方案比較分析ppt課件(已修改)
2025-06-06 18:07 本頁(yè)面
【正文】 第八章 方案比較分析 方案類(lèi)型 /互斥方案的比較與選擇 獨(dú)立方案的比較與選擇 項(xiàng)目與方案 ? 投資分析中遇得最多的詞語(yǔ)之一是項(xiàng)目或方案的比較。 ? 項(xiàng)目也好，方案也好，都是實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的手段。比較的目的在于獲得更高的經(jīng)濟(jì)效益。 ? 項(xiàng)目可認(rèn)為是方案，而一個(gè)項(xiàng)目中又含有眾多的方案，方案有整體方案、細(xì)部方案之分。 比較與選擇（比選）的程序 ? 計(jì)算各方案的經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)值 ? 按一定順序排列 ? 選出最優(yōu)者 ? 考察可行性 項(xiàng)目（方案）的分類(lèi) ? 相關(guān)項(xiàng)目 ? 互斥項(xiàng)目（方案）：指同一項(xiàng)目的各個(gè)方案彼此可以相互替代。因此，方案具有排他性。即：選擇了其中的一個(gè)方案，其他方案便不能再被選擇。 ? 互補(bǔ)項(xiàng)目（方案）：同一項(xiàng)目的各個(gè)方案彼此具有互補(bǔ)性。 ? 獨(dú)立項(xiàng)目（方案） ? 也稱(chēng)非互斥方案，是指在經(jīng)濟(jì)上互不相關(guān)的項(xiàng)目，即接受或放棄某個(gè)項(xiàng)目，并不影響其他項(xiàng)目的取舍。 ? 混合項(xiàng)目（方案） ? 在一定條件（如資金條件）制約下，有若干個(gè)相對(duì)獨(dú) ? 立的項(xiàng)目（方案），在這些獨(dú)立的項(xiàng)目（方案）中分別包 ? 含幾個(gè)互斥項(xiàng)目（方案）。 互斥項(xiàng)目（方案）的比選 一、指標(biāo)直接對(duì)比法 （一）計(jì)算期相同的方案比較 ? 全面比較 ? 舉例：某投資項(xiàng)目有 A、 B、 C、 D四個(gè)方 ? 案。已知基準(zhǔn)折現(xiàn)率為 10%，資金不受限制， ? 若用凈現(xiàn)值法（ NPV法）、年等值法（ AE法） ? 和內(nèi)部收益率法（ IRR法）進(jìn)行方案比較，這些 ? 方法的計(jì)算結(jié)果是否一致？為什么？（四個(gè)方案 ? 的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)見(jiàn)表 1，表中所列的初始投資均發(fā)生 ? 在生產(chǎn)期初，壽命期是指生產(chǎn)期，也是計(jì)算期） 表 1 續(xù)上 用 IRR法所得結(jié)果與其他兩種方法有所不同，矛盾集中在 ? A、 C方案上，這表明 IRR最大并不能保證在某一給定 ? 的收益率下， NPV和 AE也最大。下圖說(shuō)明方案 A和 C ? 的問(wèn)題。盡管方案 A的 IRR（ %）大于方案 C ? （ %），在對(duì)應(yīng)的 10%基準(zhǔn)收益率情況下，方案 ? C的 NPV大于方案 A，兩個(gè)方案 NPV（ i）焦點(diǎn)對(duì)應(yīng)的 i值是%。當(dāng)給出的基準(zhǔn)收益率大于 %時(shí)， A的凈現(xiàn)值大于 C； A優(yōu)選；相反小于 %時(shí)， C優(yōu)選。 。 當(dāng)用差額投資內(nèi)部收益率法進(jìn)行比較時(shí)，所得的結(jié)果如下： ? A、 B、 C、 D方案的 IRR值都大于 i0 ，因此都可 ? 作候選方案，按投資從小到大排列得 A、 B、 C、 D； BA ? 方案（ BA）得出現(xiàn)金流量見(jiàn)下圖。 ? NPV(0)BA=90000+5000 10=400000 ? (BA)差額投資內(nèi)部收益率： iBA=% ? 因此 A優(yōu)于 B 9000 5000 CA ? 方案（ CA）得出現(xiàn)金流量見(jiàn)下圖。 ? NPV(0)CA=130000+22022(P/A,i,10)=0 ? iCA=%10% ? 因此優(yōu)于 A 130000 22022 DC ? 方案（ DC）得出現(xiàn)金流量見(jiàn)下圖。 ?
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