控制的、能以貨幣計量的經(jīng)濟資源，包括各種財產、債權和其它權利。 ? 按其轉化為貨幣的速度劃分為： 長期資產：長期投資、固定資產、無形資產、長期 待攤費用及其它資產。 流動資產：一年內能轉化為現(xiàn)金的資產。 固定資產 ? 含義： ? 為生產商品、提供勞務、出租或經(jīng)營管理而持有的；使用壽命超過一個會計年度。 ? 總投資構成固定資產原值的費用包括： ? 工程費用： ? 建筑工程費 、 設備購置費和安裝工程費； ? 工程建設其他費用； ? 預備費： ? 基本預備費和漲價預備費； ? 建設期利息 。 無形資產 ? 含義： ? 無形資產是指企業(yè)擁有或者控制的沒有實物形態(tài)的可辨認的非貨幣性資產，包括專利權、商標權、土地使用權、非專利技術、商譽和版權等。 ? 總投資構成無形資產原值的費用 ： ? 技術轉讓費或技術使用費 (含專利權和非專利技術 ) ? 商標權和商譽等 其他資產 ? 含義： ? 其他資產是指除流動資產、長期投資、固定資產、無形資產以外的其他資產，如長期待攤費用。 ? 總投資構成其他資產原值的費用： ? 生產準備費、開辦費、出國人員費、來華人員費、圖紙資料翻譯復制費、樣品樣機購置費和農業(yè)開荒費等。 流動資產 ? 含義： ? 流動資產是指可以在一年內或超過一年的一個營業(yè)周期內變現(xiàn)或運用的資產。 ? 構成： ? 包括現(xiàn)金及各種存款、存貨、應收及預付款項等。 ? 總投資中的流動資金與流動負債共同構成流動資產。 投資估算的要求 ? 估算的范圍應與項目建設方案所涉及的范圍、所確定的各項工程內容相一致。 ? 估算的工程內容和費用構成齊全，計算合理，不提高或者降低估標準，不重復計算或者漏項少算。 ? 估算應做到方法科學、基礎資料完整、依據(jù)充分。 ? 估算選用的指標與具體工程之間存在標準或者條件差異時，應進行必要的換算或者調整。 ? 估算的準確度應能滿足建設項目決策分析與評價不同階段的要求。 投資估算的依據(jù)與作用 ? （ 1）專門機構發(fā)布的建設工程造價費用構成、估算指標、計算方法，以及其他有關計算工程造價的文件。 ? （ 2）專門機構發(fā)布的工程建設其他費用計算辦法和費用標準，以及相關部門發(fā)布的物價指數(shù)。 ? （ 3）部門或行業(yè)制定的投資估算辦法和估算指標。 ? （ 4）擬建項目所需設備、材料的市場價格。 ? （ 5）擬建項目建設方案確定的各項工程建設內容及工程量。 融資環(huán)境分析 ? 國家和地區(qū)的融資環(huán)境對項目的成敗有重要影響，項目融資研究首先要分析項目所在地的融資環(huán)境。 ? 融資環(huán)境分析包括法律法規(guī)、經(jīng)濟環(huán)境、融資渠道、稅務條件和投資政策等方面。 建設投資估算 ? 建設投資的估算方法有簡單估算法和分類估算法。 ? 簡單估算法還分為單位生產能力估算法、生產能力指數(shù)法、比例估算法、系數(shù)估算發(fā)和指標估算法等。前四種估算方法估算準確度相對不高，主要適用于投資機會研究和初步可行性研究階段。 ? 項目可行性研究階段應采用指標估算法和分類估算法。 1. 單位生產能力估算法 ? 該方法根據(jù)已建成的、性質類似的建設項目的單位生產能力投資（如元 /噸、元 /千瓦）乘以擬建項目的生產能力，來估算擬建項目的投資額，其計算公式為： 的綜合調整系數(shù)。定額、單價、費用變更－不同時期、不同地點－擬建項目的投資額；額；－已建類似項目的投資；－擬建項目的生產能力能力；－已建類似項目的生產其中：CFYYXXCFXXYY21212112??????????2. 生產能力指數(shù)法 ? 該方法是根據(jù)已建成的、性質類似的建設項目的投資額和生產能力與擬建項目的生產能力估算擬建項目的投資額 。 的綜合調整系數(shù)。定額、單價、費用變更－不同時期、不同地點－生產能力指數(shù)；－擬建項目的投資額；額；－已建類似項目的投資；－擬建項目的生產能力能力；－已建類似項目的生產其中：CFnYYXXCFXXYYn21211212??????????n的取值 ? 0≤ n≤1 ? (1)若已建類似項目與擬建項目的規(guī)模相差不大，生產規(guī)模比值在 ～ 2 之間 ， n的取值近似為1。 ? (2) 若已建類似項目與擬建項目的規(guī)模相差不大于 50倍，且擬建項目規(guī)模的擴大僅靠增大設備規(guī)模來達到時， n在 ～ ；若靠增加相同規(guī)模設備的數(shù)量達到時， n在 ～ 。 例題：已知建設年產 30萬噸乙烯裝置的投資額為 60000萬元，現(xiàn)有一年產 70萬噸乙烯的裝置，工程條件與上述裝置類似，試估算該裝置的投資額（ n=， CF=）。 萬元）解：根據(jù)公式有(1 1 9 7 0 730706 0 0 0 02??????????Y3. 比例估算法 ? 以擬建項目的設備購置費為基數(shù)進行估算 ? ?擬建項目的其他費用。綜合調整系數(shù)；額、價格、費用標準等由于時間因素引起的定、置費的百分比；和安裝工程費占設備購已建項目中建筑工程費；價格計算的設備購置費擬建項目根據(jù)當時當?shù)財M建項目的建設投資；式中?????????IffPPECIPfPfEC2121221113. 比例估算法 ? 以擬建項目的工藝設備投資為基數(shù)進行估算 ? ?其他符號含義同前。分比；用占工藝設備投資的百已建項目各專業(yè)工程費、資；價格計算的工藝設備投擬建項目根據(jù)當時當?shù)厥街小????????32139。3339。2239。11. . .1PPPEIPfPfPfEC 4. 系數(shù)估算法 ? 朗格系數(shù)法。該方法以設備購置費為基礎，乘以適當系數(shù)來推算項目的建設投資。 ? ?算系數(shù)。費等間接費在內的總估管理費、合同費、應急項費用的估算系數(shù)；管線、儀表、建筑物等設備購置費；建設投資；式中?????? ?CCiKKiECKKEC 1建設投資與設備購置費之比為朗格系數(shù) KL。： ? ? CiL KKL ??? 1 4. 系數(shù)估算法 ? 設備及廠房系數(shù)法 ? 該方法在擬建項目工藝設備投資和廠房土建投資估算的基礎上，其他專業(yè)工程參照類似項目的統(tǒng)計資料，與設備關系較大的按設備投資系數(shù)計算，與廠房土建關系較大的則按廠房土建投資系數(shù)計算，兩類投資加起來，再加上擬建項目的其他有關費用，即為擬建項目的建設投資。 ? 估算指標是比概算指標更為擴大的單項工程指標或單位工程指標，以單項工程或單位工程為對象，綜合項目建設中的各類成本和費用，具有較強的綜合性和概括性。 ? 單項工程指標一般以單項工程生產能力單位投資表示，如變配電站以元 /千伏安表示；鍋爐房以元 /蒸汽噸表示。 ? 單位工程指標一般以如下方式表示：房屋區(qū)別不同結構形式以元 /平方米表示； 分類估算法 ? 建設投資分類估算法是對構成建設投資的各類投資，即工程費用（含建筑工程費、設備購置費和安裝工程費）、工程建設其他費用和預備費（含基本預備費和漲價預備費）分類進行估算。 ? 分別估算項目建設所需的建筑工程費、設備購置費和安裝工程費。 ? 匯總建筑工程費、設備購置費和安裝工程費，得出分裝置的工程費用，然后合計得出項目建設所需的工程費用。 ? 在工程費用的基礎上估算工程建設其他費用。 ? 以工程費用和工程建設其他費用為基礎估算基本預備費。 ? 在確定工程費用分年投資計劃的基礎上估算漲價預備費。 ? 總計求得建設投資