投資項(xiàng)目評(píng)估講義第二章資金的時(shí)間價(jià)值(已修改)
2025-01-29 12:45 本頁(yè)面
【正文】 第二章 資金的 時(shí)間價(jià)值 資金時(shí)間價(jià)值是本課程的核心 第一節(jié) 資金時(shí)間價(jià)值 及其度量 ： ； :； ： 一、概念 F F P0= △ P t0 P0 △ t t TP0 1 定義 設(shè)某人在 t0時(shí)刻把資金 P0投入社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，經(jīng)過(guò)時(shí)間 △ t = t t0，到達(dá) t 時(shí)刻時(shí)，可回收到資金 F ，使得 △ P = F P0＞ 0那么，稱(chēng) △ P 為資金 P0在 △ t 時(shí)段內(nèi)的價(jià)值增殖，即 P0在 △ t 時(shí)段內(nèi)的時(shí)間價(jià)值。2 舉例：（ 1 ） 某企業(yè)投入 1 0 0 萬(wàn)元生產(chǎn)某種產(chǎn)品，經(jīng)過(guò) 2 年的生產(chǎn)銷(xiāo)售之后，多得收入 30 萬(wàn)元。這 30 萬(wàn)元就是這個(gè) 100 萬(wàn)元2 年內(nèi)的時(shí)間價(jià)值。（ 2 ） 賣(mài)菜的投入 1 00 0 元， 1 個(gè)月后，多收入 500 元。這 5 00 元就是這 1 00 0 元在 1 個(gè)月內(nèi)的時(shí)間價(jià)值。（ 3 ） 我存入銀行 1 萬(wàn)元， 1 年后，得到利息 600 元。這 6 00 元就是這 1 萬(wàn)元在 1 年內(nèi)的時(shí)間價(jià)值。 資 金 時(shí) 間 價(jià) 值 的 產(chǎn) 生利用方式t0P0 △ ttF△ P = F P0△ P/ P0生產(chǎn)100萬(wàn)元2 年130萬(wàn)元30 萬(wàn)元（利潤(rùn)）30%（利潤(rùn)率）賣(mài)菜1000元1 月1500元500 元（盈利）50%（月盈利率）存款1 萬(wàn)元1 年1 .0 6萬(wàn)元600 元（利息）6%（年利率）3 說(shuō)明：三例體現(xiàn)資金時(shí)間價(jià)值 4 個(gè)要點(diǎn)( 1) 有 “ 一筆資金 P0”；( 2) 投入到 “ 社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng) ”之中；( 3) 經(jīng)過(guò) “ 一段時(shí)間△ t”；( 4) 結(jié)果：獲得資金 “ 價(jià)值增殖△ P ”。價(jià)值增殖 3 項(xiàng)條件缺一不可：( 1) 若無(wú)本金 P0，增殖無(wú)從談起；( 2) 有本金，若不投入社會(huì)經(jīng)濟(jì) 活動(dòng)，則不會(huì)增殖；( 3) 有本金，但不 “經(jīng)過(guò)時(shí)間” 或 “經(jīng)濟(jì)活動(dòng)停止 （停產(chǎn)）”， 也不會(huì)產(chǎn)生增殖。二、資金時(shí)間價(jià)值的度量（一）絕對(duì)尺度1 利息 ：銀行存款獲得的價(jià)值 增殖。如上表中的 6 00 元 。2 盈利 （利潤(rùn)） ：資金投入社會(huì)再生產(chǎn)過(guò)程獲得的價(jià)值增殖。如上表中的 30 萬(wàn)元 和 500 元 。（二）相對(duì)尺度1. 利率 ： 單位時(shí)間 內(nèi)利息與 本金之比 1 0 0 % ，即 tPΔPi0 ?? 1 0 0 %如上表中 年 利率 6% 。2. 盈利率 ： 單位時(shí)間 內(nèi)獲得的 收益 與 本金 之比。即 tPΔPi0 ?? 1 0 0 % ，如上表中的 月 盈利率 5 0 % 。3. 折現(xiàn)率 ：把將來(lái)某一時(shí)刻的資 金額 F 折算為現(xiàn)在值 P0時(shí)， 把 i 叫做 折現(xiàn)率 。如明年 F =10 0 萬(wàn)元， i = 6% ，現(xiàn)在 P0= ？， i P0＝△ P = F P0，6%110 0????i1FP 0 =94 . 34 元4. 利潤(rùn)率 （收益率） ： 一定時(shí)期 內(nèi)價(jià)值增量與本金的比值。1 0 0 %??0PPlΔ如上表中 2 年內(nèi) 利潤(rùn)率 3 0% 。（三）說(shuō)明：1 利息、盈利 （利潤(rùn)）概念不同，但本質(zhì)相同，都是資金的時(shí)間價(jià)值—價(jià)值增殖△ P2 利率、盈利率、 折現(xiàn)率 、利潤(rùn)率概念不同，但本質(zhì)一樣，都是資金價(jià)值增殖率。在技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中：研究投資 經(jīng)濟(jì)效益 時(shí)，使用盈利 和 盈利率 ；計(jì)算 資金信貸 時(shí)，使用 利息和 利率 。把將來(lái)某一時(shí)刻的 資金額 F折算為現(xiàn)在值 P0時(shí)，使用 折現(xiàn)率。三、資金時(shí)間價(jià)值影響因素1 資金增殖率 ，又叫投資利潤(rùn)率或投資收
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