【正文】 廣東省本科高等教育《財(cái)務(wù)管理》講義財(cái)務(wù)管理講義第一章 總 論教學(xué)要求：通過本章的學(xué)習(xí)，要求同學(xué)們掌握企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的組織結(jié)構(gòu)；理解企業(yè)組織形式及特點(diǎn)；了解企業(yè)財(cái)務(wù)管理的發(fā)展及職能、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的原則與觀念。財(cái)務(wù)是一個(gè)經(jīng)營者的眼睛，從財(cái)務(wù)中能夠反映出公司的所有情況，對財(cái)務(wù)的把握就是對企業(yè)命運(yùn)的把握, 隨著我國經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深入, 企業(yè)管理以財(cái)務(wù)管理為核心, 已成為企業(yè)家和經(jīng)濟(jì)界人士的共識。 財(cái)務(wù)管理是指對某一獨(dú)立核算單位的財(cái)務(wù)活動進(jìn)行有效的組織，正確處理好內(nèi)外部各項(xiàng)財(cái)務(wù)關(guān)系并為提高其整體管理水平和整體價(jià)值服務(wù)的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作?？梢灾v，只要有資金運(yùn)動的地方，就必然有財(cái)務(wù)管理活動。 一. 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要性文章: “隨著外國企業(yè)大規(guī)模進(jìn)入，如何將企業(yè)做大做好，業(yè)界人士認(rèn)為，惟有利用先進(jìn)的管理技術(shù)和信息手段來武裝企業(yè)，構(gòu)筑功能強(qiáng)大的以財(cái)務(wù)管理為中心的企業(yè)管理系統(tǒng)，才是中國企業(yè)的法寶?！?文章: 美國連續(xù)發(fā)生的“安然”、“世界通信公司”等財(cái)務(wù)作假事件，警示著中國企業(yè)的決策者們：要讓更多的職業(yè)經(jīng)理人具有一雙能夠識別偽裝的“慧眼”，使企業(yè)能夠防患于未然，將風(fēng)險(xiǎn)降至最小。 當(dāng)前，中國許多企業(yè)面臨的普遍問題：企業(yè)的經(jīng)營決策僅憑經(jīng)驗(yàn)感性判斷，缺乏必要的理論指導(dǎo)和定量分析，財(cái)務(wù)會計(jì)信息資源未能得到充分利用?？v觀國際市場，全球500強(qiáng)企業(yè)中，80％的企業(yè)建立了以財(cái)務(wù)管理為中心的管理系統(tǒng)；90％以上的企業(yè)建立了財(cái)務(wù)及企業(yè)管理系統(tǒng)，企業(yè)的管理效率增幅竟達(dá)87％以上。北京高級財(cái)務(wù)管理專修學(xué)院推出的《財(cái)務(wù)管理證書》項(xiàng)目就是專門為企業(yè)中、高級管理人士量身定做。參加《財(cái)務(wù)管理證書》課程的學(xué)習(xí)，有助于管理人員獲得財(cái)務(wù)方面必要的知識和技能，使他們懂得財(cái)務(wù)語言，理解必要的財(cái)務(wù)信息，從而從容地參與財(cái)務(wù)問題討論和財(cái)務(wù)決策，并進(jìn)一步提高戰(zhàn)略決策能力。因?yàn)? 今天的經(jīng)理人越來越要對投資人的收益負(fù)責(zé)，對企業(yè)的盈利負(fù)責(zé)，因此越來越需要獲得和合格企業(yè)財(cái)務(wù)人員水平相當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)認(rèn)知能力。 二、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的歷史沿革財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生的歷史并不太久，但在這短短的歷史中，財(cái)務(wù)管理經(jīng)歷了內(nèi)容和職能的很大變化，逐漸在企業(yè)的經(jīng)濟(jì)管理中上升到了戰(zhàn)略性的核心地位。西方財(cái)務(wù)管理發(fā)展至今，大約經(jīng)歷了以下幾個(gè)階段：1. 描述及法規(guī)性階段（DescriptiveLegalistic　Perriod），這一階段是是從20實(shí)際初到50年代。在這個(gè)時(shí)期，財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容是研究企業(yè)外部籌資的方法，以及和證券發(fā)行有關(guān)的法律法規(guī)問題。2. 內(nèi)部決策財(cái)務(wù)管理階段 這一時(shí)期主要是20世紀(jì)50年代中后期，貨幣的時(shí)間價(jià)值引起了財(cái)務(wù)經(jīng)理的廣泛關(guān)注。1958年—1961年，莫迪里尼()和米勒()，創(chuàng)建了著名的MM定理，他們認(rèn)為在有效的證券市場上，公司的資本結(jié)構(gòu)和股利政策與其證券的價(jià)值無關(guān)。3. 投資與管理財(cái)務(wù)階段　　這一階段是從20世紀(jì)60年代至今，1965年，夏普()提出了“資本資產(chǎn)定價(jià)模型”，進(jìn)一步闡明了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系。這一理論的出現(xiàn)標(biāo)志著財(cái)務(wù)理論的又一重大突破，改變了公司的資產(chǎn)組合和投資策略，被廣泛用于公司的資本預(yù)算決策，使公司財(cái)務(wù)理論進(jìn)入了投資與管理財(cái)務(wù)相結(jié)合的新時(shí)期?！　∪?、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的特性現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理具有如下基本特性：四、企業(yè)資金運(yùn)動要搞好財(cái)務(wù)管理，首先要掌握好資金運(yùn)動規(guī)律，企業(yè)的財(cái)務(wù)活動實(shí)際上就是企業(yè)的資金運(yùn)動。現(xiàn)金既是企業(yè)資金運(yùn)動的起點(diǎn)，又是資金運(yùn)動的終點(diǎn)。我們將企業(yè)資金的籌集、應(yīng)用、配置、耗費(fèi)、收回和分配等一系列行為活動，稱之為企業(yè)的財(cái)務(wù)活動，有時(shí)也稱其為理財(cái)活動。簡單地講，企業(yè)的財(cái)務(wù)活動就是企業(yè)各類資金收支事項(xiàng)活動的總稱。由于企業(yè)資金活動的起點(diǎn)和終點(diǎn)都是現(xiàn)金，所以企業(yè)的財(cái)務(wù)活動也稱為現(xiàn)金管理活動。五、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的職能在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本職能主要有以下幾個(gè)方面：，充分利用企業(yè)資金4. 合理分配企業(yè)收益，強(qiáng)化日常財(cái)務(wù)管理，實(shí)行有效財(cái)務(wù)監(jiān)控和分析第二節(jié) 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)這一目標(biāo)存在如下缺點(diǎn)：① 只講產(chǎn)值，不講效益。② 只講數(shù)量，不求質(zhì)量。③ 只抓生產(chǎn)，不抓銷售。④ 只重投入，不講挖潛。這種觀念認(rèn)為利潤是衡量企業(yè)經(jīng)營和財(cái)務(wù)管理水平的標(biāo)志，利潤越大越能滿足投資人對投資回報(bào)的要求，利潤最大就是財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。它有如下幾項(xiàng)優(yōu)點(diǎn)：① 利潤是企業(yè)的新創(chuàng)價(jià)值，而且是已實(shí)現(xiàn)銷售并被社會承認(rèn)的價(jià)值；② 利潤是企業(yè)最綜合的財(cái)務(wù)指標(biāo)，能說明企業(yè)的整體經(jīng)營和財(cái)務(wù)管理水平的高低；③ 真實(shí)的利潤是社會財(cái)富的積累；④ 利潤概念是一個(gè)最容易被社會各界廣泛接受的財(cái)務(wù)概念。不可克服的缺點(diǎn)：① 沒有考慮企業(yè)利潤實(shí)現(xiàn)的時(shí)間因素，即沒有運(yùn)用資金時(shí)間價(jià)值這一重要的財(cái)務(wù)概念；② 沒有充分考慮利潤實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)因素，不切實(shí)際地盲目追求利潤最大，往往會使企業(yè)承受很大甚至是不必要的風(fēng)險(xiǎn)；③ 利潤作為一個(gè)絕對數(shù)指標(biāo)，不能反映企業(yè)一定時(shí)期的投資收益率水平，因而無法表現(xiàn)資本的投入與產(chǎn)出的關(guān)系，更不便在不同企業(yè)之間進(jìn)行財(cái)務(wù)狀況比較；④ 沒有考慮企業(yè)一定時(shí)期的現(xiàn)金流量狀況，因?yàn)槔麧櫞蟛⒉灰馕吨髽I(yè)的現(xiàn)金狀況好；⑤ 追求利潤最大會造成企業(yè)經(jīng)營者和財(cái)務(wù)決策者的短期行為，只顧實(shí)現(xiàn)當(dāng)前的或局部的利潤最大，而不顧企業(yè)長遠(yuǎn)和整體的發(fā)展，甚至傷害了企業(yè)長久發(fā)展的財(cái)務(wù)實(shí)力?？梢?，將利潤最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具有一定的片面性，是對財(cái)務(wù)管理的一種初步認(rèn)識，而且這種表述所存在的缺陷是無法克服的。3. 每股收益（權(quán)益資本凈利率）最大每股收益也稱每股盈余，是指企業(yè)一定時(shí)期的凈利額與發(fā)行在外的普通股股數(shù)的比值，說明了投資者每股股本的贏利能力，該指標(biāo)主要適用于上市公司。存在與利潤指標(biāo)相似的缺陷：① 沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。② 每股盈余和權(quán)益資本凈利率同樣沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值，即沒有考慮股本或企業(yè)權(quán)益資本獲取利潤的時(shí)間性差異和持續(xù)性特征。③ 每股盈余和權(quán)益資本凈利率同樣沒有考慮現(xiàn)金流量因素，并且同樣會由于經(jīng)營者追求最大收益而造成短期行為。因此，每股盈余和權(quán)益資本凈利率有很多不完善之處，同樣不能作為企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。4. 股東財(cái)富最大化股東財(cái)富最大化是指通過財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營，為股東帶來最多的財(cái)富。在股份經(jīng)濟(jì)條件下，股東財(cái)富由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價(jià)格兩方面來決定，在股票數(shù)量一定的前提下，當(dāng)股票價(jià)格達(dá)到最高時(shí)，則股東財(cái)富也達(dá)到最大。所以，股東財(cái)富最大化，又演變?yōu)楣善眱r(jià)格最大化。與利潤最大化目標(biāo)相比，股東財(cái)富最大化目標(biāo)有其積極的方面，這是因?yàn)椋孩?股東財(cái)富最大化目標(biāo)科學(xué)地考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)的高低會對股票價(jià)格產(chǎn)生重要影響。② 股東財(cái)富最大化在一定程度上能夠克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為，因?yàn)椴粌H目前的利潤會影響股票價(jià)格，預(yù)期未來的利潤對企業(yè)股票價(jià)格也會產(chǎn)生重要影響。③ 股東財(cái)富最大化目標(biāo)比較容易量化，便于考核和獎懲。股東財(cái)富最大化也存在一些缺點(diǎn)：① 它只適于上市公司，對非上市公司則很難適用。② 它只強(qiáng)調(diào)股東的利益，而對企業(yè)其他關(guān)系人的利益重視不夠。③ 股票價(jià)格受多種因素影響，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理財(cái)目標(biāo)是不合理的。企業(yè)價(jià)值最大化是指通過企業(yè)財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，充分考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價(jià)值達(dá)到最大。這一定義看似簡單，實(shí)際上包括豐富的內(nèi)容，其基本思想是將企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展擺在首位，強(qiáng)調(diào)在企業(yè)價(jià)值增長中滿足各方利益關(guān)系。具體內(nèi)容包括以下幾個(gè)方面：① 強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的均衡，將風(fēng)險(xiǎn)限制在企業(yè)可以承擔(dān)的范圍之內(nèi)；② 創(chuàng)造與股東之間的利益協(xié)調(diào)關(guān)系，努力培養(yǎng)安定性股東；③ 關(guān)心本企業(yè)職工利益，創(chuàng)造優(yōu)美、和諧的工作環(huán)境；④ 不斷加強(qiáng)與債權(quán)人的聯(lián)系，重大財(cái)務(wù)決策請債權(quán)人參加討論，培養(yǎng)可靠的資金供應(yīng)者；⑤ 關(guān)心客戶的利益，在新產(chǎn)品的研制和開發(fā)上有較高投入，不斷推出新產(chǎn)品來滿足顧客的要求，以便保持銷售收入的長期、穩(wěn)定增長；⑥ 講求信譽(yù)，注意企業(yè)形象的宣傳；⑦ 關(guān)心政府政策的變化，努力爭取參與政府制定政策的有關(guān)活動，以便爭取出現(xiàn)對自己有利的法規(guī)，但一旦立法頒布實(shí)施，不管是否對自己有利，都會嚴(yán)格執(zhí)行。以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，具有以下優(yōu)點(diǎn)：① 企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)考慮了取得報(bào)酬的時(shí)間，并用時(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)行計(jì)量；② 企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)科學(xué)地考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的聯(lián)系。③ 企業(yè)價(jià)值最大化能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為，因?yàn)椴粌H目前的利潤會影響企業(yè)的價(jià)值，預(yù)期未來的利潤對企業(yè)價(jià)值的影響所起的作用更大。第三節(jié)企業(yè)財(cái)務(wù)管理組織結(jié)構(gòu)一、企業(yè)組織形式及特點(diǎn)企業(yè)是從事經(jīng)營活動的組織。企業(yè)的基本組織形式通常有三種，即個(gè)人獨(dú)資企業(yè)、個(gè)人合伙企業(yè)和公司企業(yè)。這是國際上通行的企業(yè)組織形式。表11 企業(yè)組織形式及特點(diǎn)公司組織形式特點(diǎn)個(gè)人獨(dú)資企業(yè) 1．只有一個(gè)出資者。 2．出資人對企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任。 3．獨(dú)資企業(yè)不作為企業(yè)所得稅的納稅主體合伙企業(yè)1．有兩個(gè)以上出資者。 2．合伙人對企業(yè)債務(wù)承擔(dān)連帶無限責(zé)任。3．合伙人按照對合伙企業(yè)的出資比例分享利潤或分擔(dān)虧損。4．合伙企業(yè)本身不交納企業(yè)所得稅。公司企業(yè)有限責(zé)任公司1．有2～50個(gè)出資者。 2．對公司債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任。 3．公司交納企業(yè)所得稅。股份有限公司1．有限責(zé)任。 2．永續(xù)存在。 3．可轉(zhuǎn)讓性。 4．易于籌資。 5．對公司的收益重復(fù)納稅1. 財(cái)務(wù)管理型這種財(cái)務(wù)組織機(jī)構(gòu)形式如下圖所示。 董事會總經(jīng)理 監(jiān)事會銷售副總經(jīng)理 財(cái)務(wù)副總經(jīng)理 生產(chǎn)副總經(jīng)理財(cái)務(wù)主任 會計(jì)主任資金部 財(cái)務(wù)部 項(xiàng)目部 證券部 成本部 會計(jì)部 利潤部 審計(jì)部圖13 財(cái)務(wù)管理型財(cái)務(wù)組織機(jī)構(gòu)這是一種比較傳統(tǒng)的、以財(cái)務(wù)管理職能為目標(biāo)的財(cái)務(wù)組織機(jī)構(gòu)的形式，其財(cái)務(wù)管理的工作和職責(zé)分工一般按照職能進(jìn)行劃分：資金部負(fù)責(zé)資金的籌集和調(diào)配；財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)日常的財(cái)務(wù)決策和管理；項(xiàng)目部主要負(fù)責(zé)投資項(xiàng)目資金的安排和使用；證券部主要負(fù)責(zé)債券、股票的投資和經(jīng)營活動。這種形式的財(cái)務(wù)組織機(jī)構(gòu)在分設(shè)財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)與會計(jì)機(jī)構(gòu)的基礎(chǔ)上，由會計(jì)機(jī)構(gòu)代替財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)行使了部分財(cái)務(wù)管理的職能，主要表現(xiàn)在由會計(jì)機(jī)構(gòu)中的利潤部負(fù)責(zé)企業(yè)利潤的分配和稅金的繳納。會計(jì)機(jī)構(gòu)其他部門的職責(zé)分工如下：成本部負(fù)責(zé)生產(chǎn)經(jīng)營成本的核算；會計(jì)部負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)報(bào)表的編制和日常會計(jì)核算的管理；審計(jì)部負(fù)責(zé)企業(yè)內(nèi)部的審計(jì)工作。目前，財(cái)務(wù)管理型的企業(yè)財(cái)務(wù)組織機(jī)構(gòu)在我國的大中型企業(yè)中采用得比較多。在實(shí)務(wù)中，這種形式有一定的可取之處，但應(yīng)注意加強(qiáng)財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)與會計(jì)機(jī)構(gòu)各部門之間的橫向聯(lián)系與及時(shí)溝通，以利于財(cái)務(wù)信息的及時(shí)傳遞。2. 責(zé)任中心型這種財(cái)務(wù)組織機(jī)構(gòu)形式如下圖所示。 董事會 監(jiān)事會 總經(jīng)理成本中心 利潤中心 結(jié)算中心 投資中心分廠或車間成本中心 分廠或車間成本中心 分廠或車間成本中心圖14 責(zé)任中心型財(cái)務(wù)組織機(jī)構(gòu)責(zé)任中心通常是在企業(yè)原有組織的基礎(chǔ)上建立的，這種形式是以某一財(cái)務(wù)職責(zé)的履行為目標(biāo)來進(jìn)行財(cái)務(wù)經(jīng)營活動的。建立一個(gè)財(cái)務(wù)管理責(zé)任中心，要求這個(gè)責(zé)任中心所承擔(dān)的經(jīng)濟(jì)責(zé)任能夠比較容易地區(qū)別、劃分，并且有條件進(jìn)行單獨(dú)的經(jīng)濟(jì)核算，實(shí)現(xiàn)責(zé)權(quán)利相結(jié)合。一般來說，一個(gè)企業(yè)下面層次較高的組織單位，如分廠、車間等可作為一個(gè)財(cái)務(wù)管理責(zé)任中心，一些相對獨(dú)立的工段也可作為一個(gè)責(zé)任中心。沒有獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)責(zé)任并難以獨(dú)立開展經(jīng)濟(jì)核算就不能建立責(zé)任中心。目前，國內(nèi)外企業(yè)一些比較常見的做法是建立成本中心、利潤中心、結(jié)算中心和投資中心。成本中心是指那些生產(chǎn)成本費(fèi)用可以準(zhǔn)確計(jì)量并且可以自行調(diào)節(jié)和控制的分廠、車間和工段，將其作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)單位來管理，以降低成本為主要目標(biāo)。利潤中心通常是能夠取得產(chǎn)品銷售收入或者不能直接取得產(chǎn)品銷售收入但能夠以內(nèi)部結(jié)算價(jià)格計(jì)算出成本利潤的經(jīng)濟(jì)單位。結(jié)算中心是以資金的周轉(zhuǎn)和占用情況為主要考核目標(biāo)，以資金的內(nèi)部調(diào)動和分配為主要手段的資金管理中心。投資中心是以項(xiàng)目的建設(shè)、投產(chǎn)、收益為目標(biāo)的項(xiàng)目管理中心。責(zé)任中心型財(cái)務(wù)組織機(jī)構(gòu)是目前國外比較流行和熱門的一種形式，但實(shí)踐中也暴露出一些缺點(diǎn)，如不易達(dá)成各方滿意的內(nèi)部結(jié)算價(jià)格，各部門的信息溝通不便等。現(xiàn)在國內(nèi)有一些企業(yè)也開始采用這種形式。3. 集團(tuán)公司型集團(tuán)公司型的財(cái)務(wù)組織機(jī)構(gòu)如下圖所示。董事會監(jiān)事會總經(jīng)理銷售副總經(jīng)理 生產(chǎn)副總經(jīng)理 財(cái)務(wù)副總經(jīng)理 企業(yè)劃副總經(jīng)理 結(jié)算中心規(guī)劃部 股權(quán)管理部 資產(chǎn)經(jīng)營部 股權(quán)管理部財(cái)務(wù)主任 會計(jì)主任資金部 財(cái)務(wù)部 信息部 證券部 成本部 會計(jì)部 利潤部 股權(quán)管理部圖15 集團(tuán)公司型財(cái)務(wù)組織機(jī)構(gòu) 企業(yè)集團(tuán)，是指以實(shí)力雄厚的核心企業(yè)為基礎(chǔ)，以產(chǎn)權(quán)、資本為紐帶，把多個(gè)相關(guān)企業(yè)、事業(yè)單位聯(lián)結(jié)在一起的聯(lián)合體。集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)組織主要采用集團(tuán)公司型的財(cái)務(wù)組織機(jī)構(gòu)形式，也有集團(tuán)公司采用的是責(zé)任中心型或其他形式。集團(tuán)公司型是在傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理型組織機(jī)構(gòu)的基礎(chǔ)上，結(jié)合集團(tuán)公司的特有職能及其投資方式，增加了一些其他的職能部門，即集團(tuán)公司財(cái)務(wù)部門除了設(shè)有資金部、成本部、會計(jì)部、項(xiàng)目部、財(cái)務(wù)部、利潤部、證券部以外，還設(shè)有股權(quán)管理部和財(cái)務(wù)信息部。同時(shí)，在集團(tuán)公司型財(cái)務(wù)組織機(jī)構(gòu)中，財(cái)務(wù)管理的部分職能由企劃部