信貸管理總復(fù)習(xí)(已修改)
2025-04-28 23:00 本頁面
【正文】 資本結(jié)構(gòu)理論：企業(yè)融資來源決策中的選擇，首先，內(nèi)源或外源融資的選擇，其次，外源融資中，股本或債務(wù)的選擇。MM理論。任何企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，而是取決于按照與其風(fēng)險(xiǎn)程度相適應(yīng)的預(yù)期收益率進(jìn)行資本化的預(yù)期收益水平。含義：企業(yè)價(jià)值取決于投資的未來收益，而不是資金來源結(jié)構(gòu)。意義：在理論思路上，對(duì)資本結(jié)構(gòu)問題提供了一個(gè)基準(zhǔn)，為學(xué)術(shù)界對(duì)該問題進(jìn)行系統(tǒng)性研究開啟了大門；在方法論上，將經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析方法應(yīng)用于分析公司財(cái)務(wù)問題，在金融經(jīng)濟(jì)學(xué)發(fā)展中具有里程碑式的意義。舊資本結(jié)構(gòu)理論（側(cè)重外生）：（1）稅差學(xué)派。研究稅收差異對(duì)企業(yè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的影響，任何有盈利企業(yè)的最優(yōu)融資策略應(yīng)該是爭(zhēng)取更多的債務(wù)融資。（2）破產(chǎn)成本主義。研究破產(chǎn)成本對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響，一旦企業(yè)債務(wù)水平越過債權(quán)人可接受的水平，企業(yè)的資本成本將隨債務(wù)水平遞增。（3）權(quán)衡理論。企業(yè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是在負(fù)債的稅收利益和破產(chǎn)成本現(xiàn)值之間進(jìn)行權(quán)衡?，F(xiàn)實(shí)中企業(yè)的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使債務(wù)資本的邊際成本和邊際收益相等時(shí)的比例。新資本結(jié)構(gòu)理論（側(cè)重內(nèi)生）：（1）新優(yōu)序融資理論。企業(yè)融資一般會(huì)遵循內(nèi)源融資、債務(wù)融資、權(quán)益融資的先后順序。（2）不對(duì)稱信息下的資本結(jié)構(gòu)理論。一是信號(hào)傳遞理論。在信息不對(duì)稱下，企業(yè)可以通過適當(dāng)?shù)娜谫Y方式將信息傳遞給投資者。二是代理成本理論。代理成本，指委托人為設(shè)計(jì)、監(jiān)督和約束和自己存在利益沖突的代理人的合約所須付出的成本，以及合約的執(zhí)行成本。風(fēng)險(xiǎn)：在嚴(yán)格意義上，不確定與風(fēng)險(xiǎn)有重要差異，風(fēng)險(xiǎn)的特征是可以精確度量的隨機(jī)性。隨機(jī)性，即廣義不確定性，可以分為風(fēng)險(xiǎn)和純粹不確定性。風(fēng)險(xiǎn)的分類：按主體認(rèn)知：主觀風(fēng)險(xiǎn)、客觀風(fēng)險(xiǎn)。按能否得到收益：純粹風(fēng)險(xiǎn)、投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。按金融風(fēng)險(xiǎn)能否分散：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（來自經(jīng)濟(jì)個(gè)體所處的外部環(huán)境，起因于經(jīng)濟(jì)個(gè)體無法控制的外在不確定性，對(duì)所有的經(jīng)濟(jì)個(gè)體都會(huì)產(chǎn)生影響）、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。按金融風(fēng)險(xiǎn)成因：外生風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)生風(fēng)險(xiǎn)。具體表現(xiàn)為信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、證券價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、購買力風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、詐騙風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、國家風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)管理策略：風(fēng)險(xiǎn)判別。根據(jù)貝葉斯法則，客觀/主觀先驗(yàn)信念（概率判斷）信息收集后驗(yàn)信念。銀行觀察到某種信號(hào)，推斷借款企業(yè)的類型。風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。信貸配給指銀行并不是單純根據(jù)價(jià)格（利率）確定信貸金額。其理論解釋：在信息不對(duì)稱下，銀行會(huì)支付一定的篩選成本，對(duì)被判別為優(yōu)質(zhì)客戶的借款申請(qǐng)者發(fā)放貸款，被判別為劣質(zhì)的申請(qǐng)人將不能得到貸款。風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督。銀行在發(fā)放貸款后，將支付一定的監(jiān)督成本，根據(jù)中期信號(hào)，確定下一階段對(duì)借款人的策略（清算企業(yè)或允許企業(yè)存續(xù)）。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。利用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移合約將風(fēng)險(xiǎn)暴露轉(zhuǎn)讓給第三方。傳統(tǒng)形式為損失補(bǔ)償型合約（擔(dān)保、保險(xiǎn)），創(chuàng)新形式為參數(shù)型衍生合約（信用衍生合約）。風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。通過貸款損失準(zhǔn)備金和壞帳沖銷制度消化銀行容忍度以內(nèi)的預(yù)期損失。傳統(tǒng)專家審貸基本原則：6C原則：品格（character）、能力（capacity）、資本（capital）、擔(dān)保品（collateral）、環(huán)境（conditions）、事業(yè)連續(xù)性（continuity）。5W原則：W
教學(xué)教案相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1