【正文】 高薪期權(quán)激勵(lì)——解讀CEO薪酬　　如今CEO愈來(lái)愈成了炙手可熱的香饃饃，其居高不下的薪酬，令人咋舌的億萬(wàn)身價(jià)怎不令人眼熱心跳，艷羨不已呢？ 　　根據(jù)《財(cái)富》雜志估算，蘋(píng)果電腦的史蒂夫，位居CEO收入榜首。,，這是歷史上最大手筆的期權(quán)。；；甲骨文公司CEO埃里森的收入也在9200萬(wàn)美元以上，去年他還得到了2000萬(wàn)股股票期權(quán)，而此前他已經(jīng)擁有該公司股票近7億股。戴爾電腦的掌門(mén)人米歇爾戴爾從1996年到1998年底之間共獲得了38億股戴爾股票，作為公司創(chuàng)始人。今年5月31日。據(jù)稱(chēng)，較之其2000財(cái)年的年薪85萬(wàn)美元高出5%……CEO們高達(dá)9位天文數(shù)字的收入，實(shí)在超乎了人們的想象。以下是十年來(lái)美國(guó)最高薪酬行政總裁名單，由此我們可略見(jiàn)一斑。 　　另?yè)?jù)太平國(guó)際調(diào)查顯示，如今公司總裁與職員的薪酬差額越來(lái)越大：日本是10：1，英國(guó)是16：美國(guó)是326：1。各國(guó)大企業(yè)總裁的平均年薪中美國(guó)高達(dá)到106萬(wàn)美元；英國(guó)總裁平均薪金70萬(wàn)美元；法國(guó)約60萬(wàn)美元；德國(guó)41萬(wàn)美元、瑞典35萬(wàn)美元。 無(wú)怪乎，有人驚乎：CEO是文明世界的強(qiáng)盜！但也有人賦予CEO高薪以美名——陽(yáng)光下的收入！CEO高薪到底合理與否？CEO的高薪獲取與其付出是否等價(jià)？如何看待CEO與普通員工薪酬的巨大差額？對(duì)CEO實(shí)施期權(quán)激勵(lì)的作用和意義是什么？在我國(guó)公司法人治理結(jié)構(gòu)的改革中，應(yīng)對(duì)CEO采用何種激勵(lì)措施？ 　　為了進(jìn)一步解讀CEO高薪，我們小組在近期做了一項(xiàng)有關(guān)“CEO高薪合理嗎？”的焦點(diǎn)座談（focus groups）。座談中了解到，越來(lái)越多的企業(yè)資產(chǎn)所有者（過(guò)去也自己經(jīng)營(yíng)企業(yè)）認(rèn)識(shí)到，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中，要使企業(yè)由小變大，保持持續(xù)的增長(zhǎng)勢(shì)頭，管理必須上臺(tái)階，必須聘請(qǐng)懂技術(shù)、擅管理、有專(zhuān)業(yè)和國(guó)際背景的資深職業(yè)經(jīng)理人來(lái)打理、經(jīng)營(yíng)企業(yè)。當(dāng)問(wèn)及“你為何會(huì)聘用職業(yè)經(jīng)理人管理企業(yè)？”時(shí)，43%的企業(yè)所有者認(rèn)為自己能力有限，所以要聘用外腦；28%的企業(yè)所有者認(rèn)為自己時(shí)間、精力有限，所以要聘用總經(jīng)理；另有29%的人認(rèn)為應(yīng)有專(zhuān)業(yè)人做專(zhuān)業(yè)的事。當(dāng)問(wèn)及“你會(huì)高薪聘請(qǐng)CEO嗎？”　65%的企業(yè)所有者回答是肯定的；24%的企業(yè)所有者回答要視市場(chǎng)狀況而定，但又表示給予CEO的薪酬一定是有競(jìng)爭(zhēng)力的；僅有11%的人對(duì)CEO持高薪有異議，他們認(rèn)為CEO的高薪與企業(yè)的發(fā)展并不合拍，他們的付出與企業(yè)給予的回報(bào)不相吻合，而且高薪并不能完全籠絡(luò)CEO那顆驛動(dòng)的心，這山望著那山高，倒戈他營(yíng)的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。當(dāng)問(wèn)及“在中國(guó)沿用CEO這一稱(chēng)謂說(shuō)明什么？”時(shí)，89%的人表示更象是趕時(shí)髦，是從IT界引伸出來(lái)的東西。他們認(rèn)為不管什么稱(chēng)謂，只要具有企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理權(quán)，認(rèn)真執(zhí)行董事會(huì)決議，無(wú)論是總經(jīng)理、總裁還是CEO都一樣。另有11%的人表示這是企業(yè)向國(guó)際接軌，全球經(jīng)濟(jì)橫向發(fā)展的結(jié)果。 　　從我們的研究發(fā)現(xiàn)，CEO高薪不僅僅是個(gè)簡(jiǎn)單的薪酬問(wèn)題，影響CEO高薪產(chǎn)生并存在的變量很多。比如有：經(jīng)濟(jì)環(huán)境、競(jìng)爭(zhēng)壓力、人才供需、公司法人治理結(jié)構(gòu)、薪酬結(jié)構(gòu)、激勵(lì)機(jī)制等。對(duì)此我們將逐一進(jìn)行分析。 一、CEO高薪是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的必然產(chǎn)物 　　1. 全球競(jìng)爭(zhēng)壓力，催生CEO高薪 　　全球經(jīng)濟(jì)一體化，將企業(yè)推到了全球競(jìng)爭(zhēng)的行列中，面對(duì)激烈又殘酷的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力，促使企業(yè)尋求各種求生大法，而高薪聘請(qǐng)CEO就是其中一法。人才爭(zhēng)奪日益成為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)。CEO自然成為人才市場(chǎng)上炙手可熱的上等佳品。人們普遍認(rèn)為，首席執(zhí)行官（CEO）的好壞，是決定企業(yè)生死存亡的關(guān)鍵因素。似乎誰(shuí)能聘用優(yōu)秀的CEO，誰(shuí)就獲取了市場(chǎng)制勝權(quán)。 　　掃描全球500強(qiáng)大公司的發(fā)展歷程，無(wú)不驗(yàn)證了以上觀點(diǎn)。通用電氣CEO杰克韋爾奇在執(zhí)掌公司的20年里，經(jīng)過(guò)一系列大刀闊斧的改革，將通用電氣塑造成全球最有價(jià)值的企業(yè)。韋爾奇的革命沒(méi)有毀掉這家具有悠久歷史的美國(guó)典范企業(yè)，反而使它在新的時(shí)代變成了新典范，公司的市值從140億美元增加到今天的4000多億美元，在全球最有價(jià)值的公司中排名第二，僅次于微軟公司。他個(gè)人也因此被業(yè)界稱(chēng)為20世紀(jì)管理革命者。 　　阿爾卡特首席執(zhí)行官（CEO）瑟奇謝瑞克(SergeTchuruk) 傳奇般的扭虧專(zhuān)家生涯無(wú)不令人對(duì)他肅然起敬。1980年，他來(lái)到了奄奄一息的RhonePoulenc化工公司。經(jīng)過(guò)他精心打理，公司迅速擺脫了經(jīng)營(yíng)不良的困擾，成為一家利潤(rùn)頗豐的制藥和專(zhuān)業(yè)化工品集團(tuán)。謝瑞克出色的經(jīng)營(yíng)才能得到了法國(guó)政府的賞識(shí)，法國(guó)政府特意請(qǐng)他出手挽救國(guó)有化工企業(yè)CDFChimie公司，法國(guó)媒體曾戲稱(chēng)這是一項(xiàng)“無(wú)法完成”的任務(wù)。該公司當(dāng)時(shí)凈資產(chǎn)只有5億美元，而且還在迅速流失。謝瑞克后來(lái)開(kāi)過(guò)一個(gè)玩笑說(shuō)：“早上我還沒(méi)起床，幾百萬(wàn)就沒(méi)了?！边@一次，他亦不負(fù)眾望，成功地把公司改造為生產(chǎn)上游化工產(chǎn)品的高利潤(rùn)公司。當(dāng)1990年他把CDFChimie交還法國(guó)政府手中時(shí)，公司的資產(chǎn)已猛增至50億美元。離開(kāi)CDFChimie之后，他臨危受命，隨即加入了CFP石油公司，該公司當(dāng)時(shí)生產(chǎn)的石油產(chǎn)量非常低，被稱(chēng)為“找不到油的公司”，謝瑞克將公司改名道達(dá)爾(Total)，開(kāi)始對(duì)集團(tuán)的管理機(jī)構(gòu)和資產(chǎn)進(jìn)行大刀闊斧地改造?？车袅?00家子公司，改革了公司中扼殺創(chuàng)造力的等級(jí)制度，建立起從員工到中層管理層的直接交流渠道。僅用了5年時(shí)間，道達(dá)爾的資產(chǎn)市值就由36億美元漲至143億美元，著實(shí)令人佩服！ 　　新惠普女掌門(mén)人卡莉菲奧麗娜其從朗訊公司的“助產(chǎn)士”到新惠普的打造者，彰顯出其與眾不同的管理風(fēng)范。無(wú)怪乎曾兩次被《福布斯》雜志評(píng)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)界最有權(quán)力的女性，也被看作是美國(guó)成功女性的代表人物。 　　正是因?yàn)檫@些管理界的天才明星，才使眾多企業(yè)從危難中復(fù)興，并成為全球矚目的大公司。由此看來(lái)，一個(gè)企業(yè)的領(lǐng)軍人物CEO是何等重要！記得有位管理大師曾說(shuō)：看一個(gè)企業(yè)是否有發(fā)展，是不是一流的企業(yè)并不重要，重要的是看他是否有一流的管理團(tuán)隊(duì)和一流的CEO。 　　風(fēng)險(xiǎn)投資商在投資某個(gè)公司時(shí)，也極其關(guān)注管理團(tuán)隊(duì)和CEO，他們甚至說(shuō)，之所以投資該公司，是因?yàn)橄嘀辛薈EO本人。也就是說(shuō)，他們對(duì)人的關(guān)注在某些時(shí)候更甚于對(duì)項(xiàng)目。因?yàn)樗麄兇_信，只要這個(gè)具有豐富管理經(jīng)驗(yàn)而且戰(zhàn)功累累的CEO掌舵，任何項(xiàng)目在其手中均能獲得收益。 　　競(jìng)爭(zhēng)的壓力迫使投資者越來(lái)越迷信于CEO的個(gè)人魅力和作用，而CEO拯救企業(yè)的傳奇故事，又給CEO頭上罩上一絲耀眼的炫光。高質(zhì)，自然高價(jià)。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，人才爭(zhēng)奪戰(zhàn)也會(huì)逐漸升級(jí)，企業(yè)將不惜代價(jià)重金禮聘CEO，CEO的薪酬必然無(wú)限上漲、飆升。而高質(zhì)素CEO在人才市場(chǎng)的稀缺，供求不平衡又導(dǎo)致了“官”價(jià)的不斷拔高。 　　2. 人才匱乏，制造CEO高薪 　　據(jù)悉，在近期成都人才市場(chǎng)舉行的“第四屆企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者高級(jí)洽談會(huì)”上，許多單位都打出了5—15萬(wàn)年薪，招聘企業(yè)老總或部門(mén)負(fù)責(zé)人。其中成都某實(shí)業(yè)有限公司為招一名受過(guò)系統(tǒng)工商管理培訓(xùn)，有現(xiàn)代企業(yè)實(shí)際管理經(jīng)驗(yàn)的執(zhí)行副總，開(kāi)出了10—15萬(wàn)元年薪。而某企業(yè)招聘老總，居然亮出了歷屆洽談會(huì)上的最高年薪：外籍人士100萬(wàn)美元；國(guó)內(nèi)人士100—500萬(wàn)元人民幣。真可謂：“人才可貴呀！“ 　　近幾年全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，主要來(lái)自于信息產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展，IT企業(yè)成為明顯超越傳統(tǒng)企業(yè)發(fā)展速度的發(fā)展最快的行業(yè)，IT行業(yè)也成為薪水收入水平最高的行業(yè)之一。據(jù)美國(guó)《福布斯》雜志1999年5月公布的一項(xiàng)調(diào)查表明，美國(guó)收入最高的首席執(zhí)行官中，有6成集中在電腦軟件公司或硬件公司。 　　從1999年到2000年，科技業(yè)從繁榮走向衰敗，CEO的收入也增長(zhǎng)緩慢，事實(shí)上，幾乎是直線(xiàn)下跌的股價(jià)及緩慢的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)讓CEO們的報(bào)酬也開(kāi)始大幅縮水，但即使是這樣，從美國(guó)2000年CEO的收入來(lái)看，盡管眾多美國(guó)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳，股東收益減少，但CEO仍然很吃香，似乎疲軟的市場(chǎng)并沒(méi)給他們帶來(lái)太多痛苦。據(jù)《商業(yè)周刊》雜志對(duì)美國(guó)365家大公司CEO年薪的調(diào)查結(jié)果顯示：去年，美國(guó)CEO的平均年薪達(dá)到1310萬(wàn)美元，％的收入增長(zhǎng)率，老板與普通員工間收入增長(zhǎng)率的鴻溝進(jìn)一步拉大。為什么股市表現(xiàn)不濟(jì)，上市公司的日子舉步維艱，CEO們的薪酬依然高得出奇。其中原因很簡(jiǎn)單，工資高低取決于供求關(guān)系，而供求關(guān)系又取決于企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)。 　　IT行業(yè)可謂是人才高薪的始作俑者。如網(wǎng)絡(luò)公司中的后來(lái)者，為了后來(lái)居上，不惜以重金“挖人”，結(jié)果把整個(gè)網(wǎng)絡(luò)、IT行業(yè)的工資都抬了上去。中關(guān)村的大型網(wǎng)絡(luò)公司多數(shù)是“歷史悠久”的門(mén)戶(hù)站點(diǎn)，經(jīng)過(guò)多年競(jìng)爭(zhēng)后，已形成幾大網(wǎng)站鼎立的態(tài)勢(shì)，后來(lái)者想來(lái)此插足談何容易。不過(guò)，有一招可用，就是從別的公司挖走人才，通過(guò)高薪招攬高手。這些“高手”不僅自己身懷投資絕技，更重要的是，他們都有固定的客戶(hù)群和自己的“追隨者”。而作為服務(wù)行業(yè)的網(wǎng)絡(luò)公司，特點(diǎn)之一就是認(rèn)人跟風(fēng)。所以，高工資買(mǎi)來(lái)了他們的制作風(fēng)格，也買(mǎi)來(lái)了他們手中的客戶(hù)。難怪中關(guān)村有句俗語(yǔ)，“開(kāi)店不如買(mǎi)店，買(mǎi)店不如買(mǎi)人”。 　　以國(guó)內(nèi)來(lái)說(shuō)，有數(shù)字顯示，目前人才獵頭公司收入來(lái)源的60－70％就來(lái)自于IT企業(yè)，成為獲取豐厚利潤(rùn)的市場(chǎng)。但也應(yīng)看到，在巨大市場(chǎng)需求的背后，是高級(jí)人才，特別是高級(jí)CEO的匱乏。在IT行業(yè)中，高層職位仍然有大約20－30％的職位空缺，他們的高薪，其中一個(gè)很重要的原因就是由于人才匱乏。人才的匱乏，直接導(dǎo)致了IT行業(yè)的高級(jí)職位薪水居高不下。 　　當(dāng)然，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)，為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，同時(shí)也為高級(jí)管理人才提供了更多的職業(yè)機(jī)會(huì)和巨大的發(fā)展空間以及誘人的薪酬，從以下國(guó)內(nèi)某著名獵頭公司最近發(fā)布的職位和薪酬需求情況，即證明了這一點(diǎn)： 　　盡管?chē)?guó)內(nèi)目前的薪酬水平與過(guò)去相比有了很大的提高，但是，在世界范圍內(nèi)，國(guó)內(nèi)的薪酬水平仍然較低。當(dāng)然，各國(guó)不同的薪酬與各國(guó)不同的匯率和物價(jià)水平也都有著直接的聯(lián)系。所以，以上有關(guān)的調(diào)查數(shù)據(jù)只是一個(gè)參考系數(shù)，具體地說(shuō)，CEO的平均總薪酬為96393美元，按照目前的匯率約合人民幣80萬(wàn)元，與藍(lán)領(lǐng)工人薪酬總額之比大約是32∶1，總體低于美國(guó)的平均水平。 　　3. 委托人—代理人關(guān)系的新變化，孕育CEO高薪 　　Roberto Goizueta 1981年至1997年間擔(dān)任可口可樂(lè)CEO期間憑購(gòu)股權(quán)及有限制股份，成為歷來(lái)首位躋身10億美元富豪之列的受雇管理人。他的表現(xiàn)使不少使企業(yè)CEO意識(shí)到不一定要?jiǎng)?chuàng)業(yè)，單靠管理人的角色，也可致富，委托代理關(guān)系在新時(shí)期發(fā)生了新的變化。CEO由幕后領(lǐng)袖搖身一變?yōu)槌霰M風(fēng)頭的英雄人物，尤其是在80－90年代美國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的企業(yè)豐收期，不少CEO開(kāi)始享受名氣帶來(lái)的樂(lè)趣，視晉身最高薪酬CEO排行榜為榮譽(yù)的象征。 　　事實(shí)上，企業(yè)CEO的出色職業(yè)經(jīng)驗(yàn)和表現(xiàn)，確實(shí)為企業(yè)的發(fā)展，乃至社會(huì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)作出了極大的貢獻(xiàn)。在此背后，整個(gè)社會(huì)的觀念其實(shí)也起了很大的變化，人們普遍認(rèn)為和接受，企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分開(kāi)的制度，是孕育成功企業(yè)的肥沃土地和基礎(chǔ)。而正是由于對(duì)這種觀念的認(rèn)同，使人們認(rèn)識(shí)到，只要經(jīng)濟(jì)仍在持續(xù)增長(zhǎng)，就能帶動(dòng)企業(yè)再次取得豐厚的盈利，CEO獲取龐大報(bào)酬的情況便還會(huì)繼續(xù)下去，CEO的隊(duì)伍也在快速加大。 　　據(jù)近期我們小組的焦點(diǎn)座談了解到，企業(yè)對(duì)委托人—代理人關(guān)系問(wèn)題有了清醒的認(rèn)識(shí)。他們認(rèn)為要處理好委托人和代理人關(guān)系，重要的一條必須產(chǎn)權(quán)明晰。當(dāng)我們問(wèn)及“如何使二者的利益達(dá)到統(tǒng)一？” “如何平衡最優(yōu)決策和滿(mǎn)意決策？”“如何規(guī)避經(jīng)營(yíng)者的道德風(fēng)險(xiǎn)？” “如何使代理人（CEO）有效、安全的管理所有者的資產(chǎn)，并使之最大化？”時(shí)，半數(shù)以上的人回答，提高代理人（CEO）的收入，用股權(quán)激勵(lì)的方式，通過(guò)共享股份，將企業(yè)管理者利益與股東利益捆綁起來(lái)，形成一個(gè)利益共同