資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)簡(jiǎn)介與案例分析(已修改)
2025-04-29 12:22 本頁(yè)面
【正文】 資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)簡(jiǎn)介與案例分析一、 業(yè)務(wù)簡(jiǎn)介（一） 定義ABS，Assetbacked Securities，即資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，是指以基礎(chǔ)資產(chǎn)未來(lái)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持，通過(guò)結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)進(jìn)行信用增級(jí)，在此基礎(chǔ)上發(fā)行資產(chǎn)支持證券的過(guò)程?；A(chǔ)資產(chǎn)從法律屬性上講，可分為債權(quán)、受益權(quán)、信托受益權(quán)。其中，債權(quán)類資產(chǎn)主要有銀行貸款、應(yīng)收賬款、應(yīng)收租賃款、小貸公司消費(fèi)貸款等；收益權(quán)主要有景區(qū)門票、水電氣熱收費(fèi)權(quán)等；信托受益權(quán)則包含資金信托受益權(quán)、財(cái)產(chǎn)權(quán)信托受益權(quán)。能夠用于進(jìn)行證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)必須是權(quán)屬清晰，能夠產(chǎn)生獨(dú)立、可預(yù)測(cè)的現(xiàn)金流或者可特定化的財(cái)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)利。根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)基礎(chǔ)資產(chǎn)負(fù)面清單指引》，基礎(chǔ)資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)是滿足《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》等相關(guān)法律的規(guī)定且不屬于負(fù)面清單管理范疇的資產(chǎn)。信用增級(jí)資產(chǎn)證券化的還本付息是以基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流回收為支持的，通過(guò)一系列的增信措施來(lái)保證資產(chǎn)支持證券現(xiàn)金流回收的確定性，不僅可以提升產(chǎn)品信用，確保產(chǎn)品順利發(fā)行，同時(shí)還能實(shí)現(xiàn)保護(hù)投資者利益，降低發(fā)行人籌資成本，增加資產(chǎn)支持證券市場(chǎng)流動(dòng)性的目的。資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的信用增級(jí)方式分為內(nèi)部增信和外部增信兩種。內(nèi)部增信方式主要包括優(yōu)先/次級(jí)結(jié)構(gòu)安排，利差支付、超額現(xiàn)金流覆蓋、超額抵押設(shè)置、信用觸發(fā)機(jī)制、保證金和現(xiàn)金儲(chǔ)備賬戶等；外部增信則包括獨(dú)立第三方擔(dān)保、差額補(bǔ)足、資產(chǎn)池保險(xiǎn)、流
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