【正文】 債務(wù)風險管理實踐與認識一三、股份公司債務(wù)規(guī)模與主要指標分析三、股份公司債務(wù)規(guī)模與主要指標分析一、公司債務(wù)風險類型一、公司債務(wù)風險類型二、股份公司債務(wù)集中管理政策與回顧二、股份公司債務(wù)集中管理政策與回顧 四、股份公司主要融資工具介紹四、股份公司主要融資工具介紹 五、股份公司債務(wù)管理工作思考五、股份公司債務(wù)管理工作思考風險管理框架財務(wù)風險公司風險財務(wù)風險存于戰(zhàn)略制定和計劃的整個過程當中法規(guī)風險 經(jīng)營風險影響資 本信貸風險 市場風險財務(wù)風險影響影響股東價值影響價格波動合同一方未履行責任償付能力 (資本充足率 )資產(chǎn)質(zhì)量相互關(guān)聯(lián)的資產(chǎn)與整體風險公司風險 財務(wù)風險 債務(wù)風險公司風險模型債務(wù)活動與公司現(xiàn)金流關(guān)系影響債務(wù)風險因素之一 ：債務(wù)支付能力現(xiàn)金流量收現(xiàn)能力盈利能力變現(xiàn)能力債務(wù)支付能力收款政策資產(chǎn)活躍性公司經(jīng)營風險 公司以現(xiàn)金支付債務(wù)的能力，涉及收現(xiàn)能力和變現(xiàn)能力。在公司籌資過程中所涉及的債務(wù)風險 發(fā)行債券的承銷費債務(wù)成本構(gòu)成利息（ 1－所得稅稅率）匯兌損失影響債務(wù)風險因素之二 ：債務(wù)成本債務(wù)成本是指企業(yè)舉債 (包括金融機構(gòu)貸款和發(fā)行債券籌資）而付出的代價。債務(wù)籌資期成本債務(wù)存續(xù)期成本向銀行支付的手續(xù)費發(fā)行債券的注冊費發(fā)行債券的評估費公司信用變現(xiàn)能力債務(wù)成本影響因素市場利率匯 率 盡管債務(wù)本金、利息和期限結(jié)構(gòu)在合同中常以固定的形式簽訂，但在籌資期、存續(xù)期和償還期受眾多因素影響而產(chǎn)生各種風險。 影響債務(wù)風險因素之二 ：債務(wù)成本公司債務(wù)風險內(nèi)容籌資財務(wù)困境債務(wù)風險 運營償還債務(wù)組合風險信用風險債務(wù)期限錯配風險匯率風險、通貨膨脹風險利率、貨幣政策、財政政策產(chǎn)生的風險流動性風險再融資風險違約風險破產(chǎn)風險一三、股份公司債務(wù)規(guī)模與主要指標分析三、股份公司債務(wù)規(guī)模與主要指標分析一、公司債務(wù)風險類型一、公司債務(wù)風險類型二、股份公司債務(wù)集中管理政策與回顧二、股份公司債務(wù)集中管理政策與回顧 四、股份公司主要融資工具介紹四、股份公司主要融資工具介紹 五、股份公司債務(wù)管理工作思考五、股份公司債務(wù)管理工作思考 如何對待兩頭母牛？如何對待兩頭母牛？傳統(tǒng)公司：傳統(tǒng)公司： 你有兩頭母牛。你賣掉一頭，買了一頭公牛。你的牛群增長，經(jīng)濟效益增加。最后你有兩頭母牛。你賣掉一頭，買了一頭公牛。你的牛群增長，經(jīng)濟效益增加。最后 你賣掉它們，然后靠這些收入退休。你賣掉它們，然后靠這些收入退休。美國公司：美國公司： 你有兩頭母牛。你賣掉一頭，強制剩下的一頭生產(chǎn)四頭母牛的奶。當母牛累死的時你有兩頭母牛。你賣掉一頭，強制剩下的一頭生產(chǎn)四頭母牛的奶。當母牛累死的時候，你感到非常驚訝。候，你感到非常驚訝。法國公司：法國公司： 你有兩頭母牛。你繼續(xù)罷工，因為你要三頭母牛。你有兩頭母牛。你繼續(xù)罷工，因為你要三頭母牛。日本公司：日本公司： 你有兩頭母牛。你重新設(shè)計了它們，結(jié)果它們是平常的十分之一大小，卻能生產(chǎn)你有兩頭母牛。你重新設(shè)計了它們，結(jié)果它們是平常的十分之一大小，卻能生產(chǎn) 20倍的奶。然后你創(chuàng)建卡通母牛形象，再賣到全世界。倍的奶。然后你創(chuàng)建卡通母牛形象，再賣到全世界。德國公司：德國公司： 你有兩頭母牛。你的工程師改進它們，它們能活十年，一個月才吃一次，還能自己你有兩頭母牛。你的工程師改進它們，它們能活十年，一個月才吃一次，還能自己給自己擠奶。給自己擠奶。英國公司：英國公司： 你有兩頭母牛。不過都是瘋的。你有兩頭母牛。不過都是瘋的。瑞士公司：瑞士公司： 你有你有 5000頭母牛。沒有哪一頭屬于你。你通過保管這些母牛向其他人收費。頭母牛。沒有哪一頭屬于你。你通過保管這些母牛向其他人收費。印度公司：印度公司： 你有兩頭母牛。你崇拜它們。你有兩頭母牛。你崇拜它們。中國公司？中國公司？ 中國石油？中國石油？上市以來，股份公司 深入貫徹落實黨組和管理層的部署， 以 “ 統(tǒng)借統(tǒng)還、集中管理 ” 為方針， 以 “ 保運行、保發(fā)展、保改革 ” 為 目標，加強債務(wù)集約高效管理， 構(gòu)建集中管理模式 ， 全面 拓寬融資渠道 、 不斷降低融資成本、控制融資規(guī)模、防范融資風險，維護了公司市場信譽， 為公司 的持續(xù)有效較快協(xié)調(diào) 發(fā)展 提供了有力的資金保障 。13金融機構(gòu) 資本市場貸貸 款款 債券債券統(tǒng)借統(tǒng)還統(tǒng)借統(tǒng)還股東貸款或擔保總部統(tǒng)一對外融資內(nèi)部資金有償使用地區(qū)公司不得對外借款或擔保123股份公司總部全資子公司 分公司 控股子公司 開展債務(wù)集中管理，構(gòu)建全球融資體系債務(wù)集中管理模式境內(nèi)境外境內(nèi)境外集中審批集中審批集中審批（一）債務(wù)集中管理理念 股份公司債務(wù)融資和債務(wù)管理實行 “ 統(tǒng)借統(tǒng)還，集中管理” 。公司合理的債務(wù)規(guī)模，債務(wù)結(jié)構(gòu)及風險管理辦法由股份公司財務(wù)部統(tǒng)一制定，融資工作由財務(wù)部統(tǒng)一辦理；股份公司財務(wù)部根據(jù)公司的業(yè)務(wù)發(fā)展計劃和債務(wù)控制目標，制定債務(wù)融資計劃及融資方案。由于取消了所屬分公司的法人資格并嚴格禁止對外融資，各地區(qū)公司不再發(fā)生直接外部借款，因此在股份公司資金集中的前提下，所屬分公司的投資以及流動資金都需要總部統(tǒng)一融資解決。（二）債務(wù)集中管理做法u與貸款銀行達成協(xié)議，將地區(qū)公司與銀行當?shù)胤种C構(gòu)之間的原債務(wù)關(guān)系轉(zhuǎn)移為公司總部與銀行總部之間的貸款協(xié)議；u由公司總部管理重組后的債務(wù)，地區(qū)公司原有對銀行負債置換為對總部的長期負息資金，各地區(qū)公司不再發(fā)生直接外部借款，而公司所需新增借款，統(tǒng)一由總部與各大銀行協(xié)商直接辦理；u部分未實施轉(zhuǎn)移的債務(wù)，由地區(qū)公司按原合同規(guī)定正常還款，不得展期，不得發(fā)生逾期貸款 。（三）債務(wù)集中管理制度u《 中國石油天然氣股份有限公司債務(wù)融資管理暫行辦法 》 石油財字 [1999]第 25號u《 關(guān)于中國石油天然氣股份有限公司有息債務(wù)集中管理的函 》 石油財函字 [2022]3號u《 關(guān)于印發(fā) 《 中國石油天然氣股份有限公司非全資附屬公司債務(wù)融資管理暫行辦法 》 的通知 油財字 [2022]74號 u《 關(guān)于債務(wù)集中管理運行有關(guān)問題的函 》 油財字 [2022]第 106號 u《 關(guān)于印發(fā) 《 中國石油天然氣股份有限公司債務(wù)融資管理暫行辦法的補充規(guī)定 》 的通知 》 油財字 [2022]173號 u《 關(guān)于向控股企業(yè)發(fā)放委托流動資金循環(huán)周轉(zhuǎn)貸款的通知 》 油財字[2022]第 425號 u《 關(guān)于印發(fā) 《 中國石油天然氣股份有限公司非全資附屬公司債務(wù)融資管理暫行辦法 》 的通知 油財字 [2022]74號 一、債務(wù)集中管理介紹全資子公司和分公司 內(nèi)部負息資金u