財務(wù)管理案例分析大作業(yè)(已修改)
2025-01-30 11:15 本頁面
【正文】 課程大作業(yè)要求 ? 用方格稿紙書寫，字?jǐn)?shù)不限。 ? 嚴(yán)禁抄襲、下載。 ? 第 10周上交。（李占領(lǐng)統(tǒng)一收齊） 課程作業(yè) ? 第一類：結(jié)合所講案例公司選題 ? 第二類：結(jié)合上市公司 2022年報選題 第一類：結(jié)合所講案例公司選題 ? 備選題目： ? “ 五糧液 ” 與 “ 用友軟件 ” 的股利分配的比較分析 ? “ 五糧液 ” 與 “ 貴州茅臺 ” 的股價比較分析 ? “ 五糧液 ” 與 “ 貴州茅臺 ” 的股利政策比較分析 ? “ 五糧液 ” （或：其他典型公司）的資本結(jié)構(gòu)分析 資料１：“用友軟件”的高額派現(xiàn) ? 1988年，王文京和蘇啟強辭去公務(wù)員職務(wù)，共同創(chuàng)立了用友財務(wù)軟件服務(wù)社。他們當(dāng)時直接領(lǐng)取了個體工商戶執(zhí)照，從未受到過產(chǎn)權(quán)問題的困擾。1990年，用友軟件公司注冊為私營企業(yè)。 11年后（ 2022年），用友軟件在上海成功上市，王文京通過北京用友科技有限公司間接持有其 %的股份。 ? 從 2022年上市至 2022年，用友軟件已連續(xù) 4年采取高分紅策略。據(jù)計算，王文京 4年間共從上市公司分走約 （含稅）現(xiàn)金，約為其原始投資的兩倍。 ? 用友軟件因為高比例派現(xiàn)而備受爭議。 反對方 認(rèn)為，近幾年用友軟件處于收入增加、凈利潤卻下滑的不正常狀態(tài)，在公司新客戶增長放慢、市場開拓進(jìn)入停滯期時，大股東卻未放慢收回投資的步伐，暴露其短視和利用上市公司“圈錢”的用心。 支持方 則認(rèn)為，用友軟件高比例分紅并未違反法律和相關(guān)規(guī)定，恰恰符合中國證監(jiān)會《 關(guān)于加強社會公眾股股東權(quán)益保護(hù)的若干規(guī)定 》 對上市公司應(yīng)實施積極的利潤分配辦法的要求，使得廣大流通股股東獲得回報。 ? 思考 ? 一、剖析用友軟件高額派現(xiàn)的原因 ？（提示：與五糧液不分配形成了強烈反差，與大股東的國有或私有性質(zhì)有無關(guān)系） ? 二、股利分配應(yīng)以什么為宗旨？高額分紅是否有利于用友的發(fā)展？ ? “五糧液 ” 與 “ 貴州茅臺 ” ? 兩家公司目前股價分別為 22元和170元左右。 資料２： “五糧液”與“貴州茅臺”的股價比較分析 ? 資料３： ? 我國部分上市公司長期負(fù)債率極低 31/12/2004 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2008 貴州茅臺 0 0 0 0 0 汾酒集團(tuán) 0 0 0 0 0 中國醫(yī)藥 0 0 0 0 0 同仁堂 城投控股 0 0 0 0 0 寶石集團(tuán) 0 0 0 0 0 長園集團(tuán) 0 0 0
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