某集團(tuán)財務(wù)分析案例(已修改)
2025-05-07 13:10 本頁面
【正文】 武商集團(tuán)財務(wù)分析案例 隨著我國市場經(jīng)濟(jì)體制的推進(jìn)，企業(yè)外部環(huán)境發(fā)生了巨大變化。不論是企業(yè)經(jīng)營者，還是投資者都深刻體驗到加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)管理的重要性。財務(wù)分析作為一門系統(tǒng)分析企業(yè)經(jīng)營管理成果和財務(wù)狀況的科學(xué)，已得到整個社會尤其是企業(yè)界人士的認(rèn)同，其分析的理論和方法也得到了進(jìn)一步的深化和發(fā)展。財務(wù)分析不僅是企業(yè)內(nèi)部的一項基礎(chǔ)工作，對企業(yè)內(nèi)部人計劃和控制理財行為，估計本企業(yè)當(dāng)前財務(wù)狀況，評價各種投資機(jī)會，提高各類資產(chǎn)的投資收益率和管理水平發(fā)揮重要作用，又對財政、稅務(wù)、銀行、審計及企業(yè)主管部門和廣大投資者全面了解企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況，正確評價企業(yè)效績，從外部推動企業(yè)挖潛增效和改善管理起著不可替代的作用。 武漢武商集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“武商集團(tuán)”）的前身是武漢商場，創(chuàng)建于1959年，是全國十大百貨商店之一。1986年12月改造為股份公司。1992年11月20日公司股票在深交所上市。1999年末公司總股本為507248590股。公司是一家集商業(yè)零售、房地產(chǎn)、物業(yè)管理及餐飲服務(wù)的大型集團(tuán)公司。下面我們結(jié)合武商集團(tuán)1999年年報和2000年中報從償債能力、營運能力、獲利能力、資金結(jié)構(gòu)、資金平衡、和發(fā)展能力六個方面進(jìn)行企業(yè)常規(guī)財務(wù)分析。表１ 武商集團(tuán)主要財務(wù)指標(biāo)一覽表分析內(nèi)容指標(biāo)指標(biāo)資金結(jié)構(gòu)狀況資產(chǎn)結(jié)構(gòu)流動資產(chǎn)率存貨比率應(yīng)收帳款比率長期投資率在建工程率負(fù)債結(jié)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率流動負(fù)債率負(fù)債經(jīng)營率資金平 衡狀況固定比率營運資本營運資金需求現(xiàn)金支付能力償債 狀況流動比率速動比率資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債經(jīng)營率利息保障倍數(shù)盈利 狀況主營業(yè)務(wù)利潤率%%成本費用凈利率%%內(nèi)部投資收益率%%對外投資收益率%%凈資產(chǎn)收益率%%營運 狀況存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)66天68天固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率平均收帳期79天77天發(fā)展 狀況(略)（一）償債能力分析 企業(yè)的償債能力，靜態(tài)地講，就是用企業(yè)資產(chǎn)清償企業(yè)長、短期負(fù)債的能力；動態(tài)地講，就是用企業(yè)資產(chǎn)和經(jīng)營過程中創(chuàng)造的收益償還長、短期負(fù)債的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)的能力是企業(yè)能否生存和健康發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)償債能力分析主要從現(xiàn)金支付能力、短期償債能力和長期償債能力三方面進(jìn)行。 我國目前金融市場不發(fā)達(dá)，企業(yè)有價證券存量極少，雖然擁有較多存貨和應(yīng)收帳款，但它們的變現(xiàn)性很難得到保證。因此現(xiàn)金支付能力分析就成為衡量企業(yè)償債能力的一個不可缺少的內(nèi)容?，F(xiàn)金支付能力是指企業(yè)用現(xiàn)金或銀行存款支付資金需求的能力，它是企業(yè)短期、長期償債能力的具體和直接表現(xiàn)，也是判斷企業(yè)應(yīng)變力大小的根據(jù)。我們可利用現(xiàn)金流動負(fù)債比率（現(xiàn)金、銀行存款/流動負(fù)債）指標(biāo)來判斷現(xiàn)金支付能力。盡管今年上半年較去年有所提高，但顯然現(xiàn)金比率仍很低，公司幾乎不具備用現(xiàn)金支付到期債務(wù)的能力。 資產(chǎn)流動性是測定公司償債能力的一個重要因素，通常采用流動比率（流動資產(chǎn)/流動負(fù)債）和速動比率（速動資產(chǎn)/流動負(fù)債）兩個指標(biāo)衡量企業(yè)短期償債能力一般認(rèn)為，這兩個比率的正常值分別為2和1。從表1中資料可以看出，武商集團(tuán)資產(chǎn)流動性比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于合理值，表明當(dāng)債務(wù)到期時，公司很難通過資產(chǎn)變現(xiàn)來償還本息，取而代之的只能是營業(yè)收入和外部融資。 長期償債能力，是企業(yè)在長期借款使用期內(nèi)的付息能力和長期借款到期后歸還借款本金的能力。長期償債能力分析主要從企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率（總負(fù)債/總資產(chǎn)）、負(fù)債經(jīng)營率（長期負(fù)債/所有者
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