【正文】 財(cái)務(wù)管理 167。 財(cái)務(wù)管理概述 167。 貨幣時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析 167。 籌資管理 167。 資本成本和資本結(jié)構(gòu) 167。 項(xiàng)目投資 167。 證券投資 167。 營(yíng)運(yùn)資金管理 167。 利潤(rùn)分配 167。 財(cái)務(wù)預(yù)算 167。 財(cái)務(wù)控制 167。 財(cái)務(wù)分析 167。 綜合實(shí)訓(xùn)（以上市公司為例） 一、財(cái)務(wù)管理概述 1 .1 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) ? 利潤(rùn)最大化：利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤(rùn)越多則說(shuō)明企業(yè)的財(cái)富增加得越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)。但這種觀點(diǎn)的缺陷是沒(méi)有考慮時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)，沒(méi)有考慮投入和產(chǎn)出的關(guān)系。 ? 每股盈余最大化：這種觀點(diǎn)認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)把企業(yè)的利潤(rùn)和股東投入的資本聯(lián)系起來(lái)考慮，用每股盈余來(lái)概括企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)，以避免“利潤(rùn)最大化”目標(biāo)的缺陷。但這種觀點(diǎn)仍沒(méi)有考慮時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)。 ? 股東財(cái)富最大化：股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是增加財(cái)富，如果企業(yè)不能為股東創(chuàng)造價(jià)值，他們就不會(huì)為企業(yè)提供資金。沒(méi)有了權(quán)益資金，企業(yè)也就不存在了。股東財(cái)富最大化有利于體現(xiàn)企業(yè)管理的目標(biāo)，更能揭示市場(chǎng)認(rèn)可企業(yè)的價(jià)值，而且它也考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，所以，通常被認(rèn)為是一個(gè)較為合理的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容 ? 財(cái)務(wù)管理是基于企業(yè)在生產(chǎn)過(guò)程中客觀存在的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的，是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理與各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)。是有關(guān)資金的籌集、投放和分配的管理工作。 ? 財(cái)務(wù)管理主要是資金管理，其對(duì)象是資金及其流轉(zhuǎn)。資金流轉(zhuǎn)的起點(diǎn)和終點(diǎn)是現(xiàn)金，其他資產(chǎn)都是現(xiàn)金在流轉(zhuǎn)中的轉(zhuǎn)化形式，因此，財(cái)務(wù)管理的對(duì)象也可以說(shuō)是現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)。財(cái)務(wù)管理也會(huì)涉及成本、收入和利潤(rùn)問(wèn)題。從財(cái)務(wù)的觀點(diǎn)來(lái)看，成本和費(fèi)用是先進(jìn)的耗費(fèi)，收入和利潤(rùn)是現(xiàn)金的來(lái)源。財(cái)務(wù)管理主要在這種意義上研究成本和收入。 企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是股東財(cái)富最大化。股東財(cái)富最大化的途徑是提高報(bào)酬率和減少風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)的報(bào)酬率高低和風(fēng)險(xiǎn)大小又決定于投資項(xiàng)目、資本結(jié)構(gòu)和股利政策。因此，財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容是投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)和股利分配三個(gè)方面。 （ 1）投資活動(dòng)：是指以收回現(xiàn)金并取得收益為目的而發(fā)生的現(xiàn)金流出。在投資過(guò)程中，必須考慮投資規(guī)模，也必須通過(guò)投資方向和投資方式的選擇，確定合理的投資結(jié)構(gòu)，以提高投資效益、降低投資風(fēng)險(xiǎn)。所以投資活動(dòng)是財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容。 （ 2）籌資活動(dòng)：是資金運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)。是滿足投資需要，籌措和集中所需資金的過(guò)程?；I資活動(dòng)的關(guān)鍵是決定各種資金來(lái)源在總資金中所占的比重。它也是財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容。 （ 3）股利分配：是對(duì)投資收入和利潤(rùn)進(jìn)行分割和分派的過(guò)程。隨著分配過(guò)程的進(jìn)行，它必然會(huì)影響企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)，不僅表現(xiàn)在資金運(yùn)動(dòng)的規(guī)模上，而且表現(xiàn)在資金運(yùn)動(dòng)的結(jié)構(gòu)上，所以股利分配也是財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容。 1． 3 財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié) ? 財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)是指財(cái)務(wù)管理的工作步驟與一般程序。 （ 1）財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)：是根據(jù)財(cái)務(wù)活動(dòng)的歷史資料，考慮現(xiàn)實(shí)的要求和條件，對(duì)企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)成果作出科學(xué)的預(yù)計(jì)和測(cè)算。主要包括以下幾個(gè)步驟： A、明確預(yù)測(cè)目 B、搜集相關(guān)資料 C、建立預(yù)測(cè)模型 D、實(shí)施財(cái)務(wù)預(yù)測(cè) （ 2）財(cái)務(wù)決策：是指財(cái)務(wù)人員在財(cái)務(wù)目標(biāo)的總體要求下，通過(guò)專(zhuān)門(mén)的方法從各種備選方案中選出最佳方案。它是財(cái)務(wù)管理的核心。主要包括以下幾個(gè)步驟： A、確定決策目標(biāo) B、提出備選方案 C、選擇最優(yōu)方案 1． 3 財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié) ? （ 3）財(cái)務(wù)預(yù)算：是運(yùn)用科學(xué)的技術(shù)手段和數(shù)量方法，對(duì)目標(biāo)進(jìn)行綜合平衡，制定主要的計(jì)劃指標(biāo)，擬定增產(chǎn)節(jié)約措施，協(xié)調(diào)各項(xiàng)計(jì)劃指標(biāo)。主要包括以下幾個(gè)步驟： A、分析財(cái)務(wù)環(huán)境，確定預(yù)算指標(biāo) B、協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)能力，組織綜合平衡 C、選擇預(yù)算方法，編制財(cái)務(wù)預(yù)算 （ 4）財(cái)務(wù)控制：是在財(cái)務(wù)管理的過(guò)程中，利用有關(guān)信息和特定手段，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)施加影響或調(diào)解，以便實(shí)現(xiàn)預(yù)算指標(biāo)、提高經(jīng)濟(jì)效益。主要包括以下幾個(gè)步驟： A、制定控制標(biāo)準(zhǔn)，分解落實(shí)責(zé)任 B、實(shí)施追蹤控制，及時(shí)調(diào)整誤差 C、分析執(zhí)行差異，搞好考核獎(jiǎng)懲 1． 3 財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié) ? （ 5）財(cái)務(wù)分析：是根據(jù)核算資料，運(yùn)用特定的方法，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程及其結(jié)果進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)的一項(xiàng)工作。主要包括以下幾個(gè)步驟： A、占有資料，掌握信息 B、指標(biāo)對(duì)比，揭露矛盾 C、分析原因，明確責(zé)任 D、提出措施，改進(jìn)工作 1． 4 財(cái)務(wù)管理的環(huán)境 ? 財(cái)務(wù)管理的環(huán)境又稱(chēng)理財(cái)環(huán)境，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理賴以生存的土壤，是企業(yè)財(cái)務(wù)決策難以改變的外部約束條件，企業(yè)財(cái)務(wù)決策更多的是適應(yīng)它們的要求和變化。其中最重要的是法律環(huán)境、金融市場(chǎng)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境。 ? （ 1） 法律環(huán)境 :財(cái)務(wù)管理的法律環(huán)境是指企業(yè)和外部發(fā)生經(jīng)濟(jì)關(guān)系是所應(yīng)遵守的各種、法規(guī)和規(guī)章。最主要涉及企業(yè)組織法律規(guī)范、稅務(wù)法律規(guī)范、財(cái)務(wù)法律規(guī)范等，企業(yè)相關(guān)人員應(yīng)熟悉這些法律法規(guī)，在守法的前提下完成財(cái)務(wù)管理的職能，實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)。 ? （ 2） 金融市場(chǎng)環(huán)境 :金融市場(chǎng)環(huán)境是指資金籌集的場(chǎng)所，是企業(yè)最為主要的環(huán)境因素。是實(shí)現(xiàn)貨幣借貸和資金融通、辦理各種票據(jù)和進(jìn)行有價(jià)證券交易活動(dòng)的市場(chǎng)。對(duì)于商品經(jīng)濟(jì)的運(yùn)動(dòng)，具有充當(dāng)金融中介、調(diào)節(jié)資金余缺的功能。 ? （ 3） 經(jīng)濟(jì)環(huán)境 :財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是指影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理的各種經(jīng)濟(jì)因素。主要包括經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、通貨膨脹、利息率波動(dòng)、政府的經(jīng)濟(jì)政策、競(jìng)爭(zhēng)等。是企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況。 二、貨幣時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析 ? 2． 1 貨幣時(shí)間價(jià)值 2． 1． 1 復(fù)利 復(fù)利終值實(shí)訓(xùn)一 (◎ )；實(shí)訓(xùn)任務(wù)： 王強(qiáng) 2022年 1月 1日將 20220元一次性存放于中國(guó)銀行，年存款利率為 6%，假設(shè)每年復(fù)利一次，則 2022年 1月 1日該筆存款的終值是多少？ ?標(biāo)準(zhǔn)答案： F=P(1+i)=20220*(1+6%)=21200(元） 復(fù)利終值實(shí)訓(xùn)二 (◎ )；實(shí)訓(xùn)任務(wù)： 接上題，請(qǐng)計(jì)算 2022年 1月 1日該筆存款的終值。（除特別說(shuō)明外，本實(shí)訓(xùn)中所有計(jì)算結(jié)果如需要四舍五入的，統(tǒng)一保留兩位小數(shù)）（ (F/P,6%,3)=） 標(biāo)準(zhǔn)答案： F=P(1+i)n=20220*(F/P,6%,3)=23820(元） 復(fù)利終值實(shí)訓(xùn)三 (◎ )；實(shí)訓(xùn)任務(wù)： 張揚(yáng) 2022年 1月 1日將 100000元一次性存放于建設(shè)銀行，年存款利率為 6%，假設(shè)每半年復(fù)利一次，則 2022年 1月1日該筆存款的終值是多少？ （（ F/P,3%,6)=） 標(biāo)準(zhǔn)答案： F=100000（ F/P,3%,6)=119410(元） 復(fù)利終值實(shí)訓(xùn)四 (◎ )；實(shí)訓(xùn)任務(wù)： 陳興于 2022年 1月 1日將 10000元一次性存入農(nóng)業(yè)銀行，年存款利率為 8%，假設(shè)每個(gè)季度復(fù)利一次，則 2022年 1月 1日該筆存款的終值是多少？（ (F/P,2%,12)=） 標(biāo)準(zhǔn)答案： F=10000(F/P,2%,12)=12682(元） 復(fù)利現(xiàn)值實(shí)訓(xùn)一 (◎ )；實(shí)訓(xùn)任務(wù)： 楊蘇 3年后準(zhǔn)備購(gòu)買(mǎi)一輛 5萬(wàn)元的小轎車(chē)，銀行 3年期存款利率為 5%，假設(shè)銀行利率按年復(fù)利，確定目前應(yīng)該一次性存入的資金是多少？（ (P/F,5%， 3） =） 標(biāo)準(zhǔn)答案： P=50000(P/F,5%， 3） =43190（元） 復(fù)利現(xiàn)值實(shí)訓(xùn)二 (◎ )；實(shí)訓(xùn)任務(wù)： 陳振計(jì)劃 5年后購(gòu)買(mǎi)一套 30萬(wàn)元的商品房，銀行的年利率為 4%，如果銀行利率按季復(fù)利，確定目前應(yīng)該一次性存入的資金是多少？ （ (P/F,1%， 20） =） 標(biāo)準(zhǔn)答案： P=300000(P/F,1%， 20） =245850（元） 最低可接受報(bào)酬率實(shí)訓(xùn) (◎ )；實(shí)訓(xùn)任務(wù)： 周明現(xiàn)有 1200元，欲在 19年后使其達(dá)到原來(lái)的 3倍，選擇投資機(jī)會(huì)時(shí)，最低可接受的報(bào)酬率應(yīng)當(dāng)是多少？ (計(jì)算過(guò)程中保留四位小數(shù)，最后結(jié)果保留兩位小數(shù)）（ (F/P,5%，19)= （ F/P,6%,19) =） 標(biāo)準(zhǔn)答案： F=1200*3=3600（元） 3600=1200*（ 1+i)19 (1+i)19=3 (F/P,i， 19） =3 (用插值法 )查表： (F/P,5%， 19)= （ F/P,6%,19) = (i5%） /（ 6%5%） =（ ） /（ ） i=% 復(fù)利期 n的計(jì)算實(shí)訓(xùn) (◎ )；實(shí)訓(xùn)任務(wù)： 方紅有 1200元，準(zhǔn)備投資年報(bào)酬率為 8%的國(guó)庫(kù)券，按復(fù)利計(jì)算經(jīng)過(guò)多少年才可使現(xiàn)有資金增加 1倍？ (計(jì)算過(guò)程中保留四位小數(shù)，最后結(jié)果保留兩位小數(shù)）（ (F/P,8%， 9)= （ F/P,8%,10) =） 標(biāo)準(zhǔn)答案： F=1200*2=2400 2400=1200*（ 1+8%） n (1+8%)n=2 (F/P,8%， n)=2 (用插值法 )查表： (F/P,8%， 9)= （ F/P,8%,10) = (n9)/(109)=()/() n=(年） 2． 1． 2 普通年金 ? 1. 普通年金終值實(shí)訓(xùn)一 (◎ )；實(shí)訓(xùn)任務(wù)： 晨輝工程有限公司正在建設(shè)的星光大廈工程項(xiàng)目建設(shè)期為 5年，該公司與交通銀行簽訂了借款合同，約定在 5年建設(shè)期內(nèi)每年年末向交通銀行借款 100萬(wàn)元，借款年利率為 10%，一次還本付息，在項(xiàng)目竣工時(shí)該公司應(yīng)付的本息總額為多少？（ (F/A,10%,5)=） 標(biāo)準(zhǔn)答案： F=100*(F/A,10%,5)=(萬(wàn)元） 2. 普通年金終值實(shí)訓(xùn)二 (◎ )；實(shí)訓(xùn)任務(wù)： 胡勇連續(xù) 20年于每年年末存入工商銀行 20220元，假設(shè)銀行存款年利率為 6%，請(qǐng)計(jì)算在 20年年末可一次獲得的本利和是多少？ （ (F/A,6%,20)=） 標(biāo)準(zhǔn)答案： F=20220*(F/A,6%,20)=735720(元） 3. 普通年金現(xiàn)值實(shí)訓(xùn)一 (◎ )；實(shí)訓(xùn)任務(wù)： 王成勇準(zhǔn)備出國(guó) 3年，請(qǐng)隔壁張三代付房租，每年的租金為10000元（年末支付），假設(shè)銀行存款利率為 10%，他應(yīng)當(dāng)給張三在銀行一次性存入多少錢(qián)？ ((P/A， 10%， 3)=) 標(biāo)準(zhǔn)答案： P=10000*(P/A， 10%， 3)=24869(元） 4. 普通年金現(xiàn)值實(shí)訓(xùn)二 (◎ )；實(shí)訓(xùn)任務(wù)： 華強(qiáng)實(shí)業(yè)有限公司對(duì)外與成峰機(jī)械公司聯(lián)營(yíng)，每年能取得15％收益，如果企業(yè)每年年末想取得２０萬(wàn)元的投資收益，并打算在５年內(nèi)收回全部的投資，該企業(yè)現(xiàn)在應(yīng)一次性投資多少資金？（保留兩位小數(shù)） （ (P/A， 1５ %，５ )=３．３５２２） 標(biāo)準(zhǔn)答案： P=２０＊ (P/A， 1５ %，５ )=(萬(wàn)元） 5. 年償債基金實(shí)訓(xùn)一 (◎ )；實(shí)訓(xùn)任務(wù)： 正通實(shí)業(yè)有限公司向工商銀行取得無(wú)息貸款 1000萬(wàn)元，4年后到期，為此公司擬設(shè)置償債基金，假設(shè)目前年復(fù)利率為 10%，到期一次還清借款，該公司每年年末應(yīng)存入的金額是多少？（ (F/A， 10%， 4） =） 標(biāo)準(zhǔn)答案： A=1000/(F/A， 10%， 4） =（萬(wàn)元） 6. 年償債基金實(shí)訓(xùn)二 (◎ )；實(shí)訓(xùn)任務(wù)： 張梁計(jì)劃 10年后能有 20萬(wàn)元資金用于購(gòu)買(mǎi)房產(chǎn)，擬進(jìn)行定期投資，目前銀行存款年利率為 8%，他需要每年年末定期存入銀行多少金額？（ (F/A， 8%， 10） =） 標(biāo)準(zhǔn)答案： A=20/(F/A， 8%， 10） =（萬(wàn)元） 7. 投資回收期實(shí)訓(xùn) (◎ )；實(shí)訓(xùn)任務(wù)： 重誠(chéng)機(jī)械有限公司擬購(gòu)置一臺(tái)柴油機(jī)，更新目前使用的汽油機(jī) ,每月可節(jié)約燃料費(fèi)用 60元，但柴油機(jī)價(jià)格較汽油機(jī)高出 1500元，問(wèn)柴油機(jī)至少應(yīng)使用多少個(gè)月才合算（假設(shè)利率 12%，每月復(fù)利一次） (計(jì)算過(guò)程中保留四位小數(shù)，最后結(jié)果保留兩位小數(shù)） 標(biāo)準(zhǔn)答案： 1500=60*（ P/A， 1%， n) 25=（ P/A， 1%， n) (用插值法 )查表：（ P/A， 1%， 28)= （ P/A， 1%，29)= （ n28） /（ 2928） =（ ） /（ ） n=（月） 8. 年資本回收額實(shí)訓(xùn) (◎ )；實(shí)訓(xùn)任務(wù)： 和宏實(shí)業(yè)有限公司以 1