公司理財課程ppt課件(2)(已修改)
2025-05-24 06:21 本頁面
【正文】 第一章 公司理財環(huán)境 第一節(jié) 公司理財?shù)陌l(fā)展 第二節(jié) 公司目標 （ 重點 ） 第三節(jié) 金融環(huán)境 282 ? 公司理財、財務(wù)職能 、 財務(wù)經(jīng)理 ? 資本市場、貨幣市場 ? 金融資產(chǎn)、金融市場、利率 ? 股東財富、公司財富、企業(yè)價值 本章重要名詞 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 284 ? 公司理財?shù)闹饕獌?nèi)容是什么？ ? 公司理財目標有哪些？有何特點？ ? 影響利率的因素有哪些？如何影響？ 本章重要問題 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 285 第一節(jié) 公司理財?shù)陌l(fā)展 一、公司理財?shù)闹匾? 二、財務(wù)（經(jīng)理）的職能 286 一、公司理財?shù)闹匾? 公司理財（ Corporate Finance）： 是指利用金融環(huán)境，組織、分析并決策公司的籌資、投資和股利分配等經(jīng)濟活動， 以實現(xiàn)公司的目標。 理財內(nèi)容： 籌資 、 投資 、 股利分配 ? 籌資是公司資金的來源，投資是公司資金的利用，而股利分配是公司資金無條件減少。 ? 理財對象：現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)。 287 3. 理財?shù)闹匾裕?生存 、 發(fā)展 、 獲利 （ 1）生存：力求保持以收抵支和償還到期債務(wù)的能力，減少破產(chǎn)風險，使公司能夠長期、穩(wěn)定地生存下去； （ 2）發(fā)展：選擇最佳投資方案并籌集所需資金，使公司發(fā)展壯大； （ 3）獲利：利用所籌集的資金，最大限度地增加股東利益和社會利益，使公司價值最大化。 288 二、財務(wù)（經(jīng)理）的職能 1. 財務(wù) ： 就是確定企業(yè)價值。 2. 財務(wù)（經(jīng)理）的職能： （ 1）控制：合理地組織和控制公司的籌資、投資及股利政策的實施； （ 2）決策：科學地分析和決策公司的籌資和投資計劃的可行性； （ 3）合作：積極地與公司其他經(jīng)理合作； （ 4）市場化：盡可能地利用金融市場。 289 第二節(jié) 公司目標 一、利潤最大化 二、 股東財富最大化 三、公司財富最大化 四、 企業(yè)價值最大化 五、社會責任 2810 一、利潤最大化 利潤最大化：要求公司的利潤總額在盡可能短的時間內(nèi)達到最大。 ? 利潤最大化是公司理財?shù)淖罨镜哪繕耍? ? 利潤最大化并不是每股收益最大化。 利潤最大化的特點： （ 1）以公司經(jīng)營為出發(fā)點； （ 2）以會計利潤為評價標準； （ 3）以資金的高效率使用為唯一目的。 2811 3. 利潤最大化的缺陷： （ 1）沒有考慮預(yù)期利潤發(fā)生的時間因素； ? 短期利潤與長期利潤相互矛盾；經(jīng)理人更多地考慮短期利潤，而股東重視的是長期利潤。 （ 2）無法確定嚴格標準去衡量利潤； ? 各種利潤變化不一致，通常 經(jīng)理人重視營業(yè)利潤，股東重視凈利潤，而潛在投資者重視銷售利潤。 （ 3）沒有考慮獲取利潤是應(yīng)承擔的風險； （ 4）會計利潤只考慮債務(wù)成本，而沒有考慮股本成本。 2812 二、股東財富最大化 股東財富最大化 ： 要求公司管理者使股東的預(yù)期收益的現(xiàn)值達到最大。 ? 股東財富最大化是股東投資的根本目的。 股東財富最大化的特點： （ 1）以公司股東利益為出發(fā)點； （ 2）以股東預(yù)期收益的現(xiàn)值（具體表現(xiàn)為 股票的價格 ）為評價標準； （ 3）考慮貨幣的時間價值和現(xiàn)金流量的風險； （ 4）股東財富最大化是一個市場概念，代表著市場對公司價值的客觀評價。 2813 股東財富最大化的缺陷： （ 1）運行成本較高； ? 股東與經(jīng)理人及債權(quán)人有利益沖突。 （ 2）可控性較差。 ? 股票價格受公司內(nèi)部影響外也受經(jīng)濟、政策和金融市場等外部環(huán)境影響； ? 如果金融市場無效率，則股票價格還會受到人為操縱，從而使投資者判斷失誤 。 2814 三、公司財富最大化 公司財富最大化 ： 要求公司管理者使公司的預(yù)期收益達到最大。 ? 公司財富 包括公現(xiàn)金、有價證券、信貸額度、技術(shù)、人力資源、市場、管理等等。 ? 公司財富最大與股東財富最大相對立。 公司財富最大化的特點：
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