【正文】 中國金融熱點(diǎn)信息摘報(bào) ★金融綜合經(jīng)營研究★ 中國人民銀行鄭州培訓(xùn)學(xué)院信息服務(wù)部 目 錄 評(píng)述............................................................2發(fā)展分析辨析混業(yè)經(jīng)營與綜合經(jīng)營.............................................6金融業(yè)綜合經(jīng)營的發(fā)展現(xiàn)狀...........................................7金融業(yè)綜合經(jīng)營模式選擇.............................................8實(shí)現(xiàn)綜合經(jīng)營的具體步驟.............................................9我國金融機(jī)構(gòu)綜合經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)分析....................................10金融業(yè)綜合經(jīng)營:利好(或優(yōu)勢)與弊端.................................11探尋金融綜合經(jīng)營之路..............................................14中國金融混業(yè)政策大事記............................................15監(jiān)管方式金融監(jiān)管協(xié)調(diào)制度的建設(shè)............................................17金融業(yè)綜合經(jīng)營監(jiān)管存在的問題及解決途徑............................19分業(yè)監(jiān)管體制下金融綜合經(jīng)營的監(jiān)管..................................22金融監(jiān)管體制面臨調(diào)整..............................................23混業(yè)經(jīng)營與綜合監(jiān)管................................................24專家觀點(diǎn)周小川描繪十一五金融改革路線 試點(diǎn)綜合經(jīng)營.........................25周小川：轉(zhuǎn)變思維 穩(wěn)步推進(jìn)金融業(yè)綜合經(jīng)營試點(diǎn).......................26劉明康：鼓勵(lì)商業(yè)銀行開展綜合化經(jīng)營試點(diǎn)............................27馬蔚華：呼吁放開綜合經(jīng)營..........................................27蘇寧：穩(wěn)步推進(jìn)國有控股銀行綜合經(jīng)營試點(diǎn)............................28央行：綜合經(jīng)營采取金融控股公司模式................................28唐雙寧：后WTO時(shí)代我國必須強(qiáng)化金融綜合經(jīng)營........................29李劍閣：綜合經(jīng)營是中國銀行業(yè)發(fā)展必然選擇..........................29成思危：混業(yè)經(jīng)營是金融改革最終目標(biāo)................................30夏斌：對(duì)我國金融機(jī)構(gòu)綜合經(jīng)營監(jiān)管的建議............................31國外經(jīng)驗(yàn)借鑒國際金融業(yè)綜合經(jīng)營的歷史演變及中國的選擇..........................32金融業(yè)綜合經(jīng)營：組織模式與監(jiān)管創(chuàng)新................................35全能銀行——德國金融混業(yè)經(jīng)營及其監(jiān)管..............................36美國混業(yè)經(jīng)營六年實(shí)踐..............................................39日本金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營組織模式的選擇及對(duì)我國的啟示....................41評(píng)述隨著中國加入WTO過渡期的結(jié)束，中國金融業(yè)面對(duì)全方位開展銀行、證券、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的國外金融控股公司，中國金融業(yè)實(shí)行的銀行、證券、保險(xiǎn)分業(yè)經(jīng)營模式將直面嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，實(shí)施綜合經(jīng)營成為必然的發(fā)展趨勢，金融業(yè)綜合經(jīng)營再度成為熱門話題。實(shí)際上，綜合經(jīng)營也逐漸從實(shí)務(wù)中的試點(diǎn)工作走向法律和政策層面。為此，我們搜集了一些關(guān)于我國金融業(yè)綜合經(jīng)營發(fā)展、金融監(jiān)管、綜合經(jīng)營模式、專家學(xué)者關(guān)于綜合經(jīng)營的研究成果、國際上金融綜合經(jīng)營的成功經(jīng)驗(yàn)等方面文章，現(xiàn)綜述如下：一、中國金融業(yè)經(jīng)營發(fā)展的回顧與展望中國金融業(yè)綜合經(jīng)營的發(fā)展現(xiàn)狀第一個(gè)階段是20世紀(jì)90年代初期事實(shí)上的混業(yè)經(jīng)營。大多數(shù)商業(yè)銀行都不同程度地通過全資或參股證券公司、信托投資公司形式，參與了證券和金融投資業(yè)務(wù)。第二階段是1993～1999年的分業(yè)經(jīng)營。1993年,中央與國務(wù)院先后出臺(tái)有關(guān)文件,對(duì)金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的問題做出了明確規(guī)定。1995年《商業(yè)銀行法》首次以法律的形式明確了金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的制度。第三個(gè)階段是1999年以來的綜合經(jīng)營雛形與嘗試。從1999年的《基金管理公司進(jìn)入銀行同業(yè)拆借市場管理規(guī)定》和《證券公司進(jìn)入銀行同業(yè)拆借市場管理規(guī)定》到2005年的《商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司試點(diǎn)管理辦法》，從中國工商銀行、中國建設(shè)銀行和交通銀行成為首批直接投資設(shè)立基金管理公司的試點(diǎn)銀行到“中國光大集團(tuán)金融控股集團(tuán)”即將成立，中國金融業(yè)的綜合經(jīng)營尚處在嘗試階段。中國金融業(yè)綜合經(jīng)營模式研究與選擇考慮到中國金融機(jī)構(gòu)的自身狀況?自律水平?金融監(jiān)管當(dāng)局的能力以及整個(gè)金融環(huán)境，全能銀行制和銀行母子公司制兩種模式均不適合中國國情，而在金融控股公司的框架下，原來的分業(yè)監(jiān)管仍然有效，這更有利于監(jiān)管水平的提高和資本市場的完善，在中國目前金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制能力不強(qiáng)的情況下，既提高了金融機(jī)構(gòu)競爭能力，又防范了風(fēng)險(xiǎn)的相互傳遞。法人分業(yè)比較適合當(dāng)前中國金融監(jiān)管當(dāng)局的分業(yè)監(jiān)管的實(shí)際，同時(shí)要求監(jiān)管能力的不斷提高。金融控股公司是中國金融業(yè)綜合經(jīng)營較為適當(dāng)?shù)哪Ｊ?。金融業(yè)綜合經(jīng)營實(shí)施步驟研究 在目前分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的格局下，實(shí)現(xiàn)金融業(yè)綜合經(jīng)營要分三步走：第一步，維持目前金融分業(yè)經(jīng)營的總體格局，用好、用足現(xiàn)有的法律和政策。如允許中資境外金融機(jī)構(gòu)的綜合經(jīng)營，在法律上并沒有對(duì)金融機(jī)構(gòu)之間交叉持股和以子公司形式進(jìn)行金融業(yè)務(wù)適度交叉經(jīng)營做出明確的禁止性條款。第二步，邊規(guī)范邊調(diào)整管制措施，對(duì)原先業(yè)務(wù)范圍過窄的要適度放松，對(duì)相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較小、績效明顯的業(yè)務(wù)交叉或混業(yè)優(yōu)先考慮。先對(duì)銀行和保險(xiǎn)的業(yè)務(wù)交叉適度放開，再對(duì)保險(xiǎn)投資的限制適當(dāng)放松，并對(duì)商業(yè)銀行和投資銀行的交叉適度放寬，等。第三步，在條件成熟時(shí)逐步放開金融業(yè)綜合經(jīng)營管制。當(dāng)試點(diǎn)銀行在實(shí)踐中積累了足夠的管理經(jīng)驗(yàn)，綜合經(jīng)營條件全面成熟時(shí)就可以修訂相關(guān)法律，以立法的形式對(duì)金融業(yè)綜合經(jīng)營體制給予正式確認(rèn)。金融綜合經(jīng)營是我國金融改革的發(fā)展方向中國金融業(yè)走向綜合經(jīng)營，成為中國經(jīng)濟(jì)改革開放的必然結(jié)果和現(xiàn)實(shí)選擇。我國金融業(yè)曾經(jīng)進(jìn)入過混業(yè)經(jīng)營，再到分業(yè)經(jīng)營，目前總體上還是分業(yè)經(jīng)營，下一步應(yīng)該過渡到綜合經(jīng)營模式上來?，F(xiàn)階段金融機(jī)構(gòu)綜合經(jīng)營的試點(diǎn)效應(yīng)正在放大，而且中國金融保險(xiǎn)業(yè)走向綜合經(jīng)營的條件日趨成熟。在綜合經(jīng)營的未來，中國將出現(xiàn)一些大的金融服務(wù)集團(tuán)。二、中國金融監(jiān)管體制面臨挑戰(zhàn)事實(shí)上，雖然綜合經(jīng)營目前在我國還沒有真正實(shí)現(xiàn)，但是金融行業(yè)之間的業(yè)務(wù)滲透已經(jīng)非常普遍。金融監(jiān)管體制因?yàn)榻鹑趧?chuàng)新的不斷涌現(xiàn)而面臨著新的挑戰(zhàn)。金融業(yè)綜合經(jīng)營監(jiān)管存在的問題及解決途徑金融業(yè)綜合經(jīng)營監(jiān)管存在的問題，一是從2003年以來所產(chǎn)生的涇渭分明的監(jiān)管模式難以實(shí)現(xiàn)對(duì)新興金融企業(yè)的有效監(jiān)管；二是實(shí)行分業(yè)監(jiān)管之后央行處于被動(dòng)行使最后貸款人權(quán)力的地位并且不再擁有對(duì)于整個(gè)金融體系的支配能力,金融監(jiān)管當(dāng)局的力量分化,增加了不同監(jiān)管者獲取相關(guān)行業(yè)信息的成本,降低了監(jiān)管信息的傳遞效率；三是由于金融聯(lián)合企業(yè)和金融控股企業(yè)的特殊企業(yè)性質(zhì)使它們游離于專業(yè)監(jiān)管部門的約束之外；四是嚴(yán)格的分業(yè)監(jiān)管機(jī)制缺乏有效的外部協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，整體上降低了監(jiān)管的效果。要解決金融業(yè)綜合經(jīng)營監(jiān)管中的問題，一是要建立監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制；二是制定企業(yè)準(zhǔn)入、退出和財(cái)務(wù)合規(guī)制度；三是建立扁平化監(jiān)管體系。金融監(jiān)管體制面臨的挑戰(zhàn)與對(duì)策在分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的現(xiàn)狀下，綜合經(jīng)營無疑給監(jiān)管體制提出了挑戰(zhàn)，無疑要進(jìn)行調(diào)整?！氨O(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)整個(gè)市場的研究，根據(jù)保險(xiǎn)市場、證券市場和銀行市場三者的差別，設(shè)計(jì)能夠適應(yīng)混業(yè)經(jīng)營需要的保險(xiǎn)產(chǎn)品。因此，混業(yè)監(jiān)管的關(guān)鍵不在于監(jiān)管機(jī)構(gòu)的撤并，而在于監(jiān)管方式從審批向監(jiān)管的轉(zhuǎn)型，監(jiān)管職能必須根據(jù)市場需要進(jìn)行重大轉(zhuǎn)變?！币訌?qiáng)對(duì)金融綜合經(jīng)營的監(jiān)管。一是繼續(xù)堅(jiān)持分業(yè)監(jiān)管，同時(shí)建立主監(jiān)管的制度。二是完善監(jiān)管法律法規(guī)，制定金融控股公司的監(jiān)管規(guī)定、綜合經(jīng)營業(yè)務(wù)的有關(guān)規(guī)定以及危機(jī)處理方面的法規(guī)。三是推行以資本充足率為主要內(nèi)容的監(jiān)管方式。四是建立對(duì)內(nèi)監(jiān)管的監(jiān)測和評(píng)估體系。五是三大監(jiān)管部門應(yīng)該進(jìn)一步完善聯(lián)合監(jiān)管體制，建立監(jiān)管信息的交流機(jī)制。三、金融綜合經(jīng)營的專家建言央行行長周小川表示，“穩(wěn)步試點(diǎn)綜合經(jīng)營是提高我國金融業(yè)競爭力的必然選擇?！?銀監(jiān)會(huì)主席劉明康表示，鼓勵(lì)商業(yè)銀行開展綜合化經(jīng)營試點(diǎn)，“將繼續(xù)推進(jìn)金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)健康發(fā)展，特別是金融衍生品的發(fā)展壯大”。央行副行長蘇寧也指出，要穩(wěn)步推進(jìn)國有控股商業(yè)銀行綜合經(jīng)營試點(diǎn)，要盡快建立完善監(jiān)管機(jī)制。馬蔚華呼吁放開綜合經(jīng)營，要“建立商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營的聯(lián)席監(jiān)管機(jī)制”。唐雙寧則表示，后WTO時(shí)代我國必須強(qiáng)化金融綜合經(jīng)營，“探索開展多層面、多形式的綜合經(jīng)營已成為許多商業(yè)銀行的發(fā)展需求?！眹鴦?wù)院發(fā)展研究中心副主任李劍閣指出，實(shí)現(xiàn)金融綜合經(jīng)營是中國銀行業(yè)應(yīng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)一體化和金融全球化浪潮、提高中國銀行競爭力和金融體系穩(wěn)定性的必然選擇。全國人大常委會(huì)副委員長成思危近日表示，從長遠(yuǎn)趨勢來看，混業(yè)經(jīng)營應(yīng)該是中國金融改革的最終目標(biāo)之一。夏斌則對(duì)我國金融機(jī)構(gòu)綜合經(jīng)營監(jiān)管提出建議，認(rèn)為當(dāng)前總的監(jiān)管思路應(yīng)該是：“在堅(jiān)持分業(yè)監(jiān)管原則的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)部分業(yè)務(wù)逐步向功能性綜合監(jiān)管的過渡”。制定對(duì)金融控股集團(tuán)監(jiān)管的相關(guān)制度，對(duì)當(dāng)前蓬勃發(fā)展的各類金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)盡快統(tǒng)一游戲規(guī)則，盡快建立分層次的監(jiān)管協(xié)調(diào)平臺(tái)，如建立金融危機(jī)處置協(xié)調(diào)機(jī)制、金融業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新協(xié)調(diào)機(jī)制、信息共享機(jī)制等。四、金融綜合經(jīng)營的國際經(jīng)驗(yàn)及其啟示國際金融業(yè)綜合經(jīng)營的歷史演變回顧世界各主要發(fā)達(dá)國家金融格局的發(fā)展，基本上都經(jīng)歷了一個(gè)由混業(yè)經(jīng)營到嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理，再經(jīng)過長達(dá)一二十年的金融創(chuàng)新與融合的演變，最后通過修改立法的形式過渡到綜合金融的過程。尤其是，從1999年歐元推出以來，國際金融業(yè)發(fā)生了深刻的變化，美國《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》的通過，則更意味著持續(xù)了半個(gè)多世紀(jì)的分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理的金融傳統(tǒng)發(fā)展模式，正在向銀行、證券、保險(xiǎn)相互融合共享資金與服務(wù)資源平臺(tái)的現(xiàn)代化綜合金融模式轉(zhuǎn)變，綜合經(jīng)營已逐漸成為國際金融業(yè)的主流發(fā)展模式。美國實(shí)行分業(yè)體制之后，英國、日本等大多數(shù)西方發(fā)達(dá)國家都隨之實(shí)施分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的制度。只有德國、瑞士等少數(shù)歐洲大陸國家一直堅(jiān)持以全能銀行為特征的綜合經(jīng)營體制。以美國為代表的金融控股公司制成為金融業(yè)綜合經(jīng)營的主要模式金融控股公司制，主要代表國家包括加拿大、日本等。該模式不允許金融和非金融的融合，控股公司不直接從事金融業(yè)務(wù)，銀行、證券公司與保險(xiǎn)公司三者互為兄弟關(guān)系。在控股公司中，金融控股公司和各金融子公司都是獨(dú)立法人，各子公司從事不同的金融業(yè)務(wù)，子公司之間要建立“防火墻”防范風(fēng)險(xiǎn)。這種模式具有風(fēng)險(xiǎn)隔離的突出優(yōu)勢，成為國際商業(yè)銀行開展綜合化經(jīng)營的主要模式。歐洲大陸模式和英國“銀行母子公司”模式全能銀行制的主要代表國家有德國、荷蘭、奧地利、瑞士、法國等歐洲大陸國家。從業(yè)務(wù)范圍上來講，歐洲大陸式綜合經(jīng)營模式對(duì)于金融和產(chǎn)業(yè)資本的融合基本上沒有限制，在開展綜合經(jīng)營的組織模式上采用的是全能銀行制度，即以商業(yè)銀行為機(jī)構(gòu)主體，在內(nèi)部分設(shè)不同的部門分別經(jīng)營商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和證券業(yè)務(wù)。雖然禁止全能銀行在統(tǒng)一法人的名義下開展保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，但是，全能銀行可以通過與銀行關(guān)系密切的保險(xiǎn)公司經(jīng)營保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。在“銀行母子公司”模式下，銀行和非銀行子公司之間沒有嚴(yán)格界限，證券業(yè)務(wù)?保險(xiǎn)業(yè)務(wù)?投資銀行業(yè)務(wù)等是由銀行子公司進(jìn)行的，這一模式為英國等國所采用。國際金融業(yè)綜合經(jīng)營組織模式對(duì)我國的啟示首先，監(jiān)管當(dāng)局在選擇綜合經(jīng)營組織模式時(shí)應(yīng)考慮以下因素：一國的金融經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)，則越應(yīng)采取全能銀行模式或銀行母子公司模式；一國的金融監(jiān)管水平越高，則選擇全能銀行或銀行母公司模式的可能性也就越大。對(duì)于那些金融業(yè)市場化程度不高、競爭不充分的發(fā)展中國家來講，控股公司模式是眾多模式中最應(yīng)優(yōu)先考慮的，我國也應(yīng)將控股公司模式作為首選。其次，我國現(xiàn)階段已存在著形態(tài)各異的“金融控股公司”。金融控股公司是我國許多金融機(jī)構(gòu)所確立的長期發(fā)展目標(biāo)，也是未來我國金融體系中高級(jí)別的組織形式。在金融控股公司的建立過程中，我們應(yīng)充分借鑒國外，尤其是美、日等國的經(jīng)驗(yàn)，并應(yīng)采取試點(diǎn)的方式?？紤]到目前我國應(yīng)在保證金融安全穩(wěn)定的前提下追求效率，所以我國宜采取純粹型金融控股公司，即母公司不直接從事任何業(yè)務(wù)經(jīng)營活動(dòng)，而且金融控股公司不得經(jīng)營非金融業(yè)務(wù)。在這里有三種模式可供選擇：一是對(duì)現(xiàn)有的、具有控股公司雛形的企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行改造，可先成立一個(gè)不經(jīng)營任何業(yè)務(wù)的母公司，由其控制旗下已有的銀行、證券、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)，形成真正的金融控股公司。二是建立以各金融機(jī)構(gòu)為主體的金融控股公司。三是由銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)協(xié)商共同出資設(shè)立一個(gè)純粹的金融控股母公司，由該母公司直接控股各金融機(jī)構(gòu)，從而形成混業(yè)經(jīng)營的金融機(jī)構(gòu)。采取這一模式的特點(diǎn)是，控股公司在較短的時(shí)間內(nèi)就可以具有完備的金融業(yè)務(wù)，但各金融機(jī)構(gòu)的整合仍需要一段時(shí)間，而且金融控股公司運(yùn)作的穩(wěn)定性將不如前兩種模式。（中國人民銀行鄭州培訓(xùn)學(xué)院信息服務(wù)部）發(fā)展分析辨析混業(yè)經(jīng)營與綜合經(jīng)營 綜合經(jīng)營曾叫混業(yè)經(jīng)營，是指銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)可以跨業(yè)經(jīng)營的金融制度，與之相適應(yīng)的就是銀行業(yè)、證