期權(quán)的基本應(yīng)用ppt課件(已修改)
2025-05-12 22:09 本頁面
【正文】 期權(quán)的基本應(yīng)用學(xué)習(xí)目標(biāo)n 期權(quán)的保值應(yīng)用n 期權(quán)的增值應(yīng)用n 合成期權(quán)n 價差組合第一節(jié) 期權(quán)的保值應(yīng)用1看跌期權(quán)的保值應(yīng)用 有保護(hù)的看跌期權(quán) (Protectiveput):252。 持有股票 252。 買入以該股票為基礎(chǔ)的看跌期權(quán) 這兩種交易策略組合起來 ,就得到了類似買入一份看漲期權(quán)的效果 . 例如 :假定投資者持有波音公司的股票 ,價格 $46,同時買入波音公司股票的看跌期權(quán) ,期限為 3個月 ,協(xié)定價格為 45美元 ,期權(quán)費為 2美元 .畫出該投資者的盈虧圖 .03贏利虧損多頭股票最大贏利 (無限 )機會損失最大虧損 =345 4648(盈虧平衡點)避免的虧損2看漲期權(quán)的保值應(yīng)用 應(yīng)用看漲期權(quán)來對股票價格上漲而產(chǎn)生的風(fēng)險進(jìn)行保值 .空頭股票出售商的盈虧圖與多頭看跌期權(quán)的盈虧圖相類似 ,但兩者也存在著差別 .在可以購買看跌期權(quán)的條件下 ,投資者不應(yīng)該空頭出售股票 .n 如何對空頭出售股票的風(fēng)險進(jìn)行保值呢 ? 我們就要使用看漲期權(quán)來對空頭股票進(jìn)行保值 ,也就是將空頭出售股票與多頭看漲期權(quán)組合起來 .例如 :市場價格是 $46,看漲期權(quán)的協(xié)定價格是 $50,期權(quán)費每股 $ 1.投資者空頭出售股票 ,同時買入該股票的看漲期權(quán) .這種策略的盈虧圖由下面的表、圖示來表示 :空頭股票與多頭看漲期權(quán)組合的盈虧表期權(quán)到期時的股票價格02535455065空頭出售股票 $46+46+21+11+1419多頭看漲期權(quán) $50期權(quán)費 $111111+14凈值 +45+20+10055看漲期權(quán)的保值效果空頭股票 $46(盈虧平衡點 )0虧損最大贏利$45機會損失 $1最大虧損 $545 46贏利50(股票每股價格 $46,期權(quán)協(xié)定價格 $50,期權(quán)費每股 $1)第二節(jié) 期權(quán)的增值應(yīng)用 出售看漲期權(quán)來獲得收益 出售抵補看漲期權(quán) ( Writing covered calls) 采取這種方式的情況是 : 持有股票 。 出售以股票為基礎(chǔ)資產(chǎn)
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