基于公司治理的盈利分配制度(已修改)
2025-05-01 03:25 本頁面
【正文】 577 / 13基于公司治理的盈利分配機制摘要 盈利分配決策屬于公司理財?shù)暮诵膯栴}之一。本文以公司治理結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)，重新構(gòu)架公司盈利分配機制，并根據(jù)中國公司治理結(jié)構(gòu)的具體特點，闡述了我國建立公司盈利分配機制應(yīng)該注意的問題。關(guān)鍵詞 盈利分配、公司治理、利益相關(guān)者、利益制衡1 引言盈利分配決策（又稱股利政策）屬于公司理財?shù)暮诵膯栴}之一，涉及公司投資、融資以及所有利益相關(guān)者的利益。然而如何建立合理的盈利分配決策機制，一直是公司理財理論乃至實務(wù)界難以解決的問題。國內(nèi)外大多數(shù)研究主要圍繞如何達到股東利益最大的目標進行盈利分配決策機制研究，而實際上由于盈利分配涉及公司所有相關(guān)者的切身利益，單純考慮股東的利益目標，必然會損害其它相關(guān)者的利益，從而不利于公司整體經(jīng)營目標。目前，公司治理結(jié)構(gòu)問題成為研究熱點，許多學(xué)者紛紛從理論和實踐角度提出富有創(chuàng)意的見解。本文以公司治理結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)，重新構(gòu)架了公司盈利分配機制，并且根據(jù)中國公司治理結(jié)構(gòu)的具體特點，描述了我國建立公司盈利分配機制應(yīng)該注意的問題。2 盈利分配與公司治理關(guān)于公司治理的內(nèi)涵，一直有著多種說法：制度安排或組織結(jié)構(gòu)的觀點（Myers、吳敬璉），認為公司治理是涉及所有者、董事會、經(jīng)理人員及其他利益相關(guān)者的一種制度安排或者基于這種制度的組織結(jié)構(gòu)；Oliver Hart（1993）提出決策機制的觀點則進一步闡明公司治理是對公司非人力資源資本的剩余控制權(quán)的分配決策。彭群、何玉長（1998）對以往觀點進行總結(jié)，認為公司治理結(jié)構(gòu)具有多方面的內(nèi)涵：首先是公司所有利益相關(guān)者之間以契約為基礎(chǔ)的經(jīng)濟關(guān)系，體現(xiàn)了現(xiàn)代公司制度、依托公司法和公司具體運營章程而建立的組織制度，反映了公司各利益相關(guān)者之間的利益制衡，同時又是所有利益相關(guān)者為保全自己利益、表達意志行使權(quán)力的經(jīng)濟民主方式。何自力（1999）認為公司治理是對公司經(jīng)理行為進行監(jiān)控的制衡機制。公司治理的本質(zhì)，可以從公司經(jīng)營目的進行分析。包括股東、債權(quán)人、經(jīng)理人以及內(nèi)部職工等所有的利益相關(guān)人組成公司，目的是獲得一種個人單獨生產(chǎn)經(jīng)營無法達到的合作收益和剩余，對這部分剩余收益的要求權(quán)，即剩余要求權(quán)構(gòu)成了各個利益主體之間的相互關(guān)系，這種關(guān)系形成制度則構(gòu)成了公司治理結(jié)構(gòu)的權(quán)利框架。每個利益相關(guān)者都希望盡量擴大自己其中所占份額，因此，為確保合作關(guān)系的穩(wěn)定，每個利益相關(guān)者都必須有監(jiān)督、約束對方的權(quán)利，必須分享資源配置的決策權(quán)利，這種相互之間制約機制則構(gòu)成了公司治理結(jié)構(gòu)的利益制衡內(nèi)容。本文認為公司治理本質(zhì)是公司所有利益相關(guān)者之間的權(quán)利行使機制，這種機制包含所有利益主體之間的利益制衡?？梢钥闯?，協(xié)調(diào)各個相關(guān)者利益目標是公司治理結(jié)構(gòu)的立
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