【正文】 我國養(yǎng)老保險基金運營問題研究摘要：我國保險市場的逐步放開、保險公司股權結構的多元化發(fā)展以及金融混業(yè)經營的國際趨勢，從公司治理層面對保險公司的風險管理提出了新的要求。目前我國的保險公司在公司治理上存在諸多問題，加大了保險業(yè)運行的風險。因此，必須加強保險公司治理，從完善公司治理結構方面來提高風險管理能力。 　　關鍵詞：保險公司，公司治理，風險管理，股權多元化　　一、公司治理與保險公司風險管理的關系　　。作為金融企業(yè)，保險公司具有諸多的特殊性。首先是經營目標特殊，由于金融體系在國民經濟中的重要性和它自身的脆弱性，決定了保險公司的經營目標既要在分散風險的同時實現效益的最大化，又要追求金融風險的最小化；其次是產品的特殊性，保險公司的產品是保險合同，由于壽險合同的長期性以及實際死亡率、投資回報率和通貨膨脹率與訂立保單時的預期的差距而產生經營風險，財險合同也面臨預期損失率與實際損失率發(fā)生重大偏差的經營風險；再次是資本結構特殊性，保險公司高比例負債的資本結構和控制權掌握在股東手中的現實很可能會帶來經典的股東——債權人代理問題，強化保險公司管理者從事高風險項目的激勵和能力，從而使保險公司的經營存在更大的風險隱患。由于這些特殊性，使保險公司治理的目標不僅僅是公司價值的最大化，還應該包括保險公司自身乃至整體金融體系的安全和穩(wěn)健。保險公司的公司治理結構正是應對風險管理的戰(zhàn)略反應，其職責核心就是確保保險公司穩(wěn)健經營，有效抵御風險。由保險公司治理決定的公司目標、決策及收益的分配都圍繞著風險展開，風險管理直接影響公司目標的實現，是保險公司治理不可或缺的內容?！　　Ｈ骘L險管理必須由管理層來推動，因此，保險公司做好風險管理關鍵取決于公司管理層的意愿和風險偏好，而在這種意愿和風險偏好下做出的決策是否符合公司股東及其他相關利益者的最大利益，則取決于是否存在一套科學的決策制衡機制，這必然取決于公司的治理結構是否完善。此外，保險公司自身風險的加大和性質的變化也對保險公司治理提出更嚴格的要求。例如，更加激烈的市場競爭帶來經營風險的加劇；保險資金投資結構的不斷優(yōu)化和投資渠道的日益多元化加大保險資金和保險公司經營風險；保險公司在國內、國際資本市場的上市也可能帶來諸如監(jiān)管規(guī)則的協調適應以及資本市場機制的可能威脅等新的風險。如何從完善保險公司治理結構入手，不斷強化這些風險的控制機制是擺在國內保險公司面前的當務之急?！　?。首先，完善的公司治理通過合理的制度設計，弱化公司管理層從事高風險項目的激勵，并強化對其行為的約束，從而有利于公司自上而下的全面風險管理的實施。其次，完善公司治理結構有利于加強內控，實現運營安全。健全的內部控制是保險公司防范經營風險、增強核心競爭力的必要前提，是現代金融企業(yè)的重要標志。完善的公司治理是內控機制有效運行的基礎。只有在完善的公司治理條件下，董事會、經理層才會更加重視內控機制，內控機制才能真正發(fā)揮作用。再次，完善公司治理結構有利于保險公司募集資本，達到資本充足的目標，從而有效降低風險。投資者在投資決策時，不僅會考慮企業(yè)實力和發(fā)展前景，還會考慮公司治理結構狀況。有效的公司治理是企業(yè)取得投資者信賴的基石，是走向資本市場的通行證?！　?，從而對公司治理提出了更高的要求。在我國，隨著外資和民營資本日益進入保險業(yè)，投資主體多元化已成為保險市場發(fā)展的重要趨勢之一。盡管民營資本進軍保險市場會有助于保險公司建立多元化的產權結構、促進保險業(yè)股權改革、完善保險市場結構，但是，民營資本天生注重短期投資回報的弱點，再加上目前金融運行體制和監(jiān)管制度的不健全，保險經營中巨大現金流的誘惑，極有可能引致民營資本的行為越軌，從而觸發(fā)保險業(yè)乃至整體金融業(yè)難以估量的風險。因此，隨著保險市場投資主體多元化，我們必須抓住公司治理這個關鍵環(huán)節(jié)。公司治理結構是公司制度發(fā)揮作用的基礎，只有進一步完善保險公司治理結構，才能進一步轉換經營機制，提高保險公司競爭力和防范化解風險的能力，促進保險業(yè)持續(xù)快速健康協調發(fā)展。　　，也提出了新的要求。隨著金融控股公司的發(fā)展和投資主體多元化時代的到來，保險公司的股權結構將變得更為復雜，保險公司的風險也變得更為復雜。因此，必須抓住公司治理這個關鍵環(huán)節(jié)，才能防范資本融合的風險。2004年7月，東方人壽因大股東德隆系挪用公司資金導致巨額損失而被勒令停業(yè)，該事件為完善保險公司治理敲響了警鐘。在金融混業(yè)經營時代，如何在保險公司和其背后的資本之間建立防火墻，防范掌握控制權的股東侵蝕保險現金流；如何從公司治理著手，防范集團運作的風險；如何有效進行集團公司的公司治理，將保險公司的公司治理有機融入到集團公司的治理之中，這些都成為保險業(yè)風險防范的重要內容，同時也對保險公司治理提出了更高的要求?！　《?、我國保險公司治理存在的問題　　。在我國，由于歷史性原因，形成了國有保險公司和股份制保險公司兩種不同的經營體制，這兩類公司在公司治理方面分別存在著不同的問題，但以下一些問題是這兩類公司在公司治理中所共同存在的：　　一是董事會存在嚴重的職能和結構問題。公司董事會在選聘高管人員、戰(zhàn)略決策、監(jiān)督和評估經理層的績效等方面的主要職能還沒有完全落實到位；董事專業(yè)化程度低，目前許多股份制保險公司董事由股東單位派出，且大部分是兼職，缺少保險經營管理的知識和從業(yè)經歷，對保險業(yè)的政策和發(fā)展狀況缺乏深入了解；一些公司的董事會在經營管理中沒有發(fā)揮核心作用，對董事的責任追究機制也沒有普遍建立起來。　　二是獨立董事沒有發(fā)揮應有的作用。在我國現階段保險公司中，無論是國有還是股份制保險公司，獨董制度都面臨著嚴峻的挑戰(zhàn)。獨立董事主要由大股東決定聘請，很難代表中小股東的利益；獨立董事的薪酬來源于公司，很難對公司經營活動發(fā)表客觀的“獨立意見”；大多數獨立董事來自院校和研究機構，缺乏保險公司實際操作經驗，很難對公司經營活動起科學決策和監(jiān)督作用，“花瓶”獨董的現象不乏存在?！　∪潜O(jiān)事會制度不健全，制度執(zhí)行不嚴格。目前，很多保險公司雖然設立了監(jiān)事會，但相關制度不健全，監(jiān)事會對公司的監(jiān)督作用沒有得到很好的發(fā)揮；有的公司雖然制度比較齊全，但往往有章不循，使監(jiān)事會的監(jiān)督職能流于形式，沒有真正發(fā)揮作用。　　四是外部治理機制的作用發(fā)揮有限。從保險公司治理的外部環(huán)境來看，目前我國職業(yè)經理人市場不健全，公司高級管理人員的選聘機制失效；只有極個別的保險公司上市，通過證券市場進行控制權配置的功能不能有效發(fā)揮；保險公司治理法律法規(guī)建設滯后，與我國保險公司的實踐相比，現行法律法規(guī)存在著不匹配、相對滯后的問題?！　∥迨枪局卫碇酗L險控制意識較差。目前，保險公司內控制度建設所關注的重點多在業(yè)務層面，而對公司治理結構層面上的風險控制要求是淺表的；風險管理多為靜態(tài)的、單一的、事后的，很難對經營過程進行動態(tài)、全面、預先監(jiān)控；大多從提高公司經營效益的角度來進行公司治理，而很少從風險防范的角度來進行公司治理制度設計?！　?。國有保險公司治理結構存在的主要問題，一是股權控制問題。目前，我國國有控股的保險公司中，%，最低的也占45%，一股獨大的股權結構限制了公司治理機制的作用。二是委托代理問題，政府作為國有股權的代表對公司實行控制，并通過層層委托，授權經營者管理。因此，如何保證董事會和高管人員的忠實、勤勉義務，是國有保險公司面臨的重要問題。三是行政色彩較為濃厚，我國國有保險公司經營者的績效評估體系復雜且目標多元化，經營者難以跳出官本位的束縛，市場意識和進取意識弱化，再加上“老三會”的存在和我國特有的組織人事制度，使我國公司尤其是國有公司的治理結構更為復雜。四是外部干預過多，由于多方面因素，國有保險公司仍然受到國家和地方行政部門較多的干預，還不能完全做到自主經營?！　　Ｔ诠煞葜票ｋU公司中，由于股權相對分散，股東背景比較復雜，中資、外資、國有、民營股東的投資目的和價值取向不盡相同，自律程度也不一樣。因此，各公司的內部制衡機制差異較大，表現在公司治理結構上的特點也存在鮮明差異?？偟膩碚f，股份制保險公司的問題主要表現在：一是股東行為亟待引導和規(guī)范，由于一些股東對保險經營的特點認識不充分，存在投資理念不成熟的問題；有的國有企業(yè)股東對經營結果關心不夠，沒有發(fā)揮對公司的監(jiān)督制約作用；個別民營股東急功近利，追求短期利益，沒有充分考慮公司的長遠經營；有的股東不重視公司的社會責任，風險意識較為淡薄。二是關聯交易管理制度不健全，許多保險公司沒有制定關聯交易的內部審查和批準程序等方面的管理制度。三是股權過于分散，經營管理層受到牽制過多，影響決策效率，影響公司業(yè)務的發(fā)展?！　∪?、對策建議　　。吸收民營資本參股，使民營股東在公司治理結構中的監(jiān)督制約作用不斷加強；引入國際戰(zhàn)略投資者，發(fā)揮國際資本的監(jiān)督作用，充分利用國外先進技術，加強保險公司的內部控制和風險防范；推進規(guī)范上市，引入資本市場的監(jiān)督，在“用腳投票”的機制下，促使保險公司加強風險管理；推行員工持股計劃，使員工自身的利益與公司的利益和發(fā)展緊密聯系起來，從而更有利于防范風險。另外，在產權制度的安排上要盡量吸收眾多的中小型投資者，追求較為分散的股權結構，以避免大股東對保險公司的實際控制?！　?。應進一步明確董事的任職規(guī)定、增強董事會的權威性、獨立性和科學決策功能；建立董事評價制度，明確董事的職責；完善董事會的內部組織結構，健全董事會的運作機制；董事會要確保公司的審慎經營并對公司的經營管理進行有效監(jiān)督，要對內控制度和風險控制負最終責任，確保保險公司建立與業(yè)務規(guī)模和業(yè)務性質相適應的內控和風險防范體系；建立和完善保險公司獨立董事制度，進一步增強董事會的獨立制度；加強董事教育和培訓，定期對董事進行培訓，提高董事的專業(yè)素質，增強履行職責的能力，同時，加強董事的職業(yè)道德教育，引導董事正確行使權力，保護相關利益者的合法權利?！　。瑥娀罴s束機制。制定完備的股東大會、董事會和監(jiān)事會議事規(guī)則，對各機構的主要職能、議事和決策程序進行規(guī)定，形成權力制衡的機制；明確和強化監(jiān)事會職責，充分發(fā)揮監(jiān)督職能；設立審計委員會，并將其明確為全面風險管理的監(jiān)督、評價部門，督促管理層糾正內部控制存在的問題；控制關鍵崗位，強調精算師、審計師和首席財務官等關鍵崗位在保險公司治理結構中的重要性；完善高管人員激勵約束機制，建立經理人的績效評價體系和激勵約束機制，以參股或股票期權等方式有效激勵經理致力于提高企業(yè)的長遠績效，自覺控制風險；切實解決好內部人控制問題，防止經營者對利益相關者利益的背離，最大限度保護利益相關者尤其是被保險人的利益?！　　Ｒ皇前凑諊H保險監(jiān)管的發(fā)展趨勢，建立公司治理結構的監(jiān)管制度，明確監(jiān)管內容、監(jiān)管手段和監(jiān)管方式；二是要建立和完善相關的政策和法律法規(guī)，為公司治理提供政策法規(guī)保障；三是督促保險公司完善公司治理結構，定期對保險公司的章程、議事規(guī)則、會議決議和內控制度等方面的執(zhí)行情況進行定期檢查或抽查，強化制度執(zhí)行，督促保險公司改進，并對公司治理結構不完善的公司進行重點監(jiān)管；四是突出以被保險人為主的利益相關者的利益的保護，保險公司治理結構應體現社會責任的要求；五是加大社會誠信體系的建設力度，為公司治理提供信用保障。　　。外部治理機制包括以下一些方面：一是產品市場，規(guī)范和競爭的產品市場是評判公司經營成果和經理人員管理業(yè)績的基本標準，優(yōu)勝劣汰的市場機制能起到激勵和鞭策經理人員的作用；二是經理市場，功能完善的經理市場能根據經理人員的前期表現而對其人力資本估價，因而能激勵經理人員努力工作；三是并購市場，從公司治理的角度而言，活躍的控制權市場作為公司治理的外部機制有獨特的作用，適度的接管壓力也是合理的公司治理結構的重要組成部分；四是市場中的獨立審計評價機制，這主要依靠市場中立機構（如會計師、審計師、稅務師、律師事務所等）客觀、公正的評判和信息發(fā)布?！　　Ｅ嘤阅腹緸橹黧w的集團治理機制。既要保護母公司的利益，同時又要對其行為進行制約來保護其他利益相關者的利益。集團治理的邊界已經超越了法人邊界，是在不同治理主體之間的權利、責任的配置。在金融混業(yè)經營之下，集團公司的治理是保險公司治理的有機組成部分，也是保險業(yè)風險防范必不可少的重要前提之一?！　⒖嘉墨I：　　[1]李維安：《公司治理》，高等教育出版社2005年版?！　2]馬杰、王棟：《我國保險公司治理存在的問題及對策研究》，《金融與經濟》2005年第5期?！　3]袁力：《保險公司治理結構及監(jiān)管問題研究》，《保險研究》2005年第10期。[摘要]我國保險監(jiān)管體制中存在監(jiān)管對象不完全、信息披露機制不健全等弊端。目前，西方國家監(jiān)管模式呈現出從市場行為監(jiān)管向償付能力監(jiān)管轉變、從機構監(jiān)管向功能監(jiān)管轉變、從分業(yè)監(jiān)管向混業(yè)監(jiān)管轉變、從嚴格監(jiān)管向松散監(jiān)管轉變、保險信息公開化、保險監(jiān)管法制化的發(fā)展趨勢。完善我國保險監(jiān)管體制的對策是：徹底明晰保險公司產權、進一步放開保險費率管制、完善償付能力監(jiān)管機制、完善信息傳導機制、并探索功能性協調監(jiān)管模式。 　　[關鍵詞]保險公司，監(jiān)管體制，發(fā)展趨勢　　一、我國保險監(jiān)管體制存在的問題　?。ㄒ唬┍O(jiān)管對象不完全　　　　在我國保險市場上，有相當部分的投保人是用別人的錢來投保，風險和權利主要由別人來承擔和享受，他們沒有實現消費者剩余最大化的愿望，投保的主要目的是在投保行為中為自己謀利。其中很大一部分投保人是企業(yè)，在缺乏有效監(jiān)督機制的情況下，這些投保人選擇保險公司不是看該保險公司是否經營比較穩(wěn)健、信譽較好、服務質量高或者價格低，而是把保險公司給他的回扣作為一個衡量標準?！　　　‰S著我國經濟體制的改革和對外開放，政府壟斷的經營模式逐漸被打破，我國保險公司產權的狀況已經得到改善。合資保險公司和民營保險公司的興起，使保險公司產權更加商業(yè)化和市場化。部分保險公司上市，標志著保險企業(yè)產權市場自由交易的趨勢。但在保險市場中，政府的市場參與程度仍較強，國有獨資保險公司和國有控股公司產權邊界模糊。這種情況造成在其經營上不但要追求微觀盈利的目標，還要滿足政府的偏好。同時由于產權不清晰引起的約束機制的缺乏，導致保險企業(yè)不顧企業(yè)長期發(fā)展，追求企業(yè)短期指標?！　。ǘ┬畔⑴稒C制不健全　　　　目前，國內非壽險市場已經實行費率市場化，保險公司有了更多自主權。除法定保險產品和涉及多方利益的保險產品（如投連險等）需要保監(jiān)會特別審批外，很多保險產品只需要向保監(jiān)會報備即可。這也就意味著，在差異化競爭環(huán)境下，保險公司在一定程度上能自主定價，進而自主針對市場需求開發(fā)