期權(quán)合約的基本知識(已修改)
2025-03-17 05:23 本頁面
【正文】 第十二章 期權(quán)合約 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 一、期權(quán)合約的概念 ?定義 ： ?期權(quán)合約 （ option contracts） 是期貨合約的一個(gè)發(fā)展，它與期貨合約的區(qū)別在于期權(quán)合約的買方有權(quán)利而沒有義務(wù)一定要履行合約。 第十二章 期權(quán)合約 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 期權(quán)合約的概念（ 2） ?期權(quán)合約的產(chǎn)生 ?1973年芝加哥期權(quán)交易所（ CBOE） 推出的股票看漲期權(quán)。 ?期權(quán)思想 ?期權(quán)思想久已有之，譬如買賣交易中的各種訂金。 第十二章 期權(quán)合約 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 二、期權(quán)合約的種類 ?看漲期權(quán) ? 看漲期權(quán)的買方有權(quán)在某一確定時(shí)間以某一確定的價(jià)格購買標(biāo)的資產(chǎn)，但沒有履約的義務(wù)；而賣方則是被動(dòng)的 。 ?看跌期權(quán) ? 看跌期權(quán)的買方有權(quán)在某一確定時(shí)間以某一確定的價(jià)格出售標(biāo)的資產(chǎn)，但沒有履約的義務(wù)；而賣方則是被動(dòng)的 。 第十二章 期權(quán)合約 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 期權(quán)合約的種類（ 2） ?歐式期權(quán) ?只有在到期日那天才可以實(shí)施的期權(quán)。 ?美式期權(quán) ?在期權(quán)的有效期內(nèi)的任一交易日都可以實(shí)施的期權(quán)。 ?不是地理概念。 第十二章 期權(quán)合約 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 期權(quán)合約的種類（ 3） ?股票看漲期權(quán)舉例 ?自 2023年 1月 1日至 2023年 6月 30日以每股 35元的價(jià)格購買清華同方 1000股。（購買價(jià)格為 500元） ?這里 35元為執(zhí)行價(jià)格， 500元為期權(quán)價(jià)格， ， 為執(zhí)行日 。 第十二章 期權(quán)合約 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 三、期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)與收益 ?看漲期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)與收益關(guān)系 ?看漲期權(quán)與期貨多頭的關(guān)系 – 相對于風(fēng)險(xiǎn)收益是對稱的期貨合約來說，期權(quán)合約的風(fēng)險(xiǎn)收益是不對稱的 – 看漲期權(quán)買方與期貨合約多頭的風(fēng)險(xiǎn)收益結(jié)果比較 第十二章 期權(quán)合約 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)與收益（ 2） ?看跌期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)與收益關(guān)系 ?跌期權(quán)與期貨空頭的關(guān)系 – 相對于風(fēng)險(xiǎn)收益是對稱的期貨合約來說，期權(quán)合約的風(fēng)險(xiǎn)收益是不對稱的 – 看跌期權(quán)買方與期貨合約空頭的風(fēng)險(xiǎn)收益結(jié)果比較 第十二章 期權(quán)合約 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)與收益（ 3） ，還是作期權(quán)的賣方好？ ，還是美式期權(quán)好？ ，還是期貨好？ 第十二章
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