【正文】 .. . . ..第一章 金融資產(chǎn)分為哪三類?每類包含哪些資產(chǎn)（P4）答：金融資產(chǎn)通常可以分為三類：固定收益型金融資產(chǎn)，權(quán)益型金融資產(chǎn)和衍生金融資產(chǎn)。固定收益型金融資產(chǎn)或稱為債務(wù)性證券，承諾支付固定的收益流，或按某一特定公式計算的現(xiàn)金流。固定收益型金融資產(chǎn)，一種極端是貨幣市場上的債務(wù)型證券，這些債券的特點是期限短，流動性強且風(fēng)險小，如美國國庫券和銀行存單。相反，貨幣市場上的固定收益型證券是指一些長期證券，如美國國債，以及聯(lián)邦代理機構(gòu)，州和地方政府、公司法相的債券，這些債券有的風(fēng)險很低有的風(fēng)險很高。權(quán)益性金融資產(chǎn)或普通股，代表了證券持有者對公司的所有權(quán)。權(quán)益型債券持有者沒有被承諾任何特定收益，但是他們可以獲得公司分配的股利。并按照相應(yīng)的比例擁有對公司實物資產(chǎn)的所有權(quán)。權(quán)益投資的績效與公司運營的成敗密切相關(guān)。衍生證券，是在貨幣、債券、股票等傳統(tǒng)金融工具的基礎(chǔ)上衍化和派生的，以杠桿和信用交易為特征的金融工具。如：期貨合約，期權(quán)合約，遠期合同，互換合同。金融市場的作用答：金融市場是指以金融資產(chǎn)為交易對象而形成的供求關(guān)系及其機制的總和。簡單的說就是它有四大作用：融資 調(diào)節(jié) 避險 信號金融市場的信息作用: 促使資本流向前景良好的公司（資金的有效配置）；跨期消費: 通過購買金融資產(chǎn)來儲存財富，將來賣出這些金融資產(chǎn)以供消費；風(fēng)險分配: 投資者可以選擇滿足自身特定風(fēng)險偏好的證券；所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離: 獲得穩(wěn)定性的同時也引發(fā)了代理問題?；颍?．金融市場能夠迅速有效地引導(dǎo)資金合理流動，提高資金配置效率。2．金融市場具有定價功能，金融市場價格的波動和變化是經(jīng)濟活動的晴雨表。3．金融市場為金融管理部門進行金融間接調(diào)控提供了條件。4．金融市場的發(fā)展可以促進金融工具的創(chuàng)新。5．金融市場幫助實現(xiàn)風(fēng)險分散和風(fēng)險轉(zhuǎn)移。6．金融市場可以降低交易的搜尋成本和信息成本。簡寫：可調(diào)整利率抵押貸款（ARMs），信用違約掉期（CDS），抵押支持債券（MBS）第二章 貨幣市場有哪些工具？答：貨幣市場工具指：期限1年以內(nèi)的證券期限短、流動性強、風(fēng)險低，交易額大，如：短期國庫券（Tbills）大額可轉(zhuǎn)讓存單（CD）商業(yè)票據(jù)銀行承兌匯票歐洲美元（Eurodollars）回購協(xié)議（RPs）和逆回購聯(lián)邦基金（federal funds）經(jīng)紀人拆借倫敦銀行同業(yè)間拆借利率（LIBOR）債券市場有哪些工具？、答：期限超過1年的證券，期限長、風(fēng)險有大有小。分類如下：中期國債（期限最長是10年）和長期國債（期限從10年到30年不等）（價格： 以面值的百分比，32進制）通脹保值債券（TIPS，規(guī)避通貨膨脹風(fēng)險）聯(lián)邦機構(gòu)債券（主要的抵押機構(gòu)：聯(lián)邦住房貸款銀行（FHLB），聯(lián)邦國民抵押貸款協(xié)會（FNMA，房利美），政府國民抵押貸款協(xié)會（GNMA），聯(lián)邦住房貸款抵押公司（FHLMC，房地美））國際債券（外國債券，歐洲債券）市政債券（一般責(zé)任債券，收入債券，風(fēng)險較高）公司債券（抵押債券，無抵押債券或信用債券，次級債券）抵押貸款和抵押擔(dān)保證券（MBS）權(quán)益證券有哪些工具？答：普通股，優(yōu)先股，美國存托憑證（ADRs，在美國市場上交易的代表對國外公司所有權(quán)份額的憑證）普通股與優(yōu)先股的區(qū)別與聯(lián)系答：股票的基本特征：不可償還性，參與性，價格波動性、風(fēng)險性，流動性，收益性普通股：又稱為權(quán)益證券或者權(quán)益，代表對公司的所有權(quán)份額，是在公司的經(jīng)營管理和盈利及財產(chǎn)的分配上享有普通權(quán)利的股份，代表滿足所有債權(quán)償付要求及優(yōu)先股東的收益權(quán)與求償權(quán)要求后對企業(yè)盈利和剩余財產(chǎn)的索取權(quán)。它構(gòu)成公司資本的基礎(chǔ)，是股票的一種基本形式，也是發(fā)行量最大，最為重要的股票?；緳?quán)利：(1) 持有普通股的股東有權(quán)獲得股利（利潤分配權(quán)），但必須是在公司支付了債息和優(yōu)先股的股息之后才能分得。普通股的股利是不固定的，一般視公司凈利潤的多少而定。(2) 當(dāng)公司因破產(chǎn)或結(jié)業(yè)而進行清算時，普通股東有權(quán)分得公司剩余資產(chǎn)（剩余資產(chǎn)分配權(quán)），但普通股東必須在公司的債權(quán)人、優(yōu)先股股東之后才能分得財產(chǎn)。(3) 普通股東一般都擁有公司決策參與權(quán)（發(fā)言權(quán)和表決權(quán)），即有權(quán)就公司重大問題進行發(fā)言和投票表決。(4) 普通股東一般具有優(yōu)先認股權(quán)，即當(dāng)公司增發(fā)新普通股時，現(xiàn)有股東有權(quán)優(yōu)先(可能還以低價)購買新發(fā)行的股票，以保持其對企業(yè)所有權(quán)的原百分比不變，從而維持其在公司中的權(quán)益。(5)請求召開臨時股東大會的權(quán)利。發(fā)行普通股優(yōu)劣分析：優(yōu)點：1．發(fā)行普通股籌措資本具有永久性，無到期日，不需歸還。這對保證公司對資本的最低需要、維持公司長期穩(wěn)定發(fā)展極為有益。2．發(fā)行普通股籌資沒有固定的股利負擔(dān)，股利的支付與否和支付多少，視公司有無盈利和經(jīng)營需要而定，經(jīng)營波動給公司帶來的財務(wù)負擔(dān)相對較小。由于普通股籌資沒有固定的到期還本付息的壓力，所以籌資風(fēng)險較小。3 、發(fā)行普通股籌集的資本是公司最基本的資金來源，它反映了公司的實力，可作為其他方式籌資的基礎(chǔ)，尤其可為債權(quán)人提供保障，增強公司的舉債能力。4．由于普通股的預(yù)期收益較高并可一定程度地抵消通貨膨脹的影響(通常在通貨膨脹期間，不動產(chǎn)升值時普通股也隨之升值)，因此普通股籌資容易吸收資金。缺點：1．普通股的資本成本較高。首先，從投資者的角度講，投資于普通股風(fēng)險較高，相應(yīng)地要求有較高的投資報酬率。其次，對于籌資公司來講，普通股股利從稅后利潤中支付，不像債券利息那樣作為費用從稅前支付，因而不具抵稅作用。此外，普通股的發(fā)行費用一般也高于其他證券。2．以普通股籌資會增加新股東，這可能會分散公司的控制權(quán)。此外，新股東分享公司未發(fā)行新股前積累的盈余，會降低普通股的每股凈收益，從而可能引發(fā)股價的下跌。優(yōu)先股：是相對于普通股而言的。主要指在利潤分紅及剩余財產(chǎn)分配的權(quán)利方面，優(yōu)先于普通股?；緳?quán)利：1．在分配公司利潤時可先于普通股且以約定的比率進行分配。2．當(dāng)股份有限公司因解散、破產(chǎn)等原因進行清算時，優(yōu)先股股東可先于普通股股東分取公司的剩余資產(chǎn)。3．優(yōu)先股股東一般不享有公司經(jīng)營參與權(quán)，即優(yōu)先股股票不包含表決權(quán)，優(yōu)先股股東無權(quán)過問公司的經(jīng)營管理，但在涉及到優(yōu)先股股票所保障的股東權(quán)益時，優(yōu)先股股東可發(fā)表意見并享有相應(yīng)的表決權(quán)。4．優(yōu)先股股票可由公司贖回。發(fā)行優(yōu)先股優(yōu)劣分析：對發(fā)行人優(yōu)點：股權(quán)不分散、降低杠桿率，缺點：企業(yè)負擔(dān)重對優(yōu)先股投資者優(yōu)點：收益較高，缺點：不可流通、無表決權(quán)對普通股投資者優(yōu)點：減緩大小限拋售帶來的股價下滑沖擊，缺點：利潤被分流普通股與優(yōu)先股的主要區(qū)別：（1）普通股股東享有公司的經(jīng)營參與權(quán)，而優(yōu)先股股東一般不享有公司的經(jīng)營參與權(quán)。（2）普通股股東的收益要視公司的贏利狀況而定，而優(yōu)先股的收益是固定的。（3）普通股股東不能退股，只能在二級市場上變現(xiàn)，而優(yōu)先股股東可依照優(yōu)先股股票上所附的贖回條款要求公司將股票贖回。（4）優(yōu)先股票是特殊股票中最主要的一種，在公司贏利和剩余財產(chǎn)的分配上享有優(yōu)先權(quán)。如果公司股東大會需要討論與優(yōu)先股有關(guān)的索償權(quán)，即優(yōu)先股的索償權(quán)先于普通股，而次于債權(quán)人。（5）優(yōu)先股不可以在公開市場買賣，普通股可以在股市買賣。股價指數(shù)的分類，會計算拉氏、派氏一、股價指數(shù)的分類國外：道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)（DJIA，簡稱“道指”價格加權(quán)平均指數(shù)） 標準普爾指數(shù)（市值加權(quán)平均指數(shù)） 全美證券交易商協(xié)會自動報價指數(shù)（納斯達克指數(shù)，NASDAQ）倫敦金融時報指數(shù)英國富時指數(shù)（FTSE）日經(jīng)225股價指數(shù)（Nikkei）德國綜合指數(shù)(DAX)加拿大多倫多股市指數(shù)（TSX）國內(nèi)：上海證券交易所系列指數(shù) 上證綜合指數(shù)、上證180指數(shù)、上證50指數(shù)、上證大盤、中盤、小盤指數(shù)深圳證券交易所系列指數(shù) 深證綜合指數(shù)、 深圳成分股指數(shù)、中小板、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)中證指數(shù)有限公司編制的系列指數(shù) 滬深300指數(shù)、中證規(guī)模指數(shù)香港聯(lián)交所編制的系列指數(shù) 恒生指數(shù)、國企指數(shù)和紅籌股指數(shù)二、股價指數(shù)的計算計算過程：（一）確定樣本股（指標股）（二）選定基期，計算基期平均股價（三）計算計算期平均股價并作必要修正（四）指數(shù)化（無量綱）簡單算術(shù)股價指數(shù)：加權(quán)股價指數(shù)（市值加權(quán)）（1）基期加權(quán)股價指數(shù)拉氏貝爾加權(quán)指數(shù)（2）計算期加權(quán)股價指數(shù)：派許加權(quán)指數(shù)（注：中國一般使用派式加權(quán)指數(shù)）期貨、期權(quán)的概念、收益特點、比較期貨合約是指在規(guī)定的交割日（到期日）按約定的價格對某一資產(chǎn)進行交割的合約。期權(quán)是一種選擇權(quán)，它表示在特定的時間，以特定的價格交易某種一定金融資產(chǎn)的權(quán)利。期權(quán)交易就是“權(quán)錢交易” 。第三章什么是公募與私募？各自的優(yōu)點有哪些？公募:是向社會公眾，即普通投資者公開募集資金的募集方式優(yōu)點:①公募以眾多的投資者為發(fā)行對象，籌集資金潛力大，適合于證券發(fā)行數(shù)量較多、籌資額較大的發(fā)行人；②公募發(fā)行投資者范圍大，可避免囤積證券或被少數(shù)人操縱；③只有公開發(fā)行的證券方可申請在交易所上市，因此這種發(fā)行方式可增強證券的流動性，有利于提高發(fā)行人的社會信譽。缺點:如發(fā)行過程比較復(fù)雜，登記核準所需時間較長，發(fā)行費用也較高。私募：是指向小規(guī)模數(shù)量合格投資者（Accredited Investor）（通常35個以下）出售股票，此方式可以免除如在美國證券交易委員會（SEC）的注冊程序。優(yōu)點：成本低，發(fā)行速度快，時間自由，監(jiān)管寬松缺點：發(fā)行量小，流動性低，不易打開知名度，發(fā)行價格相對低從證券如何交易看，金融市場的類型市場的類型：直接搜尋市場（市場上買方賣方直接搜尋），經(jīng)紀人市場（經(jīng)紀人為買方賣方提供搜尋服務(wù)），交易商市場（雙向報價市場），拍賣市場（指經(jīng)紀人或交易所的代理人進行證券交易的體制）交易指令 市場委托指令：按照當(dāng)前的價格立即執(zhí)行買入或賣出。 限價指令: 交易商指定買賣證券的價格 停止指令（止損、止贏指令）：股票價格觸及價格界限時指令才會執(zhí)行保證金購買、賣空（會計算）投資者提供部分資金，再從經(jīng)紀人那里借入部分資金購買股票 保證金比率= 賬戶中股權(quán)/ 股票價值首次公開發(fā)行(IPO) 電子通信網(wǎng)絡(luò) (ECNs)第四章開放式基金與封閉式基金開放式基金：當(dāng)投資者想要變現(xiàn)基金份額時，他們可以贖回或發(fā)行基金股份，以資產(chǎn)凈值(NAV)把股份再賣給基金。封閉式基金：發(fā)行在外的股份數(shù)量沒有變化；老的投資者想要變現(xiàn)的話必須將股份出售給新的投資者，它的價格是資產(chǎn)凈值的溢價或折價?；鸬姆诸惏凑胀顿Y對象劃分貨幣市場基金、債券基金、股權(quán)基金、混合型基金按投資目標劃分收入型基金、成長性基金、平衡性基金其它類型行業(yè)基金、國際基金、資產(chǎn)靈活配置型基金、指數(shù)基金交易所交易基金（ETF）定義：交易型開放式指數(shù)基金，通常又被稱為交易所交易基金，是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開放式基金。作用機制：追蹤指數(shù)，它結(jié)合了封閉式基金和開放式基金的運作特點，投資者既可以向基金管理公司申購或贖回基金份額，同時，又可以像封閉式基金一樣在二級市場上按市場價格買賣ETF份額。如何套利：　一二級市場間套利，期貨現(xiàn)貨市場間套利，不同盯住指數(shù)間套利為什么能模擬大盤指數(shù)走勢：ETF可以分為指數(shù)基金和積極管理型基金，ETF指數(shù)基金代表一攬子股票的所有權(quán)，是指像股票一樣在證券交易所交易的指數(shù)基金，其交易價格、基金份額凈值走勢與所跟蹤的指數(shù)基本一致。因此，投資者買賣一只ETF，就等同于買賣了它所跟蹤的指數(shù)，可取得與該指數(shù)基本一致的收益。優(yōu)勢:像股票一樣持續(xù)交易，可以賣空或用保證金買入，低成本，稅收優(yōu)勢，分散投資并降低投資風(fēng)險，兼具股票和指數(shù)基金的特色，結(jié)合了封閉式與開放式基金的優(yōu)點，可以當(dāng)天套利，增加市場避險工具。缺陷::價格可能會小幅度的偏離資產(chǎn)凈值,必須從經(jīng)紀人手中購買。第六章如何理解風(fēng)險？答：風(fēng)險是損失發(fā)生的不確定性，是事件未來可能發(fā)生結(jié)果的不確定性，金融風(fēng)險是在正常的市場環(huán)境中，給定一定的時間區(qū)間和置信水平，預(yù)期最大損失（或最壞情況下?lián)p失）的測度方法，度量一定概率下發(fā)生極端負收益所造成的損失，奈特在名著《風(fēng)險、不確定性與利潤》中認為，風(fēng)險是可